\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 559 Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) )
Principais pontos de investimento:
Desde sua criação, a empresa tem se concentrado em tecnologia de laser e automação, e seus campos de aplicação de produtos têm sido continuamente expandidos. Atualmente, a empresa expandiu sua cobertura de eletrônicos de consumo para equipamentos de bateria de lítio e equipamentos fotovoltaicos, com forte capacidade de iteração. Com uma variedade de produtos com competitividade central, eles são amplamente reconhecidos pelos principais clientes na indústria downstream, e espera-se que o equipamento do pedido seja melhorado ainda mais no futuro.
Ganhamos o equipamento Topcon de Jingke para mostrar nossas habilidades e abrir um amplo espaço de crescimento no campo fotovoltaico. A empresa ganhou a licitação para equipamentos de micro perda a laser TOPCON de RMB 1,067 bilhão para a energia Jingke, líder de componentes integrados. Considerando que novos equipamentos fotovoltaicos geralmente têm certas características de personalização, espera-se que os dois lados tenham realizado uma cooperação aprofundada por um longo tempo. A dopagem de boro tem um grande impacto na eficiência de conversão da bateria de n-tipo TOPCON, mas o se ainda está para ser maduro, e o uso de laser é a chave para melhorar a eficiência. Espera-se que esta cooperação abra o espaço de negócios de equipamentos a laser Topcon de mais de RMB 3 bilhões para a empresa, e também forneça um alto ponto de partida e endosso para a empresa expandir seus negócios no campo fotovoltaico, o que deve contribuir com considerável flexibilidade de desempenho.
Em termos de equipamento de bateria de lítio, as vantagens da única máquina são óbvias, toda a linha é gradualmente estabelecida e o crescimento é acelerado. Por um lado, o fabricante de filme laser de alta velocidade da empresa para corte de orelha polar, que substitui o processo tradicional, deve se beneficiar significativamente da demanda de atualização de equipamentos de bateria de lítio trazida pela tecnologia de bateria 4680 no futuro. Por outro lado, em virtude da vantagem de liderança na seção frontal, o layout do produto da empresa, desde a seção frontal única máquina até toda a linha, agora foi totalmente coberto na seção média, ajudando a melhorar a eficiência da produção de usinas de baterias downstream. Com o rápido desenvolvimento da nova indústria de veículos elétricos de energia, a empresa se beneficiará da expansão acelerada da produção de clientes de baterias de energia downstream.
Previsão de lucro e classificação de investimento: acreditamos que o principal negócio tradicional da empresa de equipamentos de bateria de lítio se beneficiou do alto impulso contínuo da indústria downstream, com um aumento substancial nos pedidos, e entrou em uma nova fase de escala. Ao mesmo tempo, grandes avanços foram feitos no novo negócio fotovoltaico, e os pedidos devem crescer rapidamente no futuro, abrindo um novo espaço de crescimento. Estima-se que a receita em 20222024 será de RMB 43,0 / 75,0 / 9,15 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 384 / 7,57 / 1,039 bilhões, O preço atual da ação corresponde a PE de 26,96x/13,67x/9,96x, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco: a promoção do produto não é como esperado, a expansão da bateria downstream não é como esperado, a concorrência da indústria está se intensificando, o desenvolvimento de novas tecnologias não é como esperado e os pedidos não são como esperado.
