\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Pingar um Ponto de Vista:
Depois de vários altos e baixos da cabeça de dragão Qingxiang, a reforma nacional abriu o caminho do rejuvenescimento Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . No entanto, devido à estratégia de “transformar licor famoso em licor popular”, a receita de vendas em 1994 foi superada por Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) . Em 2001, devido ao ajuste da política tributária do consumo de Baijiu, foi imposto imposto de volume específico do Baijiu, que afetou grandemente o licor low-end. A empresa começou a desenvolver esforços no mercado high-end e buscar a transformação e modernização do licor médio e high-end. Desde 2008, a empresa tem ordenado sucessivamente seus produtos, canais e políticas de mercado, de modo a reduzir o fenômeno de bebidas falsas fugindo de mercadorias e endireitar o sistema de preços. No entanto, após 2012, devido à sobreposição das três restrições ao consumo público e ao declínio da indústria de carvão pilar na província de Shanxi, a empresa e a indústria entraram no período de ajustamento juntos. Desde 2017, marcada pela assinatura da carta de responsabilidade anual de avaliação de objetivos de negócios de 2017 e da carta de responsabilidade de avaliação de objetivos de negócios de prazo de três anos, a empresa abriu um prelúdio para a reforma de empresas estatais e abriu um novo capítulo de desenvolvimento. No primeiro trimestre de 2022, a empresa ultrapassou com sucesso Laojiao para o top quatro do setor, e sua escala de receita ficou em segundo lugar apenas para Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) yanghe.
Vidro azul e branco e Fenjiu andam de mãos dadas, e Fenjiu folha de bambu verde dupla roda de tração. Entre eles, os produtos da série Fen Liquor são a principal fonte de receita, representando 90,5% da receita em 2021. A empresa conta com as séries azul e branco, Panama Gold Award Series, antiga série Fen branco e Bofen. A empresa adota a estratégia de produto de “foco em azul e branco, fortalecendo a cintura e estabilizando FENBO”: 1) como o principal produto da empresa, as séries azul e branco respondem por cerca de 45% da receita da série Fenjiu, e assumem a importante tarefa de rejuvenescimento da marca Fenjiu. Entre eles, o mainstream big item azul e branco 20 está posicionado como a faixa de preços high-end secundária, com foco nos canais de distribuição; Qinghua 30 · Fuxing versão é posicionada no mercado high-end e concentra-se no canal de compra do grupo.É uma extensão ascendente da série Qinghua e preenche a lacuna dos produtos high-end da fragrância. 2) Bofen está posicionado no mercado de licor de garrafa leve de alta velocidade. é um produto único importante para a empresa alcançar a expansão nacional e explorar o mercado, representando cerca de 30% da receita total de Baijiu da empresa. Tem a responsabilidade importante de cultivar os consumidores e melhorar a consciência da marca de Qingxiang, e tem impulsionado o renascimento de Qingxiang Baijiu nos últimos anos. 3) Panamá e série laobaifen, como os produtos de cintura da empresa, são preços na faixa de preço de gama média de 100450 yuan, que é um pilar importante para aproveitar o mercado de gama média. 4) A série Zhuyeqing está posicionada como um licor nacional saudável da nova era, beneficiando-se da expansão contínua da grande indústria da saúde e do mercado do licor da saúde.
Channel marketing continua a fazer esforços para aumentar a construção de terminais refinados. O modo de canal da empresa adapta medidas às condições locais, adota o modo de distribuição direta na província, promove o afundamento do canal e realiza a construção plana do canal e controle direto dos terminais; Com a ajuda de revendedores de alta qualidade fora da província para alcançar a expansão rápida, políticas de canal fortes são dadas. Em comparação com a rodada anterior de expansão nacional dominada por concessionários, a empresa adotou uma estratégia de canal mais adaptada às condições locais nesta rodada de nacionalização, tomando os fabricantes como principal órgão e construindo conjuntamente com os fabricantes, e promovendo conjuntamente o processo de nacionalização, ampliando a escala de concessionários, equipes de vendas, número de pontos de terminais, aumentando os canais de contato com os consumidores, aumentando o investimento em marketing e outras medidas, de modo a evitar dependência excessiva de grandes empresas. Além de implementar a estratégia de canal de distribuição direta na província, a empresa também está buscando ativamente incremento no estoque, explorando continuamente o mercado em branco e promovendo a construção de terminais. Ao mesmo tempo, a empresa promove ativamente novos métodos de vendas, continua a aumentar o investimento em custos, aumenta o contato com os consumidores, penteia canais através de descontos difusos e outras maneiras de garantir os lucros dos revendedores e melhorar a aceitação da Fenjiu nos canais e consumidores finais.
