Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620)
Assuntos:
A empresa emitiu o Plano de Incentivo às Ações Restritas 2022 (Draft), que prevê a concessão de 171 gerentes seniores, gerentes centrais e pessoal técnico (de negócios) de base à empresa. O número de ações restritas é de 2371000, representando 1,44% do capital social total da empresa no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo. O preço de concessão de ações restritas neste plano de incentivo é de 12,67 yuan / ação. O ano de avaliação de desempenho a nível da empresa é 20222024, e os indicadores de avaliação incluem “lucro básico por ação”, “taxa de crescimento do lucro operacional” e “a proporção de caixa recebida da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas no rendimento operacional”.
A visão da comunicação Guoxin: 1) os objetivos de avaliação de desempenho estabelecem uma série de indicadores em diferentes dimensões, tendo em conta o crescimento, a rentabilidade e a qualidade do fluxo de caixa, tendo plenamente em conta o desempenho histórico da empresa, o ambiente de negócios, o status da indústria e a estratégia de desenvolvimento futuro da empresa. Mostra também a confiança da gestão da empresa no desenvolvimento futuro a longo prazo; 2) Os objetos de incentivo envolvem talentos multi-nível, e o escopo de incentivo é amplo, o que é propício para mobilizar o entusiasmo dos talentos centrais da empresa; 3) Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 150/2,1/310milhões, e o preço atual da ação corresponde a PE de 27/20/14x. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Comentários:
Os objetivos de avaliação de desempenho combinam indicadores multidimensionais, consideram totalmente o ambiente externo e o desenvolvimento de negócios da própria empresa e demonstram confiança no desenvolvimento a longo prazo
O objetivo de avaliação de desempenho estabelece uma série de indicadores em diferentes dimensões, leva em conta o crescimento, rentabilidade e qualidade do fluxo de caixa, leva em conta o desempenho histórico da empresa, ambiente de negócios, status da indústria e a estratégia de desenvolvimento futuro da empresa, tem certos desafios com base em garantir a viabilidade, orienta a direção para o futuro funcionamento estável da empresa e também demonstra a confiança da administração da empresa no futuro desenvolvimento de longo prazo. O ano de avaliação de desempenho do plano de incentivos é de três exercícios fiscais de 2022 a 2024, e a avaliação de desempenho é realizada uma vez por ano fiscal, sendo que o alcance da meta de avaliação de desempenho é uma das condições de atribuição do objeto de incentivo no ano corrente. Os padrões de avaliação são divididos em requisitos de avaliação a nível da empresa e individual. Ao mesmo tempo, o objetivo de avaliação de desempenho restringe os três indicadores de lucro básico por ação, taxa de crescimento do lucro operacional, proporção de caixa recebida da venda de bens e prestação de serviços de trabalho no lucro operacional, e avalia a qualidade do lado do lucro, lado da receita e coleta de fluxo de caixa respectivamente, ao mesmo tempo, são estabelecidas as condições de avaliação para indicadores relevantes “não inferiores ao nível médio da mesma indústria”. A empresa de benchmarking selecionou as empresas listadas com negócios semelhantes à empresa cuja classificação da indústria de Shenwan é “comunicação – equipamentos de comunicação – equipamentos de transmissão de comunicação” e cuja classificação da indústria da CSRC é “fabricação – fabricação de computadores, comunicação e outros equipamentos eletrônicos de fabricação”. A categoria de indústria das empresas acima é a mesma que a da empresa.
Entre eles, o indicador de “caixa recebida da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas representando nada menos que 91% da receita operacional” é moderadamente difícil e apresenta certos desafios. Nos últimos dez anos, a empresa só não conseguiu atingir o nível exigido por este índice em 2021.
Nas últimas três fases do plano, a empresa superou os objetivos de avaliação de desempenho a nível da empresa. A empresa emitiu anteriormente três planos restritos de incentivo a ações (Draft) em 2018, 2020 e 2021, respectivamente. Os dois planos em 2018 e 2020 tomam a “taxa de crescimento da receita operacional” como índice de avaliação de desempenho, e o plano de incentivo a ações em 2021 toma como objetivos de avaliação “taxa de crescimento da receita operacional”, “lucro básico por ação” e “proporção da despesa em P&D na receita operacional”. Ao mesmo tempo, é exigido que não seja inferior ao nível médio da mesma indústria.
O escopo de incentivo é amplo, envolvendo talentos multi-nível, o que é propício para mobilizar o entusiasmo dos talentos centrais
Os objetos de incentivo envolvem talentos de vários níveis, e o escopo de incentivo é amplo, o que é propício para mobilizar o entusiasmo dos talentos centrais da empresa. O plano de incentivo envolve 171 objetos de incentivo, representando 10,6% do total de funcionários (1615 até o final de 2021), incluindo diretores, gerentes seniores, gerentes intermediários e pessoal técnico (de negócios) central da empresa (incluindo subsidiárias), que é o maior número de planos de incentivo nos últimos quatro períodos. As duas fases do incentivo patrimonial em 2021 e 2022 envolvem o incentivo de novos membros da equipe de gestão sênior, o que é propício para reter os principais talentos da empresa e mobilizar plenamente o entusiasmo dos principais talentos.
A proporção do número de ações restritas envolvidas no plano de incentivos no capital social total da empresa é moderada, inferior à de 2018 e 2020.
O preço de concessão das ações restritas concedidas no âmbito do plano é de RMB 12,67 por ação, o que não é inferior a 50% do preço médio de transação das ações da empresa (total de transações de ações no dia de negociação anterior / total de transações de ações no dia de negociação anterior) de RMB 25,34 por ação no dia de negociação anterior à publicação do projeto de plano de incentivo às ações restritas, Não deve ser inferior a 50% do preço médio de negociação de ações da empresa (volume total de negociação de ações nos 20 dias de negociação anteriores / volume total de negociação de ações nos 20 dias de negociação anteriores) de 25,07 yuan por ação nos 20 dias de negociação anteriores à publicação do projeto de plano de incentivo de ações restritas, que é de 12,54 yuan por ação.
Sugestões de investimento: o plano de incentivo mobilizará o entusiasmo dos talentos, a nova capacidade de produção e os novos produtos impulsionarão o crescimento constante e manterão a classificação de “excesso de peso”.
Atualmente, o progresso da produção dos projetos de captação de recursos da empresa está atrasado devido ao impacto da epidemia no primeiro trimestre, e espera-se que contribua para o incremento no segundo semestre do ano. A demanda downstream por modulador de nióbato de lítio permanece forte, e espera-se acelerar a entrega de pedidos no segundo trimestre. O índice de desempenho das amostras moduladoras de niobato de lítio de filme fino de nova geração desenvolvidas pela empresa foi melhorado ainda mais, e a certificação da amostra foi continuamente promovida. O modulador de niobato de lítio de filme fino tem as vantagens de alto desempenho, baixo custo, tamanho pequeno, produção em massa e compatibilidade com o processo CMOS. É uma solução altamente competitiva para interconexão óptica de alta velocidade no futuro. Possui amplo espaço de aplicação e espera-se impulsionar o novo crescimento da empresa.
Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 150/2,1/310milhões, e o preço atual da ação corresponde a PE de 27/20/14x. Manter a classificação de “excesso de peso”.
