\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 850 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) s principal negócio é as peças estruturais da bateria de lítio, que pertence ao upstream da nova cadeia da indústria de energia, e a indústria tem um grande espaço de crescimento.
Os principais produtos da empresa são conchas de célula de bateria de lítio, e o crescimento do desempenho é devido à liberação da demanda de bateria de lítio;
Atualmente, a taxa global de penetração de veículos novos de energia é de apenas 7,8%, e espera-se exceder 21% em 2024;
A popularidade de grandes colunas abre uma nova perspectiva: a escala de mercado de peças estruturais deve chegar a 47,1 bilhões de yuans em 2024, um aumento de 202,5% em comparação com 2021.
A indústria tem grandes barreiras à entrada. Atualmente, existe um padrão de concorrência de “um super e muitos pequenos” neste segmento. A empresa ocupa uma posição de liderança absoluta e gradualmente expande sua vanguarda.
Os requisitos de segurança das peças estruturais são altos, o processo de desenvolvimento não pode ser independente das empresas de bateria downstream, o ciclo de verificação é longo e os custos de aderência e conversão do cliente são altos; O custo de construção da linha de produção é alto e a demanda por investimento de capital na fase inicial é grande;
A amplitude e profundidade dos clientes cobertos pela empresa são incomparáveis por pares, por isso formou uma rica base de experiência e uma matriz de produtos sadios, e tem a vantagem do primeiro movimento em face da iteração do produto do cliente;
A concentração da indústria é alta, CR3 é maior do que 54%, e apenas a receita da empresa excede 4 bilhões de yuans. A velocidade de expansão é muito mais rápida do que a dos pares. O investimento planejado excede 5 bilhões de yuans e o valor de produção planejado é de 12,7 bilhões de yuans. A diferenciação de dois níveis é intensificada.
A rentabilidade é muito superior à dos pares. A produção enxuta alcançou a liderança de custos, e a tecnologia nos permitiu criar uma marca premium.
O rendimento da indústria é desigual.Com o apoio de equipamentos high-end, o processo de produção é refinado, a vantagem de custo é ampliada e o nível de lucro bruto é muito maior do que o dos pares; O investimento contínuo em I&D garante vantagens competitivas, promove a automação e inteligência de fabricação, reduz significativamente os custos de fabricação, agiliza as equipes de produção e lidera a indústria na criação de lucro per capita;
Liderar a formulação de padrões industriais, fornecer soluções diversificadas e criar vantagens de custo; Estabelecemos patentes de forma abrangente, abordamos os pontos de dor na indústria de baterias de lítio, fizemos esforços para otimizar o desempenho de segurança do produto e melhoramos significativamente nossa reputação e poder de negociação.
A estratégia global foi gradualmente implementada, novas capacidades foram liberadas e o incremento futuro pode ser esperado.
As oito bases de produção cobrem as áreas-chave da indústria da bateria de lítio; A base de Huizhou contribui com 49% do lucro líquido.A fase III planta e projeto de construção de componentes estruturais deve ser colocado em operação em 2023, com um novo valor de produção de 2,9 bilhões de yuans;
As bases de Dalian, Fujian e Jiangsu (fase II) foram colocadas em operação, e a capacidade de produção subiu gradualmente, atingindo um valor de produção de 3,5 bilhões de yuans; Prepare novos projetos em Yibin, Hubei e Nanchang, com um valor total de produção planejado de mais de 6 bilhões de yuans;
A introdução do acordo comercial da UE estimulou a expansão da indústria doméstica de baterias na Europa. A empresa assumiu a liderança em ir para o mar e aproveitar a oportunidade. As fábricas alemãs, suecas e húngaras entrarão em operação sucessivamente em 2022, atingindo um valor de produção de 300 milhões de euros.
Sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será de 1,11 bilhão de yuans, 1,98 bilhão de yuans e 2,3 bilhões de yuans respectivamente. O PE correspondente é 29,1 vezes, 16,4 vezes e 14,2 vezes respectivamente, e a classificação “comprar” é dada para a primeira cobertura.
Dicas de risco: cultivar segundos fornecedores para clientes de alta qualidade; Inaexactidão das fábricas no estrangeiro; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