A estratégia de mercado é de ponto a área, fazendo progressos constantes no processo de nacionalização. A política de mercado da empresa foi continuamente atualizada. Ela experimentou mudanças em três estágios de “13320”, “13313” e “1357”. Atualmente, a empresa adota a estratégia de mercado “1357 + 10”, que reflete a determinação da empresa em continuar a promover o processo de nacionalização. Com base no mercado de Shanxi, a empresa expandiu gradualmente para o mercado em torno de Shanxi e o mercado de oportunidade fora da província. No mercado provincial, Fenjiu é o líder absoluto na província, com uma quota de mercado tão alta quanto 50%, e tem um mercado básico sólido. O mercado em torno de Shanxi é altamente semelhante ao ambiente cultural da província de Shanxi. A atmosfera de consumo de Baijiu é forte e tem uma boa base de consumidores. No entanto, é um mercado semi aberto e o padrão de concorrência é feroz. Atualmente, a empresa toma o mercado no sul do rio Yangtze como foco da próxima etapa. A empresa tem feito esforços conjuntos em garantia da organização, garantia de talento, garantia de recursos e garantia de mecanismo, e o processo de nacionalização tem feito progresso constante.
Sugestão de investimento: em termos de produtos, Fenjiu adota a estratégia de produto de “agarrar azul e branco, fortalecer a cintura e estabilizar o meio”, que tem vantagens de marca e canal. Sob a orientação de séries azul e branco, a estrutura do produto continua a atualizar, eo valor da marca aumentou constantemente. Ao mesmo tempo, como um vinho de garrafa de alta velocidade, Bofen ajudou a empresa a expandir-se em todo o país e cultivar os consumidores, liderando a recuperação de fragrâncias. Em termos de canais, a empresa consolidou a estratégia nacional, continuou a aprofundar o layout de mercado “135710”, e espera-se que continue o alto crescimento de mercados fora da província. O 22q1 alcançou um começo brilhante, e a meta de crescimento anual de 25% deve ser alcançada com sucesso. Estamos otimistas sobre o potencial de crescimento sustentável da empresa como líder de fragrâncias e líder secundário high-end. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 27,3 bilhões /34,7 bilhões /43 bilhões, com uma receita anual de +36,6%/+27,3%/+ 23,8%, correspondente EPS de 6,47/8,50/10,95 e correspondente PE de 42x/32x/25x. A classificação é “recomendada” pela primeira vez.
Dicas de risco: 1) risco de política. A demanda e a taxa de imposto da indústria Baijiu são muito afetadas pelas políticas. Se as políticas relevantes mudarem, isso pode ter um grande impacto na receita e lucro da empresa. 2) Risco descendente da prosperidade da indústria Baijiu. A prosperidade da indústria Baijiu está altamente correlacionada com a tendência dos preços. Se o preço do Baijiu cair, o crescimento da receita empresarial pode desacelerar significativamente. 3) A concorrência industrial intensifica os riscos. Actualmente, existe um problema de intensificação da concorrência na indústria de Baijiu, e devemos evitar os efeitos adversos da guerra dos preços e da fuga de mercadorias causadas pela deterioração da concorrência. 4) Riscos para a segurança alimentar. A segurança alimentar é a linha vermelha, uma vez que os problemas de segurança alimentar ocorram, eles terão um grande impacto negativo na indústria. 5) O risco de agravamento do surto. Sob o agravamento da epidemia, as cenas de consumo de Baijiu são reduzidas, o que pode ter um impacto na prosperidade da indústria Baijiu
