O campo de segurança contra incêndios é distribuído de forma abrangente, e espera-se que sua participação continue a aumentar. Com base na proteção civil contra incêndios, a empresa ampliou continuamente seus limites de negócios e realizou o ciclo fechado de produtos e serviços de segurança contra incêndio “one-stop”. Após anos de acumulação de tecnologia, a empresa formou inicialmente um sistema de negócios “3 + 2 + 2”, ou seja, as “três carruagens” com alarme de incêndio geral, iluminação de emergência e evacuação inteligente e controle de incêndio industrial como núcleo, o negócio automático de extinção de incêndio e detecção de gás e as “duas novas estrelas” com controle de incêndio inteligente e controle de incêndio doméstico como núcleo. Em comparação com a indústria de alarme de incêndio nos Estados Unidos e a indústria de segurança na China, o CR2 das duas indústrias é de cerca de 30%/52%, respectivamente, enquanto o CR2 da indústria de alarme de incêndio na China é menos de 20%. Impulsionado pelo fortalecimento dos atributos técnicos de produtos de incêndio e a expansão da demanda industrial de incêndio, as principais empresas de segurança contra incêndio devem aumentar ainda mais sua participação de mercado.
A evacuação de emergência entrou no período da janela de desenvolvimento, formando um forte apoio para o crescimento do desempenho. A indústria de evacuação de emergência está em um período de janela de desenvolvimento orientado para políticas fortes. As políticas relevantes estipulam que as lâmpadas de evacuação de emergência instaladas em novos edifícios devem ser conectadas aos procedimentos de controle de alarme de incêndio, o que levou o mercado de evacuação de emergência a migrar dos fabricantes tradicionais de lâmpadas para empresas de alarme de incêndio. A empresa aproveitou a oportunidade de desenvolvimento de evacuação de emergência e formou uma matriz de produtos de proteção contra incêndios de emergência multi marca.Em 2021, a iluminação de emergência e o sistema de evacuação inteligente da empresa alcançaram uma receita de 660 milhões de yuans, um aumento anual de 266,2%. No futuro, o negócio de evacuação de emergência continuará a formar um forte apoio para o crescimento do desempenho da empresa.
A proteção contra incêndio industrial está no ascendente, cortando a trilha do crescimento elevado do armazenamento de energia. O mercado consumidor industrial é mais segmentado, com maior taxa de lucro bruto e baixo grau de localização. Em 2013, a empresa adquiriu a segurança Weitai e organizou negócios de detecção de gás industrial. Após 8 anos de desenvolvimento, a receita de negócios de detecção de gás da empresa excedeu 100 milhões de yuans e acumulou um grande número de clientes industriais. Em 2019, a empresa começou a produzir produtos industriais de combate a incêndios, tais como detectores de chama e detectores de temperatura. Estima-se que a escala de mercado será de 4,26-6,71 bilhões de yuans em 2025, e a escala de mercado CAGR excederá 100% de 2021 a 2025. Em 2021, a empresa promoveu vigorosamente a expansão do mercado e a aplicação de proteção contra incêndio de armazenamento de energia, ganhou vários projetos de proteção contra incêndio de armazenamento de energia e ganhou sucessivamente a licitação da fábrica de baterias de lítio Ningde Fuding vezes, bateria de lítio AVIC e outros projetos industriais representativos de proteção contra incêndios no primeiro trimestre de 2022. Acreditamos que o grande volume de produtos industriais de combate a incêndios continuará a melhorar a rentabilidade da empresa e trazer uma nova rodada de ciclo ascendente para a avaliação da empresa.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 50,01/68,22/9,001 bilhões, respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 668/9,34/1,231 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 17,6/12,6/9,5x respectivamente. A proteção geral contra incêndio da empresa é basicamente estável, o negócio de evacuação de emergência é apoiado pelo crescimento de médio e curto prazo, e a proteção contra incêndio industrial está em pleno andamento, cobrindo pela primeira vez, e é classificada como “comprar”.
Aviso de risco: o risco de que a promoção da política não atenda às expectativas, o risco de que a concorrência no mercado se intensifique e o risco de que a promoção da nova empresa não atenda às expectativas.
