Nari Technology Co.Ltd(600406)
O relatório anual da empresa em 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022 mostram que o desempenho está alinhado com as expectativas. A empresa lidera a atualização inteligente e baseada em informações da rede elétrica, e beneficia profundamente da construção de novo sistema de energia; Manter a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro em 2021 aumentou 16% ano a ano, em linha com as expectativas: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, alcançando uma receita de 42,411 bilhões de yuans, um aumento de 10,15% ano a ano; A empresa alcançou um lucro de RMB 5,642 bilhões, um aumento homólogo de 16,30%, e deduziu sem fins lucrativos de RMB 5,529 bilhões, um aumento homólogo de 19,25%. O desempenho do relatório anual da empresa está em linha com as expectativas do mercado.
O lucro de 2022q1 aumentou 88% ano a ano: a empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.A receita de 2022q1 foi de RMB 5,755 bilhões, um aumento homólogo de 16,95%, e o lucro foi de RMB 379 milhões, um aumento homólogo de 88,37%, deduzindo sem fins lucrativos de RMB 359 milhões, um aumento homólogo de 107,80%.
O negócio de rede de energia cresceu de forma constante e o lucro do negócio de proteção de relé aumentou: em 2021, a empresa explorou ativamente o mercado.A receita de negócios de automação de rede de energia e controle industrial atingiu 23,859 bilhões de yuans, um aumento de 10,82% ano a ano, e a margem de lucro bruta diminuiu 0,76 pontos percentuais para 25,55% ano a ano. A receita comercial do seguro de relé e flexível direto foi de 6,142 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,13%, e a margem de lucro bruto aumentou em 1,36 pontos percentuais para 39,42%.
O negócio de TIC e integração manteve um rápido crescimento: em 2021, a receita do negócio de informação e comunicação da empresa aumentou 17,08% em relação ao ano anterior, para RMB 7,611 bilhões, e a margem de lucro bruto aumentou 0,80% para 20,91%. A receita do negócio de integração aumentou 21,34% ano a ano para 2,176 bilhões de yuans, e a margem de lucro bruto aumentou 2,66 pontos percentuais para 39,23%.
Crescimento constante das encomendas à mão: no final de 2021, as encomendas à mão da empresa atingiram 51,508 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13%; Os pedidos recém-assinados em 2021 são de RMB 25,658 bilhões, o que deve fornecer forte apoio para o crescimento do desempenho subsequente.
Profundamente beneficiado com a construção de novo sistema de energia: a empresa participou plenamente na construção de novo sistema de energia da empresa de rede elétrica, apoiou a implementação de projetos UHV como Yazhong Jiangxi, Nanchang Changsha e Shanbei Hubei com sistema de controle de estabilidade líder internacional e válvula de conversor, e ajudou a operação suave de estações UHV em Jinzhong, Jinbei e Mengxi. A empresa consolidou ainda mais sua posição de liderança nas áreas de segurança e estabilidade de grandes redes elétricas, controle de despacho, proteção de relés, rede de distribuição, microrede, etc.
Avaliação
Em combinação com o relatório anual da empresa em 2021, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 1,19/1,37/1,57 yuan (o lucro diluído previsto original por ação de 2022 a 2023 foi de 1,24/1,44 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 26,9/23,3/20,4 vezes; Manter a classificação de compra.
Principais riscos de notação
O investimento na rede elétrica é inferior ao esperado; O progresso da construção do poder ubíquo Internet das coisas e UHV é mais lento do que o esperado; Novos negócios não estão progredindo como esperado.
