Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456)
Os principais produtos de titânio de alta qualidade da China
A empresa é a maior produção especializada de metais raros e base de pesquisa da China com foco em ligas de titânio e titânio. Atualmente, formou um modo maduro de produção e operação integrando compra, produção e vendas. A produção anual de materiais de titânio, o produto líder, está na vanguarda de empresas semelhantes no mundo.Tecnologia de fundição de liga de titânio, tecnologia de preparação de liga mestra de fundição, tecnologia de processamento e formação, tecnologia de teste não destrutivo e outros aspectos estão no nível líder na China e atingem o nível avançado internacional.
O preço dos lingotes de magnésio afeta o custo e o processo de materiais de titânio, e o potencial de mercado das indústrias químicas e militares é enorme
De acordo com os dados da rede de metais não ferrosos, todas as empresas de processo precisam complementar cerca de 0,15 toneladas de lingotes de magnésio para produzir 1 tonelada de titânio esponjoso, e as empresas de semiprocesso precisam complementar cerca de 1,1 toneladas de lingotes de magnésio. No entanto, uma vez que a eletrólise de MgCl2 consome muita energia (cerca de 28% ~ 34% do consumo total de energia), o preço de curto prazo do lingote de magnésio determina a tendência de preço do titânio esponja, mas o preço de longo prazo pode afetar o modo de produção de titânio esponja.
No campo da indústria química, a crescente demanda por materiais resistentes à corrosão, como fertilizante químico, carbonato de sódio, cloro alcalino e indústria petroquímica, promoveu fortemente o desenvolvimento do mercado de titânio.Em 2020, o volume de vendas excedeu 45000 toneladas. No campo aeroespacial, a atualização de equipamentos e aviões civis são entregues gradualmente, e a demanda média anual por materiais de titânio excedeu 10000 toneladas. Com o avanço da tecnologia e a implementação de políticas relevantes, a demanda por materiais de titânio será gradualmente liberada nas áreas de dispositivos médicos, engenharia offshore e energia elétrica.
Globalmente, a produção de esponja de titânio e materiais de titânio na China está na vanguarda, e a competitividade das empresas chinesas no campo de materiais de titânio de alta qualidade é ligeiramente inferior à das empresas estrangeiras. Após quase uma década de ajuste estrutural, transformação e atualização, a indústria de titânio da China formou uma empresa líder de primeira linha representada pelo grupo BaoTi, Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) hunan Xiangtou Jintian Titanium Metal Co., Ltd., e Western Metal Materials Co.Ltd(002149) .
A empresa tem um sistema completo de P & D, e a expansão dos fabricantes de matérias-primas e sua própria capacidade de produção ajudará o crescimento do desempenho
A empresa estabeleceu dez sistemas de produção de “esponja de titânio, fusão e fundição, forjamento, placa, tira, tubo sem costura, tubo soldado, haste e material de arame, fundição e tratamento de matérias-primas”, tornando a China o quarto país com uma cadeia industrial de titânio completa após os Estados Unidos, Japão e Rússia. Atualmente, a empresa é o principal redator de padrões nacionais para materiais de processamento de titânio. Pode produzir todas as marcas de liga de titânio no mundo. É conhecida como “China Titanium City” e desempenha um papel importante na indústria de titânio no mundo.
Um dos fabricantes de matéria-prima é BaoTi Huashen, que é controlado pela empresa. De acordo com o anúncio do plano de oferta não pública, cerca de 50% dos produtos de titânio esponja BaoTi Huashen são usados para vendas externas. Se a empresa expandir ainda mais a capacidade de produção de titânio, esta parte de vendas externas pode ser usada para o fornecimento interno de matéria-prima da empresa. Além disso, o projeto de titânio esponja de 12000 toneladas investido pela Huashen está se aproximando da conclusão, o que se espera reduzir a pressão sobre o custo do produto da empresa pelo preço do titânio esponja no futuro.
O plano de oferta não pública da empresa foi aprovado e o gargalo de capacidade da empresa foi aliviado. Após a construção do projeto de investimento levantado, quase 17000 toneladas de capacidade de produção de titânio serão adicionadas para a empresa. A empresa consolidará e aumentará ainda mais sua posição de liderança na indústria e avançar em direção ao objetivo de se tornar uma empresa forte na indústria mundial de titânio.
Aconselhamento em matéria de investimento
Com base na alta perspectiva da indústria downstream e na posição da empresa na indústria, a empresa desfrutará plenamente do dividendo da prosperidade com a liberação gradual da capacidade de investimento aumentada. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no período de 2022 a 2024 será de RMB 841 milhões, RMB 1041 milhões e RMB 1276 milhões, com correspondentes rácios P/E de 29,69, 23,99 e 19,56 vezes, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco
A demanda da indústria é menor do que o esperado, o progresso da construção do investimento aumentado é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada.
