\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
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Em 25 de maio de 2022, a China Mobile anunciou os candidatos para a aquisição centralizada de gateways domésticos inteligentes (o primeiro lote) (a segunda parte de contratos públicos) de 2022 a 2023, com um total de 5,35 milhões de dispositivos de gateway 10gpon, e a participação total de Zte Corporation(000063) vencendo a licitação foi de 28%, ficando em primeiro lugar.
Comentários:
A construção avançada da infraestrutura digital impulsionará o desenvolvimento da indústria, e a participação de mercado aumentará constantemente para orientar o desempenho da empresa: com a ênfase adicional do Ministério da indústria e da tecnologia da informação na “construção moderadamente avançada da infraestrutura digital”, os principais operadores aumentarão suas despesas de capital, a rede 5g será construída com antecedência e a licitação do operador de curto prazo continuará. Os resultados desta compra centralizada da China Mobile Smart Home Gateway mostram que a participação de mercado da empresa no campo de produtos de alto valor e alto lucro bruto de 10gpon está aumentando continuamente, e a receita futura e lucro líquido devem romper em ambas as direções.
A margem de lucro bruto continuou a melhorar e a rentabilidade melhorou significativamente: a margem de lucro bruto global da empresa 22q1 foi de 37,78%, um aumento de 2,34 pontos percentuais ano a ano. Com o aumento contínuo das despesas de capital dos operadores, espera-se que a margem de lucro bruta de equipamentos 5g da empresa continue a aumentar; Ao mesmo tempo, espera-se que o negócio de consumo e o negócio da empresa governamental aumentem firmemente a margem de lucro bruta à medida que a pressão da otimização contínua dos custos e do custo da matéria-prima da empresa é gradualmente aliviada no futuro. O rácio de despesas do primeiro trimestre da empresa também continuou a melhorar. O rácio vendas/gestão/despesas financeiras foi de 7,7%/4,57%/0,19%, respectivamente, com um aumento homólogo de +0,07/-0,19/-0,65 PCT respectivamente. A rentabilidade da empresa foi significativamente melhorada.
Previsão de lucros: o lado político ajuda a infraestrutura digital, os operadores a expandir as despesas de capital e a prosperidade da indústria continua a melhorar; O negócio no exterior continua a crescer rapidamente, e o negócio da segunda curva representado por servidores e armazenamento, terminais, energia digital, eletrônica automotiva, etc. desenvolve-se rapidamente; Com a melhoria contínua da margem de lucro bruto da empresa, o desempenho futuro é flexível. Aumentamos a previsão de lucro da empresa. De 2022 a 2023, alcançaremos um lucro líquido de RMB 8,778/9,851 bilhões, yoy + 28,85%/+12,23%, equivalente a EPS de 1,86/2,08. Atualmente, o PE correspondente ao preço da ação é 13 vezes e 12 vezes, e o PE correspondente ao preço da ação H é 9 vezes e 8 vezes, dando uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: 1.5g progresso da construção não é como esperado; 2. O conflito entre a China e os Estados Unidos se intensifica novamente; 3. O impacto da epidemia global nos negócios estrangeiros da empresa.
