Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789)
Como líder de injeção direta pronta para usar, o planejamento de receita para 20222026 é cagr = 25,6%. Fundada em 2002, a kornitdigital fornece produtos e serviços a clientes em mais de 100 países e regiões ao redor do mundo. É uma empresa que fornece aos clientes soluções completas de impressão digital (sistema de impressão digital, tinta, consumíveis, software e suporte pós-venda). A empresa lançou uma máquina de impressão digital DTG de alta velocidade (pronta a usar pulverização direta), que é a primeira máquina de impressão digital industrial líder do setor que pode fornecer serviços diretos prontos a usar. Além disso, a empresa subverteu a tradicional tecnologia de impressão têxtil a jato direto (rolo a rolo) e lançou um equipamento de impressão one-stop DTF (jato direto) Kornit presto, que fornece uma nova solução para a indústria têxtil da moda e do lar. O equipamento pode realizar impressão digital em uma variedade de tecidos usando um tipo de tinta sem processo de acabamento adicional. No final de 2021, a empresa tinha cerca de 1200 clientes ativos em todo o mundo, distribuídos principalmente em quatro regiões: Israel, Estados Unidos, Europa e região Ásia-Pacífico. Em 2021, a receita da empresa foi de US$ 322 milhões, um aumento homólogo de 66,6%. 68,2% da receita veio das Américas, 24,5% da Europa, Oriente Médio e Ásia e 7,3% da região Ásia-Pacífico. A empresa estabeleceu uma meta de que a receita ultrapasse 1 bilhão de dólares até 2026, e a taxa de crescimento composto da receita chegará a 25,6% de 2022 a 2026.
Espaço de mercado: atualmente, as taxas de penetração digital DTG e DTF são baixas. No mercado DTG, a Conrad digital prevê que o mercado têxtil de impressão direta pronta a usar aumentará de 21 bilhões de peças em 2020 para 31 bilhões de peças em 2026. Atualmente, a taxa de penetração de injeção direta digital no mercado é de apenas 1-2%, e o potencial de mercado é enorme. No mercado de DTF, estima-se que a área total de tecidos impressos aumentará de cerca de 39bilhões de metros quadrados em 2020 para cerca de 42bilhões de metros quadrados até o final de 2026. Atualmente, a taxa de penetração da impressão digital é de cerca de 6%. A empresa prevê que em 2026, o modo de produção verde sob demanda da Kangli digital produzirá 2,5 bilhões de peças de vestuário: 1) supercapacidade zero: em comparação com o modo tradicional, adotando o modo de produção sob demanda, espera-se reduzir 1,1 bilhão de peças em excesso de vestuário, cerca de 30% do excesso de capacidade da indústria. É equivalente a uma redução de uma peça de roupa per capita de residentes europeus ou norte-americanos; 2) Zero desperdício de recursos hídricos: além de reduzir o backlog de estoque, o modo de produção sob demanda da Kangli também economizará 4,3 trilhões de litros (1,1 trilhão de galões) de recursos hídricos. Cerca de 11 anos de água potável para toda a população dos EUA.
Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) e Conrad digital têm negócios em todo o mundo, entre os quais Conrad digital tem cerca de 1200 clientes ativos no mundo e Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) tem mais de 2000 clientes. Do ponto de vista da concentração de clientes, a Conrad digital tem uma alta concentração de clientes. Em 2020, o valor de compra dos dez principais clientes representou 57% da receita, da qual a Amazon representou 27%. Comparado com isso, a concentração de clientes de Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) . Em termos de receita operacional, a renda de Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) 2021 é inferior a 1/2 da da Kangli digital, mas a renda per capita é próxima da da Kangli digital, chegando a 2294700 / pessoa, e o nível de lucro líquido é significativamente superior à da Kangli digital. O histórico de desenvolvimento da Conrad digital inclui iteração contínua de produtos + aquisição e reposição de tinta, serviços de sistema de software, fabricação de padrões digitais funcionais e outras fraquezas.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,1/4,6/690 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 42x/29x/19x respectivamente, mantendo a classificação "recomendada".
Dicas de risco: 1 Risco de epidemia afetando a demanda da China; 2. o progresso do projeto investido com recursos angariados é inferior ao risco esperado; 3. a taxa de penetração da impressão digital é menor do que o esperado.
