Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299)
Guia do relatório
A empresa é líder na integração da cadeia da indústria de frango de penas brancas da China, com vantagens óbvias na fonte de sementes, capacidade de produção e marca. A empresa continuou a investir contra a tendência para a escala de vendas anuais de 1 bilhão de plumas, ao mesmo tempo, continuou a adicionar peso ao negócio alimentar, criando uma segunda curva de crescimento.
Principais pontos de investimento
A empresa se especializou na criação de frangos há 39 anos e possui uma cadeia completa de suporte da indústria de frangos de penas brancas.
A empresa tem sido profundamente envolvida na indústria de frangos de penas brancas por mais de 39 anos.O upstream alcançou um avanço na criação ancestral de galinhas, e a jusante organizou negócios de processamento profundo de alimentos.A cadeia industrial opera através do processamento de ração, cultivo de raça original, geração ancestral e parental criação de galinhas, eclosão de ovos, criação de frangos de corte, processamento e vendas de abate, processamento e vendas de alimentos cozidos processamento e vendas, e tornou-se a maior empresa integrada de criação e processamento de frangos de corte na China, É também a maior empresa de alimentos para frangos de corte de penas brancas na China.
A indústria está no final do ciclo, com crescimento no consumo de frango a longo prazo e inovação
Atualmente, a indústria está em declínio há mais de um ano. Todos os elos da cadeia industrial estão em situação de perda. O estoque de galinhas reprodutoras começou a ser removido. Espera-se que a prosperidade do ciclo aumente após a melhoria do consumo. A longo prazo, o consumo per capita da China de carne de aves é de 14,2 kg, inferior ao da vizinha Coreia do Sul, que é de 18,2 kg. O consumo per capita da China de carne de aves ainda tem espaço para crescimento. O mercado de produtos hortícolas pré-fabricados está em expansão a uma taxa de crescimento de 20%. Os produtos à base de carne preparados representam cerca de 50% dos vegetais pré-fabricados. O layout das empresas de criação tem uma vantagem inerente de custo.
A empresa tem a vantagem principal em expansão contrária, e a jusante acelera a transformação
O modelo de negócios da cadeia industrial integrada ajuda a empresa a dominar todos os aspectos da produção, estabelecer vantagens essenciais e superar a indústria e os pares em custos e vendas. A empresa tem uma capacidade de produção de 600milhões, atingindo 750milhões até o final deste ano, e espera-se que a participação de mercado atinja 10%. A empresa acelerou o layout do negócio de alimentos fali e, ao cultivar profundamente o negócio de processamento de alimentos a jusante, ajuda a estabilizar as flutuações periódicas no final da reprodução e melhorar significativamente a estabilidade da lucratividade.
O negócio de alimentos tampa a extremidade b e força a extremidade C
O b-end do alimento da empresa obtém clientes-chave com qualidade e serviço. O apoio completo de toda a cadeia da indústria da empresa tem vantagens óbvias na segurança alimentar e estabilidade da produção. Agora, o alimento Shengnong estabeleceu uma boa imagem de marca na produção e vendas de produtos de frango médios e high-end, e tem um grupo de clientes de alta qualidade de Yum, KFC, McDonald’s e outras grandes empresas de restauração. Atualmente, a receita do C-end representa apenas cerca de 16%. No entanto, a empresa estabelece prospectivamente o mercado central da cozinha através de suas vantagens da cadeia de suprimentos, P&D do produto e capacidades de personalização. O C-end dos alimentos da empresa está posicionado como um especialista em alimentos convenientes para a família. Com o apoio de um forte sistema de P & D, a empresa desenvolveu uma variedade de alimentos convenientes adequados para famílias. Atualmente, ocupa o primeiro lugar no novo frango de tmall e gradualmente forma um efeito de marca no coração dos consumidores. Contando com a criação do modelo de produto explosivo, o C-end pode não só melhorar a rentabilidade, mas também ajudar a melhorar a influência geral da marca da empresa. O layout omni-direcional do negócio alimentar da empresa ajuda os produtos a serem vendidos rapidamente para vários mercados-alvo em todo o país, ao mesmo tempo, o investimento contínuo em P & D de alta intensidade garante a inovação do produto.
Previsão e avaliação dos lucros
Como líder absoluto da indústria de frango de penas brancas da China, a empresa tem uma redução significativa de custos e aumento de eficiência no final da reprodução, tem uma lucratividade que excede o nível médio da indústria e melhora sua participação de mercado através da expansão contínua da capacidade. O rápido desenvolvimento do negócio de alimentos da empresa, o efeito de escala trazido pela rápida expansão de clientes-chave b-end, contribuiu para o crescimento do negócio de alimentos da empresa, e a criação de produtos explosivos C-end começou a mostrar resultados, gradualmente formando um efeito de marca no coração dos consumidores. Acreditamos que, com o aumento contínuo na proporção da renda do negócio alimentar da empresa, a rentabilidade da empresa deve ser melhorada e estável, e estamos otimistas sobre o crescimento a longo prazo da empresa. Estima-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 4211522792 milhões em 202223/24, com EPS de RMB 0,34/1,22/0,64 e PE correspondente de 50,03/13,83/26,57 vezes respectivamente, conferindo-lhe uma classificação de “compra”.
Aviso de risco
(1) o preço dos produtos de frango flutua muito;
(2) a construção da marca C-end do alimento não é como esperado;
(3) surto em larga escala de epidemias animais;
(4) Riscos para a segurança alimentar.
