Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556)
Principais pontos de investimento:
Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) empresa alcançou uma receita operacional total de 1,57 bilhão de yuans em 2021, com um aumento anual de 110%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 170milhões, com um aumento homólogo de 193,4%; O lucro por ação foi de 1,07 yuan.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou um lucro operacional total de 560 milhões, um aumento de 103,1% em relação ao ano anterior; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 96,826 milhões, um aumento homólogo de 173,3%.
Equipamentos de corte fotovoltaicos e consumíveis estão crescendo a alta velocidade, a receita do serviço de corte de chip de silício é de mais de 100 milhões, e a capacidade de produção está prestes a ser colocada em operação
Por negócio:
Em 2021, a receita do equipamento de corte fotovoltaico atingiu 980 milhões de yuans, um aumento de 116,85% em relação ao mesmo período do ano passado, e as encomendas à mão atingiram 847 milhões de yuans, um aumento de 132,4% em relação ao mesmo período do ano passado. A fatiadora linear de silício diamantado de quinta geração gc700x lançada pela empresa em 2020 está em conformidade com a tendência de corte de grandes dimensões e fatias finas de bolachas de silício, tem uma vantagem competitiva líder no mercado e é continuamente reconhecida pelos clientes. A empresa assinou ordens de venda de equipamentos de grande quantidade com empresas fotovoltaicas tradicionais, como Jingao e Jingke, bem como novos participantes em ligações de bolachas de silício, como Gaojing e Tonghe. Ao mesmo tempo, a empresa continua a melhorar a atualização iterativa de equipamentos de processamento de máquinas, como máquina de moagem, máquina de corte e máquina de corte quadrado, através de P & D e inovação. Vários produtos trabalham juntos para promover a melhoria contínua da participação de mercado de equipamentos de corte da empresa.
Os consumíveis de corte fotovoltaico alcançaram uma receita de 292 milhões de yuans, um aumento anual de 37,47%. A empresa se concentra em promover a iteração de linha fina da linha de diamante e melhoria da capacidade. A empresa alcançou 40 μ M e 38 μ Fio de diamante tipo M é vendido em lotes e ativamente realizado 35 μ O R & D e os testes dos tipos M e abaixo da linha promovem o progresso contínuo da tecnologia de corte na indústria. Pela primeira vez na indústria, a empresa lançou a atividade de transformação tecnológica de “máquina única e doze linhas”, que melhorou consideravelmente a capacidade de produção e eficiência da linha Vajra. Em 2021, a produção anual da linha de diamantes da empresa foi de cerca de 10 milhões de quilômetros, um aumento de 115,29% ano a ano, o volume de vendas anual ultrapassou 8 milhões de quilômetros, um aumento de 80,54% ano a ano, e a participação de mercado aumentou ainda mais.
A receita de serviço de corte de chip de silício foi de 106milhões de yuans. A empresa cortou o serviço de corte de chips de silício, e seu negócio foi estendido com sucesso de equipamentos de corte fotovoltaicos e consumíveis para o fornecimento de chips de silício e serviços de processamento de corte, realizando a expansão vertical da empresa no cenário de corte fotovoltaico. A empresa lançou a construção de “Leshan 20GW fotovoltaica wafer de silício grande e projeto de apoio (fase I 6Gw)” e “Jianhu (fase I) 10GW fotovoltaica wafer de silício grande projeto”. Espera-se que os projetos sejam suavemente implementados em 2022, liberando gradualmente a capacidade de produção.
Outros equipamentos e serviços de corte de materiais frágeis alcançaram uma receita de 105 milhões, um aumento de 323,05% ano a ano. A quantidade total de pedidos na mão para outros produtos de equipamentos de corte de materiais frágeis da empresa foi de 43,134 milhões de yuans (incluindo impostos), com um aumento anual de 284,79%.
