Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ( Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) )
I. um escalador contínuo no campo do data center, e o desempenho de expansão rápida da sala de computadores deve aumentar
Continue a cultivar serviços de dados e computação em nuvem. A empresa está profundamente envolvida no campo de serviços básicos de dados e computação em nuvem por quase 20 anos. É um provedor de data center para Alibaba, Kwai e outras empresas. De 2019 a 2021, obteve sucessivamente clientes pesados, como Alibaba, Kwai e Baidu. É também um centro regional de autorização de serviços para nuvem Tencent. A escala do data center continua a expandir, e espera-se que o desempenho entre em rápido crescimento. Em 2021, o crescimento da receita da empresa acelerou, alcançando uma receita operacional de 1,205 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 43,35%. Devido a flutuações de lucros e perdas não recorrentes, seu lucro líquido atingiu 143 milhões de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 7,67%. Os ativos imobilizados e os projetos em construção da empresa continuam crescendo e, no futuro, espera-se que a sala de informática continue em operação, com total confiança no crescimento a longo prazo.
II. O aumento das políticas auxilia no desenvolvimento da indústria, e a economia digital promove o crescimento do tráfego.
O impulso político é forte e a indústria desenvolveu-se ordenada e rapidamente. Nos últimos anos, a China emitiu uma série de políticas para promover o desenvolvimento da indústria de data center. Ao mesmo tempo, o lançamento de “dados leste e computação ocidental” fez requisitos normativos para disponibilidade de prateleiras e indicadores de eficiência energética, ajudando o desenvolvimento ordenado da indústria, e também destacando a escassez de recursos de gabinete em áreas de linha de frente.
A economia digital continua a crescer e a demanda a jusante é forte. A China promove a construção da economia digital. Em 2020, a proporção da economia digital no PIB aumentou para 38,6%. Sob a construção da economia digital, o desenvolvimento de 5g / Gigabit Network / Internet das coisas / computação em nuvem aumentará o tráfego de dados e impulsionará a demanda de armazenamento de dados downstream.
III. acompanhado por clientes-chave, dominando recursos centrais, expandindo continuamente o layout e abrindo espaço de crescimento para novas energias
A empresa vincula recursos do cliente de alta qualidade Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) assinou contratos com Alibaba, Kwai e Baidu sucessivamente em 2019, 2020 e 2022, dos quais o contrato com Kwai foi de 330 milhões em cinco anos; O contrato Alibaba é de cerca de 500 milhões de yuan em 5 anos, e será automaticamente renovado para 8 anos após a expiração; O contrato de Baidu é de 950 milhões de yuans por seis anos. Vincule os principais clientes para fornecer suporte forte para o desenvolvimento.
Mantenha os principais ativos do data center e continue a expandir e crescer com forte impulso. A empresa tem escassos recursos de sala de informática em áreas centrais, incluindo a região de Beijing Tianjin Hebei, região do Delta do Rio Yangtze, Guangdong, Hong Kong, Macau e área da Grande Baía. Até 2021, a empresa tem cerca de 19900 armários, o que tem a vantagem do primeiro lançamento. Ao mesmo tempo, a empresa tem uma grande escala de projetos em construção / Planejamento (mais de 50000), com forte impulso de crescimento no futuro.
Expanda os limites do produto e a nova energia ajuda a decolar. Atualmente, a subsidiária aofei novo negócio fotovoltaico de energia assinou mais de 30 projetos de desenvolvimento, e a capacidade instalada total assinada é de quase 100MW, que se espera expandir rapidamente no futuro. Além disso, também ajudará a empresa a construir um data center zero carbono e melhorar a experiência e a aderência do cliente.
IV. Previsão e avaliação dos lucros
Como uma das principais empresas de data center, espera-se que a empresa se beneficie plenamente do aumento da demanda de data center provocado pelo crescimento do tráfego sob o desenvolvimento da economia digital. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 191milhões, RMB 268 milhões e RMB 405 milhões, respectivamente, correspondendo a 35, 25 e 16 vezes de PE. A média ev / ebitda de empresas comparáveis é 19x, dando à empresa 20 vezes ev / ebitda avaliação em 2022, correspondendo ao preço alvo de 23,44 yuan, e classificação de “excesso de peso” pela primeira vez.
Dicas de risco: o progresso da construção do data center pode ser menor do que o esperado, a taxa de listagem do data center pode ser menor do que o esperado, o progresso da implementação da política pode ser menor do que o esperado, o risco de intensificação da concorrência da indústria, o risco de selecionar empresas comparáveis para serem listadas em diferentes bolsas, e existem certas diferenças no sistema de avaliação, etc.
