Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792)
Descrição do evento
De acordo com o anúncio da empresa, planeja investir em um novo projeto de integração de sal de lítio de 40000 t / um projeto básico, incluindo carbonato de lítio de grau de bateria de 20000 t e cloreto de lítio de 20000 t O período de construção é de 24 meses, e o investimento total é de cerca de 7,082 bilhões de yuans.
Comentários do evento
Expanda e amplie o lítio e acelere a construção de uma base industrial de classe mundial em Salt Lake. Acreditamos que, em primeiro lugar, como a empresa de espinha dorsal no desenvolvimento de recursos do lago de sal de Qinghai, a empresa investiu e construiu 40000 toneladas de sal de lítio básico desta vez. Por um lado, é dar pleno jogo às vantagens ricas dos recursos do lago de sal de Qarhan e implementar a estratégia de desenvolvimento de “estabilização de potássio e expansão de lítio”. Após a conclusão e operação, a capacidade total de compostos de lítio detidos pela empresa saltará de 30000 toneladas por ano (lítio Lanke) para 70000 toneladas por ano, equivalente a 6742 toneladas de LCE por ano. Também estabelecerá uma base para a subsequente extensão da cadeia de valor dos produtos de lítio. Em particular, as 20000 toneladas de cloreto de lítio construídas desta vez não só podem ser exportadas diretamente no futuro, mas também ser usadas como matérias-primas básicas para hidróxido de lítio, metal de lítio e outros produtos de processamento profundo. Em segundo lugar, em termos de tecnologia, após 12 anos de exploração e desenvolvimento, o próprio processo de acoplamento de separação de adsorção + membrana da empresa provou plenamente sua maturidade e estabilidade de produção na capacidade de produção 1+2 de lítio Lanke, acumulou experiência e cultivou a equipe. Este investimento de 40000 toneladas também será implementado no Parque Industrial de Lítio Potássico Qarhan da empresa, desfrutando da garantia coordenada de infraestrutura de suporte e materiais auxiliares. Em terceiro lugar, o investimento total do projeto é de 7,082 bilhões de yuans, tudo de seus próprios fundos e empréstimos bancários, incluindo 6,759 bilhões de yuans de investimento em construção, 125 milhões de yuans de capital de giro e 198 milhões de yuans de juros de empréstimo durante o período de construção; Pode-se estimar que o orçamento unitário de despesas de capital deste projeto é de 189200 yuan / ton LCE, dos quais o investimento em construção é de 180600 yuan / ton LCE. Em quarto lugar, embora o capex seja forte, o custo operacional ainda pertence à expansão de capacidade de baixo custo na indústria de lítio. Como referência, o custo operacional do carbonato de lítio de Lanke lítio em 2021 foi de cerca de 28200 yuan / ton. Sob o atual ambiente de preço de carbonato de lítio de 4 Nanfang Ventilator Co.Ltd(300004) 7000 yuan / ton, é economicamente significativo.
Os recursos criam barreiras e carregam a importante tarefa de “pedra de lastro” para a segurança alimentar e “escolta” para novas energias. A empresa é controlada pela supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração da província de Qinghai por 13,86%, e está profundamente envolvida no desenvolvimento abrangente dos recursos do lago salgado de Chaerhan. Com uma área total de 5856km2, o Lago Salgado de Chaerhan é o maior depósito de sal solúvel de potássio e magnésio na China e um dos maiores lagos salinos do mundo. Possui 540milhões de toneladas de reservas de cloreto de potássio, 12,042 milhões de toneladas de reservas de cloreto de lítio e mais de 4 bilhões de toneladas de reservas de cloreto de magnésio. Os direitos de mineração detidos pela empresa cobrem 3700km2 do Lago Salgado de Chaerhan, representando 63% da área do Lago Salgado e ocupando a seção central. (1) Com uma capacidade de produção de 5 milhões de toneladas de cloreto de potássio e 400000 toneladas de nitrato de potássio, a empresa é a maior base de produção de fertilizantes de potássio na China e a chave para alcançar 50% de auto-suficiência no fornecimento de fertilizantes de potássio e garantir a segurança alimentar na China. (2) Contando com o lítio Lanke (mantendo 51,42%), a empresa tem uma capacidade de carbonato de lítio de 30000 T / A. além do projeto 40000 t, o projeto de carbonato de lítio de grau de bateria 30000 t de Salt Lake Byd Company Limited(002594) . (3) Além de expandir a capacidade de produção, outro ponto chave é alcançar o desenvolvimento de alta qualidade dos recursos do lago salgado.A empresa está aumentando o investimento em P & D, construindo um “lago salgado inteligente”, promovendo a mineração fina e melhorando o rendimento.
O alto ciclo de negócios das indústrias de potássio e lítio foi totalmente interpretado, e espera-se que a empresa se beneficie plenamente. Em vista da iminente crise alimentar global, o aumento acentuado nos preços no exterior Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) n n, a alta concentração do lado global da oferta de fertilizante de potássio e as sanções dos Estados Unidos sobre fertilizante de potássio Bielorrússia, esperamos que o preço do fertilizante de potássio permaneça forte, e há algum espaço para o preço da China subir; Ao mesmo tempo, a demanda por novos veículos de energia e armazenamento de energia continua a aumentar, enquanto a oferta de recursos globais de lítio ainda precisa de um processo de mudança quantitativa para mudança qualitativa, o que manterá o centro de preços que suporta produtos de lítio em um alto nível. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja RMB 2,70, 2,77 e 2,86 respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dicas de risco: 1. Se a oferta global de recursos de potássio e lítio for liberada além das expectativas e a demanda global for fraca, o preço das commodities cairá e o desempenho da empresa estará sob pressão;
2. se o progresso abrangente do desenvolvimento da empresa, aprovação do projeto e progresso da construção da capacidade dos recursos do lago salgado yuqarhan falharem em atender às expectativas.
