Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100)
Do cilindro de óleo ao motor da válvula da bomba, estamos nos movendo para a integração do sistema e diversificação de produtos + estratégia de internacionalização. A empresa tem se concentrado na pressão hidráulica e comprometido em se tornar uma empresa centenária, liderando o processo de substituição de importação de peças hidráulicas de alta qualidade na China e abrindo a estratégia de internacionalização e possibilitando o futuro. (1) Diversificação de produtos: a empresa superou sucessivamente as dificuldades técnicas dos componentes principais, tais como cilindro de óleo de alta pressão e válvula de bomba hidráulica. Seu nível técnico é comparável ao nível internacional e conduz a substituição doméstica. Atualmente, a empresa formou uma linha de produtos completa integrando todos os componentes hidráulicos, fundições de alta precisão e sistemas hidráulicos. (2) Internacionalização: inclui a internacionalização integral de P & D, vendas e produção. Em 12 anos, a empresa estabeleceu uma subsidiária dos EUA para expandir o mercado norte-americano, em 15 anos, a empresa adquiriu Harvey inline para se conectar com recursos alemães, em 17 anos, a empresa adquiriu Seiko do departamento de serviços japonês para melhorar sua capacidade de P & D, e em 21 anos, a fábrica mexicana foi lançada, acelerando a velocidade de resposta da empresa no mercado local e melhorando a competitividade internacional da marca Hengli. Com a Sany, XCMG e outras principais fábricas de motores construindo no exterior e distribuindo globalmente, os produtos da empresa também vão para o mar de forma síncrona para acelerar o processo de globalização.
O posicionamento da cabeça do cilindro de óleo é estável, e espera-se que o cilindro de óleo não padrão suavize as flutuações da indústria do cilindro de óleo da escavadeira. Desde 2016, o cilindro de óleo da empresa manteve uma participação de mercado de mais de 50%, e sua posição no setor é estável. Ocupa uma parte importante nos principais fabricantes de motores principais Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) Guangxi Liugong Machinery Co.Ltd(000528) Guangxi Liugong Machinery Co.Ltd(000528) , trabalhadores temporários e outras empresas; No líder internacional, a participação global de Carter também excedeu 50%. A fim de cobrir o risco negativo da última rodada do mercado de escavadeiras da China, a empresa iniciou seu negócio de cilindros não padronizados desde 2011. O cilindro não padronizado e cilindro de escavadeira complementam-se mutuamente. A taxa de crescimento anual composto da receita geral de cilindros hidráulicos da empresa (18,82%) é maior do que a da indústria de escavadeiras (12,84%), que tem um forte alfa e efeito anticíclico óbvio.
O motor da válvula da bomba acelera a substituição da importação, e a válvula da bomba da escavadeira e a válvula da bomba não padrão trabalham juntos. No ano de 21, o lucro líquido da tecnologia hidráulica da empresa foi de 1,35 bilhão de yuans.A participação de mercado da bomba de escavação pequena da empresa aumentou para 60%, e a participação de mercado da válvula de bomba de escavação média é de cerca de 20%-25%. Neste contexto, a empresa está gradualmente percebendo a substituição de importação de motores de válvulas de bomba não escavadora, como guindastes, plataformas de trabalho aéreo e caminhões de bomba de concreto. De acordo com o cálculo, o espaço de mercado de válvulas de elevação e bomba aérea em apenas 21 anos está perto de 2,5 bilhões, o que é esperado para trazer imaginação de desempenho no futuro; Com as vantagens da fabricação de precisão e da inovação do produto, a empresa penetrará gradualmente no mercado industrial mais amplo da bomba e da válvula. Em 21 de setembro, a empresa emitiu um projeto de emissão adicional direcional de 5 bilhões, voltado principalmente para a construção de base de produção de cilindros de óleo no México, projeto de acionamento linear e outros campos, o projeto foi aprovado em 22 de janeiro, que lançará uma base mais profunda para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 será de 24/25/2,9 bilhões de yuans, correspondendo a 27/26/22 vezes de PE, respectivamente. Referindo-se à avaliação de empresas comparáveis, considerando o amplo espaço de substituição de importação de peças hidráulicas e a posição de liderança da empresa, a empresa recebeu uma classificação de “excesso de peso” de 30 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço de ação de 56,24 yuan.
Aviso de risco
A prosperidade a jusante é inferior ao esperado; Risco de mercado externo; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco cambial.
