Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) ( Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
Lógica de investimento
Líder de controle industrial da China, com participação principal de multi links. A empresa é a principal empresa de controle industrial na China, com excelentes vantagens em produtos, compartilhamento, tecnologia, plataforma, gestão e outros aspectos.Seu negócio abrange automação geral, equipamentos elétricos de elevador, veículos de energia nova, industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . De acordo com o anúncio da empresa, em 2021, servo China será o primeiro, conversor de frequência China será o terceiro, SCARA Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) investimento doméstico será o primeiro, elevador controlador integrado será o primeiro, e novo controle eletrônico de veículos de energia será o terceiro de acordo com novos dados de energia da era NE.
Automação geral: a demanda por controle industrial está prestes a aumentar. É otimista que o processo de localização em 22 anos supere as expectativas. Na situação epidêmica, destacou-se a resiliência da demanda de controle industrial do primeiro trimestre, com um aumento de 8% ao mesmo tempo. À medida que a situação epidêmica se acalma e a política de crescimento constante é implementada, espera-se que a demanda por controle industrial atinja o fundo e recue. Espera-se que a demanda para todo o ano cresça constantemente. A modernização da indústria dual carbono + manufatura impulsionará a aceleração da demanda para o "14º plano quinquenal". Sob perturbação ambiental, a empresa tem resposta mais rápida, entrega confiável e capacidade de serviço mais forte, o que acelerará o processo de localização dos principais produtos e downstream, e espera-se que as ordens de controle industrial continuem a exceder as expectativas.
Novos veículos energéticos: novas reservas de pontos fixos são abundantes e continuarão a aumentar no futuro. Sob a tendência geral de eletrificação, a demanda por acionamento elétrico e sistema de fornecimento de energia continua a aumentar.
A receita do 22q1 aumentou rapidamente, e espera-se que a rentabilidade do Q2 recupere. Em 2022q1, a receita da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram 40%/11%, respectivamente, e a ordem e a receita mantiveram uma alta taxa de crescimento, entre eles, a receita de novos veículos energéticos, industriais Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) automação geral aumentou 167%/54%/28%, respectivamente. Mudanças na estrutura do negócio, pressão upstream e aumento do investimento levaram ao ajuste da rentabilidade. Considerando que a empresa elevou os preços dos produtos em série em abril e superou o efeito de otimização de custos, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa recupere do segundo trimestre.
Em julho de 2020, a empresa levantou RMB 2,1 bilhões para adquirir 49% do controle Huichuan, expansão de capacidade, construção de plantas químicas inteligentes, pesquisa e desenvolvimento de plataforma de software industrial, construção digital, etc. em julho de 2021, as ações de oferta não pública foram listadas.O projeto de investimento levantado fortalecerá ainda mais a rentabilidade e capacidade de entrega da empresa, acelerará a expansão da capacidade, otimizará a eficiência, melhorará a força do software, etc., e sua posição de liderança continuará a se fortalecer.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 atingirá RMB 4,154/54,29/6,862 bilhões, respectivamente, e EPS será de RMB 1,58/2,06/2,60 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento do PE em 26 de maio de 2022, que será de 37,5/28,7/22,7 vezes respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis e considerando a estrutura e crescimento downstream, a empresa é dada uma avaliação de 50 vezes em 2022, com um preço alvo de 78,78 yuan. É coberto pela primeira vez, e é dada uma classificação de "comprar".
Risco
O investimento na indústria transformadora é inferior ao esperado, a concorrência intensifica-se, os preços das matérias-primas sobem, a depreciação do goodwill e outros riscos.
