Saiweidiano (688325)
O rápido crescimento da escala de mercado da indústria de gerenciamento de baterias e a aceleração do processo de localização fornecem uma oportunidade para o desenvolvimento da empresa. A empresa toma chip de gerenciamento de bateria como núcleo, e seus produtos incluem chip de segurança de bateria, chip de medição de bateria e chip de gerenciamento de carregamento. Contando com uma série de tecnologias principais, tais como “análise de características da bateria, tecnologia de extração e modelagem”, “algoritmo de medição de bateria de alta precisão e sua tecnologia de implementação”, desenvolvemos uma série de produtos de alto desempenho e alto valor agregado, que são amplamente utilizados nos produtos terminais de marcas bem conhecidas na indústria, tais como notebooks e tablets, dispositivos portáteis inteligentes, ferramentas elétricas, produtos de carregamento, veículos elétricos leves, aparelhos sem fio, telefones inteligentes, UAVs, etc. A taxa de localização da indústria em que a empresa está localizada é baixa. Sob o pano de fundo da prosperidade contínua dos campos de aplicação downstream e fricções frequentes do comércio internacional, espera-se que a escala de mercado de chips domésticos BMIc cresça a uma taxa rápida.
Concentre-se no campo de chips de gerenciamento de bateria, realize a cobertura de uma gama completa de produtos, continue a inovar e quebrar a barreira de patentes de fabricantes internacionais. A empresa é uma das poucas empresas que cobrem todos os tipos no campo de chips de gerenciamento de bateria na China, com alta precisão de medição, baixo consumo de energia e alta confiabilidade. De acordo com o anúncio da empresa, é amplamente utilizado em empresas bem conhecidas em casa e no exterior, tais como Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) dream, TTI, Dongcheng elétrico, No. 9 inteligente, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ; Contando com o algoritmo de energia da bateria “fastcali” desenvolvido independentemente pela empresa, o chip de medição da bateria atingiu o nível avançado na indústria em termos de precisão do índice do núcleo; Outros chips como gerenciamento de carregamento adotam processo de BCD high-end, e os produtos atendem às necessidades de diferentes campos de aplicação com baixo consumo de energia, baixo ruído, baixo deslocamento, alta precisão e outro desempenho.
Continuar a expandir campos de aplicação e injetar novo impulso no desenvolvimento da empresa. De acordo com as estatísticas de inteligência da Mordor, espera-se que o mercado global de chips de gerenciamento de baterias cresça para US $ 9,3 bilhões em 2024. Os produtos da empresa são usados principalmente na área de eletrônicos de consumo e controle industrial. Uma pequena quantidade de comunicação entrou no campo. Alguns produtos de chip de gerenciamento de bateria no mercado terminal têm uma posição de mercado relativamente forte. De acordo com o prospecto da empresa e outras informações públicas, estimadas pelo calibre dos chips de segurança da bateria, os produtos da empresa têm uma participação de mercado de 17,87%-35,74% nos veículos elétricos leves da China; Sua participação no mercado global de ferramentas elétricas é de 12,65%-25,30%. De acordo com os dados estatísticos da pesquisa de mercado aliada, estima-se que o mercado global de ferramentas elétricas sem fio atingirá US $ 27,7 bilhões em 2027, e o CAGR excederá 10% em 20202027. A fim de expandir ainda mais os campos de aplicação, os projetos de P & D e industrialização de gerenciamento de baterias e chips de gerenciamento de energia em eletrônicos de consumo e campos industriais, e os projetos de P & D de novos chips de gerenciamento de bateria de energia são organizados. O chip de segurança da bateria aplicado aos telefones celulares entrou na fase de produção experimental, e espera-se que haja um grande espaço para melhoria na categoria e participação de mercado no futuro; No setor automotivo, a empresa está fazendo reservas técnicas. O rápido desenvolvimento de tecnologias em comunicação downstream, eletrônicos de consumo, indústria, novos veículos de energia, armazenamento de energia e outros campos promoveu o crescimento sustentável do mercado global de chips de gerenciamento de baterias.
Vários fatores são propícios para o desenvolvimento da indústria doméstica de BMS, e espera-se que a empresa entre na faixa rápida do desenvolvimento. Em primeiro lugar, este campo foi monopolizado por empresas europeias e americanas por um longo tempo. No entanto, com o investimento persistente em P & D e prática de aplicação das empresas chinesas no campo BMS, o desempenho do produto no campo da eletrônica de consumo não foi inferior ao dos grandes fabricantes europeus e americanos; Em segundo lugar, a China tem as vantagens do terminal de produtos eletrônicos e da cadeia da indústria da bateria, e tem uma voz forte no desenvolvimento da marca independente BMS. A forte demanda da eletrônica de consumo da China e da indústria automobilística da nova energia tornou-se uma força motriz importante para o desenvolvimento da indústria global da bateria de lítio. Em terceiro lugar, as políticas têm sido ativamente apoiadas, o processo de substituição doméstica tem sido acelerado, e os chips BMS da China têm confiado em importações, especialmente a categoria de especificação de veículos AFE, MCU, isolamento e outros chips. Nos últimos anos, o estado emitiu uma série de políticas para apoiar o desenvolvimento de eletrônicos automotivos e indústrias de chips relacionadas à gestão de baterias, e a indústria de chips independente deve melhorar. Acreditamos que a equipe de gerenciamento sênior principal da empresa tem experiência em P & D em grandes fabricantes europeus e americanos, concentra-se na trilha de chips de gerenciamento de bateria, tem uma profunda compreensão de produtos, tecnologias e mercados, e se beneficia do processo de substituição doméstica acelerado e alta demanda downstream. Além disso, a tecnologia de P & D, iteração de novos produtos e velocidade de desenvolvimento de mercado da empresa após a listagem devem acelerar, e seu desempenho deve continuar a ser realizado.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 404 milhões, RMB 626 milhões e RMB 1,051 bilhão, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 98milhões, RMB 169milhões e RMB 295 milhões, respectivamente, que serão cobertos pela primeira vez e receberão uma classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: o progresso da I & D de novos produtos é menor do que o esperado, o risco de concorrência no mercado é intensificado e o processo de substituição de localização é menor do que o esperado.
