\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Líder da China em reagentes de diagnóstico molecular, com forte escalabilidade de negócios e amplo espaço de crescimento; Nos últimos dois anos, a epidemia do covid-19 trouxe negócios incrementais. Embora o negócio relacionado ao covid-19 seja incerto no futuro, espera-se que o negócio convencional mantenha um bom impulso de crescimento.
Pontos-chave que apoiam a notação
O reagente molecular líder da China, com forte escalabilidade, traz maior potencial para diversificação de negócios e amplo espaço de crescimento. A empresa está profundamente envolvida na indústria de reagentes upstream de ciências da vida e é líder de reagentes moleculares na China. Atualmente, o mercado chinês é amplamente monopolizado por empresas financiadas por estrangeiros, e as empresas chinesas têm grande espaço de substituição de importação. Nos últimos anos, a substituição de importação de reagentes biológicos domésticos tornou-se gradualmente uma tendência da indústria.A grande demanda por produtos de detecção midstream covid-19 também trouxe grandes oportunidades de desenvolvimento para empresas chinesas relevantes Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ; As excelentes reservas de P&D de matérias-primas upstream e capacidade de produção da empresa trazem forte escalabilidade e a possibilidade de negócios mais diversificados. Devido ao impacto de políticas e meio ambiente, como fertilização, quase tratamento médico, controle de taxas de seguro médico e compra centralizada na indústria de diagnóstico in vitro, e a concorrência cada vez mais acirrada em segmentos individuais de IVD, a capacidade de controle de custos dos fabricantes de reagentes de diagnóstico midstream está se tornando cada vez mais importante.Com base nas vantagens de negócios principais de matérias-primas upstream, a empresa expandiu seus negócios para terminais POCT, e a capacidade de autoprodução de matérias-primas principais será uma ferramenta poderosa para a empresa participar da concorrência de mercado; A I & D biomédica está crescendo, e a vacina do RNAm começa a florescer. A empresa assume a liderança em estabelecer a indústria biomédica com alta prosperidade, e expande ativamente três novos negócios: novos medicamentos / reagentes de P & D de vacinas, matérias-primas de vacinas e vacinas clínicas cro. O setor de negócios emergentes tem um potencial considerável e é esperado no futuro. O negócio biomédico está se desenvolvendo rapidamente, o que pode fornecer um novo impulso para o desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo no futuro.
Alto investimento em I & D e forte plataforma tecnológica são a base para o crescimento interno e externo dos negócios da empresa. Em 2021, a empresa continuou a aumentar seu investimento em P & D. É uma empresa de alto investimento em P & D na indústria, e o pessoal de P & D continua a expandir, que é a base da capacidade de P & D. Plataforma orientada para a transformação e evolução proteica, plataforma de descoberta de anticorpos de alto desempenho de célula B única, plataforma de preparação de proteína recombinante multi sistema em larga escala, acoplamento de modificação de pontos quânticos e plataforma de tecnologia de inspeção conjunta multi índice são as quatro plataformas de tecnologia principais da empresa.
Nos últimos dois anos, o negócio covid-19 contribuiu com um certo incremento. Embora haja incerteza no seguimento do negócio covid-19, o crescimento do negócio convencional pode ser esperado. Nos últimos dois anos, os negócios relacionados à covid-19 da empresa mostraram um crescimento explosivo, contribuindo com novas receitas incrementais para a empresa. Após 2022, a proporção de negócios covid-19 deve diminuir ano a ano, e o negócio convencional deve manter um bom impulso de crescimento.
Avaliação
Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 2,602/2,618/2,888 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 878/9,26/1,102 bilhões e o EPS correspondente será de RMB 2,20/2,31/2,75. Dado que a empresa é uma empresa chinesa líder em matérias-primas moleculares, com grandes oportunidades de desenvolvimento industrial e forte escalabilidade de negócios, estamos otimistas sobre o crescimento a longo prazo da empresa e damos à empresa uma classificação de excesso de peso pela primeira vez.
Principais riscos de notação
Risco de incerteza epidêmica Covid-19, expansão de novos negócios menos do que o risco esperado, aumento do risco de concorrência no mercado, risco de fuga de cérebros, etc.
