Mineração de Zangge ( Zangge Holding Company Limited(000408) )
A segunda maior empresa de produção de cloreto de potássio na China viu uma recuperação acentuada no desempenho. O principal negócio da empresa toma cloreto de potássio e produtos de carbonato de lítio como núcleo, complementados pelo investimento e operação de cobre Julong. Beneficiando do aumento contínuo dos preços de mercado do cloreto de potássio e carbonato de lítio, bem como da receita de investimento obtida pela participação no cobre Julong, o desempenho da empresa foi significativamente melhorado. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,286 bilhões de yuans, um aumento anual de 199,39%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 814 milhões de yuans, um aumento anual de 221,69%.
Beneficiando do aumento do preço do fertilizante de potássio na China. De acordo com a informação de zhuochuang, a partir de 20 de maio de 2022, o preço cotado do cloreto de potássio (Qinghai Salt Lake 95%) era 4380 yuan / ton, um aumento de 82,50% ano a ano. Até o final de 2021, o recurso de cloreto de potássio da empresa em Qarhan Salt Lake é de cerca de 50 milhões de toneladas, com uma capacidade anual de 2 milhões de toneladas, ficando em segundo lugar na China. De acordo com o anúncio, a empresa planeja manter a escala de produção de mais de 1 milhão de toneladas de cloreto de potássio em 2022, o que se espera se beneficiar significativamente do aumento do preço do cloreto de potássio. Além disso, nesta base, a empresa também iniciará a exploração de salmoura profunda em 2022, contando com a reserva de muitas minas de sal, como Dalangtan Heibei potássio. No futuro, a empresa aumentará ainda mais a produção de fertilizante de potássio em um momento apropriado de acordo com o julgamento do mercado.
O volume e o preço do carbonato de lítio aumentaram simultaneamente. De acordo com Baichuan Yingfu, a partir de 20 de maio de 2022, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria (99,5% min em Sichuan) era de 476000 yuan / ton, um aumento ano a ano de 433,33%. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de 10000t / um carbonato de lítio de grau de bateria, que se espera beneficiar da alta prosperidade da indústria. Ao mesmo tempo, a empresa detém indiretamente recursos de lítio no Tibet Ali mamico Salt Lake através da participação em fundos industriais, com recursos de lítio equivalentes a cerca de 2180000 toneladas de carbonato de lítio. De acordo com o anúncio, o projeto concluiu basicamente a elaboração de mais de 20 materiais de aplicação, tais como relatório de aplicação de início de projeto e relatório de preços ambientais. Além disso, a empresa detém 19,47% das ações da empresa, subscrevendo as ações adicionais direcionais da indústria canadense de super lítio. Atualmente, a empresa iniciou a exploração de lítio salino lago.
Ações na Julong cobre, com considerável renda de investimento. A empresa detém 30,78% de capital próprio do cobre Julong, que tem 10,72 milhões de toneladas de reservas de cobre e 570000 toneladas de reservas de molibdênio associadas. A fase I da mina de cobre Qulong foi oficialmente colocada em operação em 27 de dezembro de 2021, com uma produção anual de cerca de 160000 toneladas de cobre. Espera-se produzir 120000130000 toneladas de cobre em 2022. Ao mesmo tempo, o cobre Julong está realizando o planejamento geral do desenvolvimento da mina e planeja implementar projetos de fase II e fase III em etapas. No futuro, se o projeto for implementado, espera-se alcançar um volume anual de mineração e beneficiamento de minério de cerca de 200 milhões de toneladas e uma produção anual de cobre de mais de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, tornando-se a maior mina verde de alto nível do mundo com escala de mineração e beneficiamento, o que irá melhorar ainda mais o nível de receita de investimento da empresa.
Previsão de lucros e notação de investimento. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 4,583 bilhões, RMB 5,028 bilhões e RMB 5,554 bilhões, respectivamente, e o EPS correspondente será de RMB 2,90, RMB 3,18 e RMB 3,51 respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, 13 vezes de PE será dado em 2022, correspondendo ao preço alvo de 37,70 yuan A classificação de “melhor do que o mercado” será dada pela primeira vez.
Aviso de risco. A procura a jusante é inferior ao esperado, o progresso dos projetos em construção é inferior ao esperado e a macroeconomia flutua.
