Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709)
Líder de mercado de eletrólitos da China, a indústria foi profundamente cultivada por mais de 15 anos. A empresa está envolvida principalmente em dois segmentos de negócios: materiais de bateria de íon de lítio, materiais químicos diários e produtos químicos especiais.Como uma empresa líder de eletrólitos na China, a empresa entrou na cadeia de suprimentos catl e ATL e obteve certificações internacionais de clientes de AEC, northvolt, Dyson, SDI, BMW, Panasonic, LG, Murata, Tesla, etc. A equipe de gestão sênior tem muitos anos de experiência na indústria química fina e tem uma profunda compreensão das indústrias químicas e eletrólitos diárias.Os gerentes sênior têm trabalhado nas áreas de produtos químicos diários e novos materiais elétricos, como Daoming Chemical (agora lua azul), Zhejiang Juhua, Sinopec e a Academia Chinesa de Ciências.
O volume de vendas de novos veículos de energia impulsiona a demanda por eletrólitos a subir. Os governos de vários países organizaram estrategicamente o desenvolvimento da indústria de veículos de energia nova, formularam políticas relevantes, e planejaram a penetração de veículos de energia novos em graus variados. Prevemos que as vendas globais de novos veículos de passageiros de energia atingirão 36,51 milhões até 2030, com uma taxa de crescimento composta de 22% de 2021 a 2030. O crescimento de novos veículos de energia impulsionou a demanda por baterias de energia e a demanda por eletrólito, a principal matéria-prima. De 2021 a 2025, a taxa de crescimento composto de China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) embarque de bateria chegará a 42%, e o embarque estará perto de 680gWh em 2025. Evtank prevê que até 2025, a expedição total de eletrólitos na China atingirá 1357000 toneladas, com uma taxa de crescimento anual composto de cerca de 31,2%. A escala global de mercado de eletrólitos na China atingirá 48,97 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composto de cerca de 18,1%. A expedição global global de eletrólitos pode chegar a 1,6133 milhões de toneladas, e a taxa de crescimento anual composta de 2021 a 2025 é de cerca de 30,4%
A indústria de eletrólitos está concentrada, e a empresa aumentou a expansão da produção para consolidar ainda mais sua posição de liderança. De 2017 a 2020, a participação de mercado total das três principais empresas nas remessas de eletrólitos da China foi de 50,8%, 53,5%, 50,0% e 53,9%, respectivamente. A participação de mercado da empresa continua aumentando, e a participação de mercado na China aumentará para 33% em 2021. Em 2020, a capacidade de eletrólitos da empresa será de 106000 toneladas, com uma taxa de utilização de capacidade de 70%. De 2022 a 2024, o projeto de eletrólitos em construção será de 1150000 toneladas, superando muito a escala de expansão industrial.
Layout upstream integrado para criar vantagens de custo. Há uma lacuna de fornecimento no hexafluorofosfato de lítio, a matéria-prima principal do eletrólito, e é difícil para os fabricantes aumentar sua produção significativamente no curto prazo.Dominar a capacidade do hexafluorofosfato tornou-se uma vantagem chave para as empresas. Atualmente, Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) tem uma capacidade de conversão sólida líquida de 6.000 toneladas. O novo projeto de reconstrução e expansão de hexafluorofosfato de lítio líquido de 9.000 toneladas deve ser concluído até meados do ano. O projeto planejado de hexafluorofosfato de lítio cobre a demanda de 2022 a 2024. Ao melhorar a integração da cadeia industrial de “ácido sulfúrico ácido fluorídrico fluoreto de lítio / pentafluoreto de fósforo hexafluorofosfato de lítio eletrólito”, a empresa melhorou de forma abrangente a taxa de autoprodução de matérias-primas e reforçou continuamente a competitividade central e a vantagem de custo da empresa.
Prevemos que a empresa alcançará receita de 21,25 bilhões de yuans, 26,29 bilhões de yuans e 30,75 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 92%, 24% e 17%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 5,20 bilhões de yuans, 5,78 bilhões de yuans e 6,77 bilhões de yuans respectivamente, e EPS de 2,70, 3,00 e 3,52 yuan / ação, com um aumento anual de 15%, 11% e 17%. We selected Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) Jiangsu Guotai International Group Co.Ltd(002091) 10.40x as comparable companies. The average PE of comparable companies in 22-24 years was 13.36x, 10.77x and 10.40x respectively, and the PE of the company was 14.14x, 12.73x and 10.87.
Fatores de risco: a demanda por novos veículos energéticos é menor do que o esperado; Risco de alteração da iteração da tecnologia da bateria de lítio; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas excedendo as expectativas; Protecção ambiental e riscos de produção de segurança, etc.
