Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496)
Principais pontos de investimento
Um acordo de cooperação estratégica foi assinado com Jiangsu Trinasolar, que planeja vender sistemas fotovoltaicos de 100MW em 22 anos. Em 29 de maio, a empresa anunciou que havia assinado um acordo de cooperação estratégica com Jiangsu Trinasolar, e os dois lados promoveram conjuntamente o negócio da usina distribuída fotovoltaica de tiannengwa BIPV, cooperando principalmente na cooperação de produtos fotovoltaicos BIPV, troca de tecnologia de telhado metálico, pesquisa e desenvolvimento de materiais, compras, etc. A empresa é responsável pela implementação da estrutura de aço, incluindo o sistema de telha Tianneng (placa de aço colorida), e o parceiro é responsável pela implementação do sistema de usina fotovoltaica distribuída. Durante o período de cooperação estratégica, está previsto atingir a escala de vendas de 500MW do sistema fotovoltaico, e está previsto atingir a escala de vendas de 100MW em 2022. O acordo é válido por cinco anos.
Impulsionar o desenvolvimento do negócio integrado BIPV e consolidar a vantagem competitiva da empresa
A empresa tem a base de desenvolvimento e as vantagens do canal do projeto BIPV. Já em 2013, estabeleceu negócios fotovoltaicos distribuídos, liderou a construção de 7-8 milhões de metros quadrados de telhados de plantas industriais a cada ano, e tem acesso a dezenas de milhões de metros quadrados de recursos de telhado. Está qualificada para contratação geral de construção de engenharia de energia. O estabelecimento desta relação estratégica de cooperação ajudará a promover ainda mais o desenvolvimento do negócio integrado BIPV da empresa, acelerar a implementação de negócios relevantes e consolidar a vantagem competitiva no campo BIPV.
Preste muita atenção à recuperação após a doença epidêmica a curto prazo, acompanhe o trabalho e beneficie-se do objetivo de “duplo carbono” a longo prazo
No curto prazo, as vendas e pedidos 22q1 da empresa estão crescendo, alcançando 218200 toneladas de vendas de estrutura de aço, yoy + 14,6%, e o valor do contrato recém-assinado é de 4,46 bilhões de yuans, um aumento anual de 34%, com pedidos suficientes na mão. De abril a maio, a situação epidêmica em Xangai pode ter um certo impacto na cadeia de suprimentos e taxa de operação do local no leste da China. Recomenda-se prestar atenção à implementação das recentes políticas de retomada e aceleração; A médio e longo prazo, sob o sistema de política “duplo carbono 1 + n”, a estrutura de aço deve acelerar seu desenvolvimento com menor intensidade de emissão de carbono em todo o ciclo de vida.
Previsão e avaliação dos lucros
Considerando o impacto das encomendas recém-assinadas e flutuações dos preços das matérias-primas sobre a margem de lucro bruta, com base na estimativa completa de vários dados de negócios, prevemos que a empresa alcançará receita operacional de RMB 18,993 bilhões, 23,275 bilhões e 28,322 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 25,44%, 22,54% e 21,68%, e realizará lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 865 milhões, 1,062 bilhão e 1,276 bilhão, com um aumento homólogo de 25,91%, 22,85% e 20,14%, correspondendo EPS de RMB 0,43, 0,53 e 0,63. O preço atual correspondente ao PE é 10,4, 8,5 e 7,1 vezes. Manter uma classificação de “compra”.
Dica de risco: a taxa de penetração de edifícios pré-fabricados de estrutura de aço não é tão rápida quanto esperado; A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos foi inferior ao esperado, e a promoção nacional do BIPV foi inferior ao esperado.
