\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 192 Youngy Co.Ltd(002192) )
Principais pontos:
Transformação de negócios, layout aprofundado da cadeia industrial de lítio, destaca a visão estratégica e execução do desenvolvimento integrado de minas de lítio e sais de lítio
Em 2009, a empresa começou a desenvolver mineração e beneficiamento de lítio. Desde 2014, a empresa retirou o negócio de asfalto e estendeu-se para a área de fundição de sal de lítio e equipamentos de baterias de lítio. A transformação mostra sua visão estratégica e desfruta das vantagens dos recursos industriais que dependem do grupo Rongjie e Byd Company Limited(002594) . De 2014 a 2018, devido ao desligamento da mina de lítio, já foi avisada pela St. em 2019, que retomará a produção e se beneficiará da alta perspectiva de novos veículos de energia downstream, transformando perdas em lucros em 2020, e seu desempenho aumentou desde 2021.
A oferta e a demanda da indústria apoiam o centro de preços do lítio para manter altos lucros, e as políticas apoiam o desenvolvimento acelerado dos recursos de lítio da China
Beneficiando do impulso crescente da nova cadeia da indústria de energia, o núcleo dos fundamentos que apoiam esta rodada de aumento do preço do lítio reside na mudança estrutural significativa e lógica de crescimento no lado da demanda, o gargalo no lado da oferta está em recursos, a incompatibilidade entre oferta e demanda domina a alta central do preço do lítio, que é mais persistente, e o aumento dos preços concentrados faz com que os lucros da cadeia da indústria continuem a subir e inclinar-se para o lado dos recursos. Como resultado, a competição global por recursos de lítio tornou-se intensa, e todas as partes na cadeia industrial entraram no mercado. Governos locais e ministérios emitiram políticas e planos para coordenar e acelerar o desenvolvimento de recursos de lítio da China. Tendo escassos recursos de lítio de alta qualidade ganhará uma vantagem na concorrência da indústria e beneficiar plenamente dela. Rongjie é a referência para o desenvolvimento integrado de Sichuan e mineração.
Lado do recurso: sentado no pulso 134 do cartão metílico com dotações de recursos superiores, mineração de lítio e negócio de beneficiamento expandiu-se ordenadamente
A veia 134 do cartão do methyl tem grandes reservas de recursos, vantagens óbvias da localização do elevado grau, excelentes condições de mineração e baixos custos. atualmente, tem uma capacidade anual da mineração de 1,05 milhão toneladas + 450000 toneladas da capacidade do beneficiamento, e uma capacidade concentrada de aproximadamente 70 Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) 00 toneladas; Yuanyangba 2,5 milhões de toneladas projeto de beneficiamento foi ativamente promovido. Dois EIA publicidade e revisão de relatório foram concluídos em 21 anos. Depois que o EIA da área de concentração industrial de Kang Lu de planejamento superior é implementado, ele pode ser aplicado para a entrada no processo. Espera-se que seja concluído e colocado em operação em 23q2, e a capacidade de concentrado de lítio será expandida para 190000 toneladas / ano; Considerando que o governo coordena o minério bruto ou que a empresa deve solicitar expansão da capacidade de mineração no futuro para corresponder à capacidade de mineração e beneficiamento, a capacidade de concentrado de lítio correspondente de 2,5 milhões de toneladas de capacidade de mineração e beneficiamento pode chegar a 470000 toneladas, equivalente a mais de 60000 toneladas de LCE. Além disso, a mina da empresa está localizada na área de mineração de cartão de metilo, que possui muitos recursos naturais. Como uma empresa com experiência regional em mineração e beneficiamento, o potencial de armazenamento da empresa pode ser esperado no futuro.
Fim de fundição: a capacidade de produção de Chengdu Rongjie é liberada gradualmente, e a expansão da capacidade de mineração e beneficiamento garante a autossuficiência completa do concentrado
Chengdu Rongjie planeja construir uma capacidade de produção de sal de lítio de 40000 toneladas por ano. A primeira fase de 20000 toneladas foi concluída para a produção experimental, e a saída de 22q1 é de 3100 toneladas. Espera-se que a segunda fase de 20000 toneladas mantenha o ritmo com a expansão da mineração de lítio e capacidade de vestir, de modo a garantir a autossuficiência completa do concentrado; A capacidade de 4800 toneladas de lítio changhehua é usada principalmente para o processamento fino e purificação de carbono bruto e carbono industrial.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22, 23 e 24 anos será de RMB 2,037 bilhões, 31,01 bilhões e 4,291 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente do valor de mercado atual será de 16/11/8 vezes, respectivamente. Considerando que a prosperidade da nova indústria energética continua a ser alta, a dotação de recursos de lítio da empresa é superior, e a capacidade integrada de mineração, processamento e fundição de sal de lítio é ampliada, e a classificação de “compra” é dada pela primeira vez.
Aviso de risco: risco político; A expansão da capacidade e o desenvolvimento de produtos não são como esperado; O desenvolvimento de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; Avanços disruptivos em tecnologias conexas; O preço do produto cai mais do que o esperado