A rentabilidade da empresa aumentou significativamente, o investimento em P & D continuou a aumentar, e houve um avanço no corte da bolacha
Em 2021, a margem de lucro bruta global da empresa foi de 33,75%, uma diminuição homóloga de 1,6 PCT, principalmente devido a mudanças na estrutura do produto.
Em 2021, a taxa de juro líquida global da empresa foi de 11,02%, com um aumento homólogo de 3,13%.
Em 2021, a ova ponderada da empresa foi de 16,22%, um aumento de 7,08 PCT em relação ao ano passado.
Em 2021, a empresa incorporou cerca de 1171857 milhões de yuans de despesas de P & D, um aumento anual de 36,32%. Além da pesquisa técnica e desenvolvimento de equipamentos de corte, em termos de serviço de corte de cavacos de silício, a empresa lançou a primeira heterojunção 120 na indústria em 2021 μ M wafer de silício grosso, realizando heterojunção n-tipo Grande Tamanho 120 pela primeira vez μ M silício wafer meio corte, liderando a inovação tecnológica da indústria. Em 2021, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) μ M a 120 μ m. 90 μ M.
A capacidade de produção dos projetos de captação de fundos da empresa está prestes a ser colocada em operação, e o serviço de corte de chip de silício promove a empresa a um novo nível
Projeto de captação de fundos da empresa “projeto de industrialização de equipamentos CNC de alta precisão”: os principais edifícios de fábrica foram colocados em uso e a capacidade de produção de equipamentos de corte foi grandemente aumentada, o que pode efetivamente integrar a fabricação de equipamentos de vários segmentos de negócios da empresa e ampliar o efeito da produção enxuta.
“Projeto de industrialização da linha Kumgang” investido pela empresa: a construção foi concluída em dezembro de 2021 e concluída em 18 de abril de 2022. 20 linhas de produção da linha Kumgang têm capacidade para produzir 3,2 milhões de km de linha Kumgang anualmente. No primeiro trimestre de 2022, as atividades de transformação tecnológica “máquina única e doze linhas” foram concluídas.Em 2022, a capacidade de produção anual da linha Kumgang pode chegar a mais de 25 milhões de quilômetros, o que deve desempenhar um papel positivo na melhoria ainda maior da participação de mercado da linha Kumgang no futuro.
A empresa levantou fundos para investir no projeto “centro fotovoltaico grande de P & D da bolacha de silício e projeto base de demonstração inteligente da fabricação”: realize o lucro do ano quando o projeto atinge a capacidade de produção no mesmo ano, e a capacidade de produção de cerca de 5GW pode ser realizada após a conclusão do projeto. “Leshan 20GW fotovoltaica grande bolacha de silício e projeto de apoio (fase I 6Gw)” e “Jianhu (fase I) 10GW fotovoltaica grande projeto de bolacha de silício” foram promovidos com sucesso.Espera-se que a capacidade de corte e processamento da bolacha de silício da empresa alcance 21gw no final de 2022.
Os três grandes projetos da empresa investidos com recursos arrecadados entrarão na fase de produção em 2022, o que deve contribuir para o crescimento do desempenho, especialmente o serviço de corte de chip de silício, que liberará uma enorme capacidade e trará a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe a um novo nível.
Previsão e avaliação dos lucros
Desde que a empresa concluiu o layout de equipamentos de corte fotovoltaicos, consumíveis de corte e serviços de corte, formando um bom ciclo de circuito fechado da cadeia industrial, a capacidade de corte de chip de silício da empresa está prestes a ser colocada em operação e o potencial de liberação de desempenho é enorme. Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 3,019 bilhões, 4,221 bilhões e 5,228 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 460milhões, 635 milhões e 812 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 29,88x, 21,62x e 16,91x respectivamente, que é coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1. A macroeconomia não está como esperado; 2: A procura das indústrias a jusante é inferior ao esperado; 3: O preço das matérias-primas sobe e a margem bruta de lucro diminui; 4: A expansão de negócios do serviço de corte de chip de silício foi menor do que o esperado.
