Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
Inovação e mudança, desenvolvimento diversificado e pragmatismo sob a epidemia: a empresa dá pleno jogo à sua competitividade central e negócios vantajosos, contando com as vantagens de “produtos complexos, mercados diversificados e sistemas de serviços”. Sob os fatores incertos da situação epidêmica, a empresa fez grandes esforços para fortalecer a inovação do portfólio de produtos, aproveitando produtos de alta qualidade, como zhuxigu, Yu Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) hotel e outros projetos emergentes, e aproveitando a oportunidade de alavancar o mercado incremental através da inovação de P & D de produtos e planejamento de atividades. Entre eles, Zhuxi Valley é o projeto hoteleiro com maior investimento da empresa, com alta orientação de luxo. Desde que entrou em operação em novembro de 2020, o mercado tem respondido positivamente. A taxa de ocupação durante o primeiro feriado do Festival da Primavera atingiu 100%, e a elasticidade para impulsionar o alto crescimento da receita após a epidemia é suficiente.
Sob a epidemia repetida, o desempenho está sob pressão de curto prazo, e é otimista sobre a reparação de médio e longo prazo no futuro: em 21 anos, devido ao impacto repetido da epidemia local, a receita da empresa ainda se recuperou para 83% daquela em 2019 antes da epidemia, com forte potencial de reparo. Espera-se que a epidemia das 22h2 se recupere gradualmente, afetado pelo consumo retaliatório após a epidemia, o fluxo de passageiros aumentará significativamente no segundo semestre do ano. A taxa de recuperação da receita dos dois principais negócios de pontos cênicos e hotéis é óbvia. Vários projetos hoteleiros com posicionamento diferenciado foram colocados em operação um após o outro, apoiando a restauração total da resiliência após a epidemia.
Introduzir ativos estatais para fortalecer a cooperação e expandir rapidamente: em março de 2022, a empresa anunciou estabelecer o reino animal Tourism Co., Ltd. com Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) holding grupo com um investimento total de 100 milhões de yuans, que é esperado para enriquecer ainda mais os produtos de turismo de destino da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa irá replicar Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) .
Sugestão de investimento: em termos de fluxo de passageiros, esperamos que a empresa recupere para 53% do nível de 2019 em 2022 e 94% do nível de 2019 em 2023; Em termos de negócios hoteleiros, a produção do vale de Zhuxi se tornará um novo ponto de crescimento no futuro, e a taxa de ocupação terá grande espaço para melhorias. O setor hoteleiro deve se tornar uma receita incremental importante da empresa.
Estima-se que a empresa alcançará uma receita de 4,23 / 625 / 677 milhões de yuans de 2022 a 2024, com um crescimento homólogo correspondente de 0,94% / 47,95% / 8,37%. Estima-se que o lucro atribuível à empresa-mãe será 55 / 137 / 150milhões yuan, com um aumento anual de 5,8% / 149,1% / 9,49%, correspondendo ao EPS de 0,30 / 0,74 / 0,81 yuan / ação. Estima-se que de 2022 a 2024, o PE correspondente será de 88,40, 35,56 e 32,47, dando uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: riscos macrosistêmicos como epidemias repetidas em larga escala, risco de redução de preços, demanda insuficiente de consumo cultural e turístico, retomada de negócios de projetos existentes menos do que o esperado, processo de construção e abertura de novos projetos, etc.
