Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
Principais pontos de investimento
Atrações turísticas privadas de lazer de alta qualidade e a participação da plataforma estatal em ações adicionam mais impulso ao desenvolvimento da empresa
A empresa é um destino privado de lazer one-stop baseado no Delta do Rio Yangtze, localizado na cidade de Liyang, província de Jiangsu. A empresa construiu três pontos cênicos de nível 5A em torno das duas áreas do jardim paisagístico e do mar de bambu de Nanshan, a saber Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) jardim paisagístico, o mar de bambu de Nanshan e a fonte termal de Yushui. Ao mesmo tempo, tem Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) parque temático do mundo da água, top 100 agências de viagens na China Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) agências de viagens, Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) empresas comerciais e 9 hotéis de resort. Antes do surto, a receita da empresa cresceu de forma constante, seus custos e despesas foram adequadamente controlados, e sua lucratividade estava no topo da indústria. A receita de 21h1 aumentou 3% em comparação com a de 19h1, e a elasticidade de recuperação ficou entre as mais altas do setor. A gestão da empresa é estável, a estrutura de propriedade é centralizada e a plataforma de ativos estatais aumentou suas participações duas vezes, demonstrando sua confiança no desenvolvimento da empresa.
Na era pós-epidemia, as micro férias aproveitam a tendência, e os produtos compostos têm mais potencial
Na era pós-epidemia, as necessidades de viagem dos turistas permanecem resilientes, e seus hábitos de viagem refletem as características de “curto, frequente e rápido”. Acreditamos que os pontos cênicos localizados na região metropolitana central se beneficiarão da recuperação da epidemia em grande medida devido à alta renda dos clientes de radiação e transporte conveniente. Com o aumento das demandas dos turistas por experiência e profundidade, acreditamos que pontos cênicos com produtos diversificados têm mais potencial.
Forte criação de produtos e capacidades de operação, destino one-stop pode crescer
A cidade de Liyang, onde a empresa está localizada, tem transporte conveniente. A distância de auto-condução nas principais cidades do Delta do Rio Yangtze é dentro de 3 horas. Espera-se que atenda às necessidades de lazer e férias na era pós-epidemia. A empresa tem uma rica matriz de produtos. A empresa construiu o ponto cênico de Nanshan do zero, que é diferente da paisagem e do posicionamento do jardim da paisagem. A diferença do volume de renda entre o ponto cênico do mar de bambu de Nanshan e o jardim da paisagem diminuiu gradualmente, e a margem de lucro bruto excedeu o ponto cênico do mar de bambu de Nanshan. A capacidade de construir e operar pontos cênicos foi verificada. Em 22 de março, a empresa divulgou um anúncio para construir conjuntamente o projeto reino animal com ativos estatais, cujo período de construção é de cerca de cinco anos, e a empresa continua a enriquecer seu território de destino. Nessa altura, as três regiões terão características próprias e desempenharão um papel mais importante para formar um efeito de destino mais forte.
A curto prazo, o novo hotel será colocado em operação para liberar a flexibilidade de desempenho, e a longo prazo, a empresa promoverá seus projetos de expansão não local
Desde 2020, o yushilan Hotel, o zhuxigu Hotel e o Yu Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) hotel da empresa abriram sucessivamente, e o número de quartos no hotel Nanshan Xiaozhai é de cerca de 500, o que se espera que comece dentro do ano. Em 2021, o número de quartos de hotel aumentou 46% em relação a 2019, e a receita hoteleira aumentou 29% em relação a 2019. Com a taxa de ocupação aumentando gradualmente e novos projetos colocados em operação, o negócio hoteleiro se tornará um importante pólo de crescimento da empresa. A empresa tem uma clara estratégia de expansão fora do local, sempre adere à estratégia de “consolidar a área de base, cultivar profundamente o Delta do Rio Yangtze, com foco na Aglomeração Urbana e no desenvolvimento profissional”, e adere ao conceito de “reservar a próxima geração, iniciar a próxima geração e construir a próxima geração”. Espera-se que a expansão fora do local continue.
Previsão e avaliação dos lucros
A extensão endógena da empresa pode ser esperada. A plataforma de ativos estatais é investida com 19,98 yuan. O preço atual das ações tem uma certa margem de segurança. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 410milhões, 650milhões e 750milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de -2,4%, 57,9% e 16,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 50,3 milhões de yuans, 170 milhões de yuans e 210 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de -2,3%, 236,9% e 25,8%. O PE correspondente ao preço atual da ação foi 97, 29 e 23 vezes respectivamente. Damos 30 vezes PE em 2024, desconto para o preço alvo correspondente de 30 yuan em 22, cobri-lo pela primeira vez e dar uma classificação de “excesso de peso”.
Alerta de risco: a recuperação da situação epidêmica é menor do que o esperado, e a expansão de novos projetos é menor do que o esperado
