\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Fornecedor líder da China de soluções de aplicação e serviços para a indústria de software industrial Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) . Após mais de 40 anos de desenvolvimento e expansão, tornou-se um fornecedor líder de soluções de software industrial e um fabricante de IDC de terceiros na China. Seus produtos e serviços abrangem aço, transporte, medicina, metais não ferrosos, indústria química, fabricação de equipamentos, finanças e outras indústrias.
1) indústria de software industrial: o software industrial tem um amplo espaço de desenvolvimento, e a localização é acelerada. Nos últimos anos, embora a escala do software industrial da China tenha alcançado rápido crescimento, a taxa de penetração é menor do que a média global e a taxa de localização não é alta (em 2019, a taxa de localização do software de P & D e design é de apenas 5%), especialmente o software médio e high-end; Com o ambiente internacional cada vez mais complexo, a aceleração da epidemia, a incerteza da cadeia de suprimentos global e a crescente demanda das empresas por transformação digital, a política continua a orientar ativamente, a escala do software industrial da China deve continuar a crescer rapidamente e as empresas de software industrial locais também devem inaugurar mais oportunidades de mercado. 2) Indústria IDC: espera-se que o gasto de capital dos gigantes da nuvem recupere, e a demanda da linha de frente ainda é alta. No passado, devido à regulamentação rigorosa da economia da plataforma pela política, o investimento dos gigantes da nuvem, o principal demandante do data center, no IDC foi reduzido. Por exemplo, a nuvem Alibaba 21q4capex caiu 16% mês após mês, o que afetou a prosperidade da indústria IDC em certa medida; Com a normalização da supervisão econômica de plataformas no início do ano, espera-se que o capex gigante da nuvem recupere. Além disso, com a promoção de projetos como “contagem de leste para oeste”, a indústria IDC se desenvolverá em uma direção mais ordenada e saudável.
As três vantagens acompanham o desenvolvimento de negócios da empresa. 1) A reestruturação do grupo trouxe muita demanda para a empresa: nos últimos anos, o grupo Baowu acelerou suas fusões e aquisições e reestruturação. Sob o modo de “uma sede e várias bases”, as usinas siderúrgicas adquiridas têm muitas necessidades de transformação de informações e automação, o que trará muitas ordens de transação relacionadas à empresa. 2) A empresa tem uma profunda acumulação técnica: após mais de dez anos de pesquisa e desenvolvimento dedicados, a empresa lançou um PLC localizado em larga escala em 2021, que resolveu o problema do “gargalo” no campo do controle industrial. Ao mesmo tempo, a taxa de despesas de P & D da empresa vem aumentando, lançando as bases para o rápido desenvolvimento da empresa. 3) Em termos de IDC, a empresa possui os maiores recursos de data center único em cidades de primeiro nível; No lado dos custos, conseguimos um bom controle de custos tanto da CAPEX quanto da OPEX, e nossa lucratividade é líder na indústria.
Prevemos que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2024 serão de 1,51 yuan, 1,94 yuan e 2,38 yuan respectivamente. Usando o método de avaliação do segmento, de acordo com a avaliação de empresas comparáveis, o negócio de software recebe um valor de mercado único de 7,1 vezes PS e IDC negócios de RMB 349200 em 2022. Em resumo, o valor total de mercado é de RMB 92,928 bilhões, e o preço alvo correspondente é de RMB 61,13. Uma classificação de “compra” é dada pela primeira vez.
Aviso de risco
A demanda de informatização das empresas siderúrgicas reestruturadas do grupo é menor do que o esperado; A construção do armário de IDC não é como esperado; A demanda do gabinete do IDC é menor do que o esperado; A promoção da plataforma industrial da Internet é menor do que o esperado
