\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 188 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
Eventos:
Xangai divulgou a última divulgação da conta oficial. Em 29 de maio, Xangai acrescentou 6 casos recém-diagnosticados de pneumonia local por covid-19 e 61 infecções assintomáticas. O número total caiu para menos de 100 pessoas. O fechamento está ao virar da esquina, e a retomada total do trabalho e da produção das empresas é esperada.
Principais pontos de investimento:
A empresa está localizada em Xangai, o centro da epidemia, e Q2 tem grande pressão operacional. Por um lado, desde o início do ano, a epidemia eclodiu em vários lugares, com uma grande recessão econômica. A indústria de laser está intimamente relacionada com o boom geral do investimento em manufatura. No primeiro trimestre de 2022, a receita atingiu 191milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de apenas 1,4%. A taxa de crescimento anual da receita desacelerou por cinco trimestres consecutivos. Em abril de 2022, o índice de gerente de compras (PMI) da indústria de manufatura foi de 47,4%, queda de 2,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, menor que o ponto crítico, e o nível geral de prosperidade da indústria de manufatura continua a cair; Além disso, a empresa está localizada em Xangai, o centro da epidemia. O fechamento contínuo da cidade tem um grande impacto na produção e operação da empresa, e Q2 tem uma grande pressão na operação.
O impacto da epidemia diminuiu gradualmente, e espera-se que o desempenho da segunda metade da base baixa acelere. O número total de pessoas infectadas confirmadas e assintomáticas em Xangai caiu significativamente, e espera-se que as empresas retornem ao trabalho e à produção. Ao mesmo tempo, considerando que a produção e operação das empresas limitadas de processamento de filme serão muito afetadas no segundo semestre de 2021, e a base de vendas da indústria de laser é baixa, a taxa de crescimento ano-a-ano deve aumentar trimestre a trimestre com a comparação ambiental da demanda.
A tendência de alta potência na indústria continua, e a empresa, como um elo de sistema de controle de operação com padrão de concorrência excepcional, se beneficiou plenamente. O sistema de controle de movimento do laser do produto principal da empresa, como o cérebro de um equipamento de corte a laser, é muito importante para o funcionamento estável do equipamento. O prospecto revelou que os produtos da empresa possuem uma participação de mercado estável de mais de 50% no mercado de média e baixa potência. O sistema de ônibus no mercado de alta potência tem uma receita de 5,31 milhões em 2018 para 140 milhões em 2021. Ainda há um grande espaço para substituição de importações. Referindo-se ao relatório anual de Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) 2021, as vendas anuais de produtos a laser acima de 10000 watts em Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) .
Layout vertical do mercado de cabeça de corte fortalece a aderência do cliente no mercado de alta potência, e criação horizontal de soldagem Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) sistema de controle de operação abre muito o teto. A cabeça de corte é o terceiro maior componente principal do equipamento de corte a laser, exceto o laser e o sistema de controle de operação. O principal operador da empresa é a subsidiária holding de automação bospin. Em 2021, a receita anual foi de 81,9 milhões de yuans e, em 2020, a receita anual foi de apenas 10,97 milhões de yuans, com um crescimento significativo ano a ano. Para o mercado de alta potência, a empresa vendeu cabeça de corte inteligente que suporta o sistema de controle de operação de ônibus para aumentar a aderência do cliente e fortalecer as barreiras do cliente. A soldagem Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) sistema de controle de operação baseado no layout horizontal da capacidade subjacente resolve o problema da produção automática em cenários de soldagem não padronizados. Tomando a indústria de estruturas de aço como exemplo, há um grande espaço para a indústria substituir os trabalhadores de soldagem existentes no futuro.
Previsão de lucros e notação de investimento. Considerando que a penetração da indústria de laser no campo de corte aumentou e o valor do sistema de controle de operação aumentou sob a tendência de alta potência na indústria, o layout horizontal do sistema de controle de operação Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) vale a pena olhar para frente. Como líder do sistema de controle de operação, a empresa tem um claro benefício de médio e longo prazo. No segundo semestre do ano, o desempenho da indústria deve acelerar com a melhoria da baixa base e da demanda de link. As taxas de crescimento homólogas foram de 30%, 36% e 31%, respectivamente; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 737 milhões de RMB, 999 milhões e 1,291 bilhão, com uma taxa de crescimento homóloga de 34%, 35% e 29%. O PE correspondente ao preço atual foi 41,75, 30,82 e 23,85 vezes, respectivamente, coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Dicas de risco: epidemias repetidas em todo o país, declínio contínuo no investimento em fabricação, avanço lento no mercado de alta potência, promoção menos do que o esperado da cabeça de corte, promoção menos do que o esperado da máquina de solda Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) .
