Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667)
O sistema de controle eletrônico do motor independente é o líder com estratégia clara do desenvolvimento. Os produtos da empresa são sistema de gestão do motor do automóvel, sistema de gestão do motor da motocicleta, etc. Estratégia do cliente: cultivar profundamente veículos comerciais, concentrar-se na expansão de veículos de passageiros e estabelecer novas energias. Estratégia do produto: expandir do sistema de gerenciamento do motor para MCU (controlador do motor), VCU (controlador do veículo) e GCU (controlador do gerador). Em termos de estratégia tecnológica: expanda as funções auxiliares do EMS, concentrando-se em produtos da T-box com posicionamento, atualização do programa, diagnóstico remoto do OBD, monitoramento remoto da emissão e outras funções que combinam OTA com o EMS ou o sistema de controle eletrônico.
Os produtos do sistema de gestão do motor (EMS) têm barreiras técnicas altas, e a tecnologia da empresa é independente e líder. EMS é o sistema de controle mais variável e difícil no sistema de controle eletrônico automotivo, monopolizado por fabricantes multinacionais como Bosch, Alemanha Continental, Japão Denso e Delphi há muito tempo. A empresa tem se concentrado há muito tempo na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia avançada de controle EMS e estratégia de controle de sistema de controle elétrico híbrido, com foco na pesquisa e desenvolvimento de sistema de gerenciamento de motor de injeção direta de cilindro, sistema de gerenciamento de motor Atkinson, controlador de motor BSG, estratégia de controle de divisão de potência, estratégia incremental de controle de veículo elétrico, estratégia de controle OBD híbrido de veículo elétrico, estratégia de controle de parada de partida automática, estratégia de recuperação de energia de frenagem e outra eficiência do motor, eletrificação A tecnologia de controle híbrido fez uma boa reserva técnica para a futura eletrificação automotiva.
A demanda por novos produtos energéticos explodiu, e o sistema híbrido da empresa é altamente competitivo, que se espera que se beneficie plenamente. O sistema de controle eletrônico puro do poder do veículo elétrico e o sistema de controle eletrônico do poder do veículo híbrido são a tendência de desenvolvimento do sistema de controle eletrônico automotivo no futuro. O preço médio do veículo a gasolina EMS é de cerca de 1200 yuan, e o valor do vcu + mcu elétrico puro é 3000 yuan; Conecte e misture vcu+mcu+gcu O valor de um único veículo é 5000 yuan, que aumentou significativamente. Nós prevemos que a escala geral de mercado de mcu/vcu/gcu/ems para veículos elétricos na China será de cerca de 53,8 bilhões de yuans em 2025. Tomando o sistema de controle elétrico híbrido como uma das principais direções de pesquisa e desenvolvimento, a empresa desenvolveu tecnologia de acoplamento elétrico a óleo, tecnologia de controle de motor e tecnologia de gerenciamento de energia de veículos. A empresa desenvolveu um sistema híbrido de gerenciamento de energia incluindo sistema micro híbrido de 48V, híbrido de estrutura P2, híbrido incremental e híbrido de divisão de potência, e realizou a industrialização de veículos elétricos incrementais. A empresa também domina o controle do motor, o controle do motor e a tecnologia de acoplamento eletromecânico, e tem certa competitividade do mercado no desenvolvimento de veículos elétricos híbridos.
Previsão de lucro e avaliação: pela primeira vez, prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 243389/477 milhões de 2022 a 2024, e a taxa de crescimento anual do lucro será de 77%/60%/23%, respectivamente. Os ganhos por ação em 22-24 anos são 4,71/7,53/9,24 yuan respectivamente. Considerando a competitividade óbvia dos produtos do sistema híbrido da empresa e beneficiando-se da tendência geral de eletrificação na indústria, damos uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco: risco de avaliação, risco de previsão de lucro, risco de política, risco de mercado, risco de expansão do cliente, risco de queda da margem de lucro bruto, risco de aumento do preço da matéria-prima.
