Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456)
A maior empresa de produção e vendas de titânio e liga de titânio na China, com capacidade de produção de cadeia industrial completa. A empresa é a empresa líder na produção de titânio na China, com uma gama completa de produtos, incluindo placa, tubo, barra, fio, tira, etc. A capacidade de projeto de materiais de titânio da empresa é de 20000 toneladas, e a capacidade real atingirá 30938 toneladas em 2021. A empresa tem uma capacidade de produção completa da cadeia da indústria de titânio, incluindo titânio esponja upstream, lingotes de titânio midstream e vários materiais de titânio usados a jusante. O custo de compra de esponja de titânio responde por cerca de 80% do custo de produção de materiais de titânio, e a produção é difícil. A subsidiária BaoTi Huashen produz esponja de titânio, o que garante, em certa medida, o fornecimento de matéria-prima da empresa.
A taxa de atualização e localização de equipamentos aeroespaciais aumentou, e a demanda a jusante por materiais de titânio é forte. As aplicações de materiais de titânio no campo aeroespacial incluem principalmente o esqueleto da cabine de naves espaciais, peças do escudo do motor do foguete, etc. as aplicações no campo aeroespacial incluem costelas da aeronave, asas, trem de pouso, pás do motor, etc. Afetados pela tendência de localização, os materiais de titânio importados da China diminuíram ano a ano desde 2019, enquanto o equipamento no campo aeroespacial está em um período de atualização acelerada, e a demanda do mercado por materiais de titânio de alta qualidade é forte. A empresa respondeu ativamente à demanda do mercado, transformou e atualizou seus produtos e acelerou a proporção de aplicação de materiais de titânio nas áreas de aviação, aeroespacial, navios e armas.A empresa ganhou os títulos honorários de “excelente fornecedor”, “fornecedor de medalha de ouro”, “fornecedor de classe A” e “prêmio de melhor qualidade” para as principais fábricas de motores na aviação, aeroespacial, armas e aeronaves civis.
No primeiro ano do 14º plano quinquenal, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,246 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,94% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 560 milhões de yuans, um aumento homólogo de 54,49%; A margem bruta de lucro da empresa foi de 23,27%, um decréscimo homólogo de 0,99pct; A taxa de despesa no período foi de 9,48%, diminuição homóloga de 0,76pct; O estoque da empresa foi de 2,996 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 34,71%, e as responsabilidades contratuais foram 320 milhões de yuans, um aumento homólogo de 156,35%, indicando forte demanda a jusante. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de RMB 1,584 bilhão, um aumento homólogo de 30,18%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 193milhões, um aumento homólogo de 100,99%; A margem bruta de lucro foi de 23,40%, com aumento homólogo de 2,69pct; A taxa de despesa no período foi de 6,23%, diminuição homóloga de 2,52pct.
Realizar ativamente layout de capacidade para fornecer suporte para o crescimento futuro da empresa. Os projetos 12000t / uma esponja de titânio e 3000 t / um tetracloreto de zircônio da empresa foram concluídos.A capacidade de produção de esponja de titânio da empresa atingirá 22000 T, o que melhorou a capacidade da empresa de garantir matérias-primas e preços de compra. O projeto de produção de lingotes de titânio de alta qualidade, tubos e perfis está em construção.Após a conclusão, a empresa adicionará uma capacidade total de 10000 toneladas de lingotes de titânio e liga de titânio, 290 toneladas de tubos de liga de titânio e 100 toneladas de perfis de liga de titânio. Após a conclusão do projeto de linha de produção aeroespacial larga de placa de liga de titânio, tira e folha, a empresa adicionará 1500 toneladas de capacidade de placa, 5000 toneladas de capacidade de tira e 500 toneladas de capacidade de folha.
Sugestão de investimento: há uma enorme lacuna entre o número de aeronaves militares chinesas e dos Estados Unidos. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, o número de aeronaves militares é grande, e as grandes aeronaves domésticas são entregues uma após a outra. A demanda por materiais de titânio no campo da aviação aumentará rapidamente. Nos últimos anos, o número de lançamentos espaciais na China tem sido de alto nível. O número de lançamentos em 2021 ocupa o primeiro lugar do mundo. A demanda por materiais de titânio no campo aeroespacial também é forte. Como uma empresa líder em materiais de titânio, a empresa se beneficiará plenamente do crescimento da demanda na aviação, aeroespacial e outros campos. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será 773 milhões de yuans, 993 milhões de yuans e 1260 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 32,4, 25,2 e 19,9 respectivamente. Pela primeira vez, é classificado como “excesso de peso”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas sobe drasticamente e a entrega de produtos militares é menor do que o esperado
