\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Há uma forte demanda por IGBT na indústria fotovoltaica. O único tubo entrou no período de grande escala, e a verificação do módulo é suave. A empresa concluiu o desenvolvimento e produção em massa de produtos IGBT em plataformas 650V e 1200V, com excelentes indicadores de desempenho do dispositivo. O tubo único fotovoltaico IGBT 1200v / 100a da empresa alcançou a expedição em grande escala e continuará a aumentar seu volume em 2022. Espera-se que em 2022, a escala de receita de tubo único IGBT PV da empresa lidere suas contrapartes chinesas. Atualmente, o ciclo de entrega de pedidos ultrapassou um ano; Em abril de 2021, a empresa lançou o módulo PIM para fotovoltaica centralizada, que foi verificado com sucesso e deve contribuir gradualmente para a receita no futuro. A base de clientes da empresa cobre mais de 80% das empresas de inversores fotovoltaicos TOP10 na China e tornou-se o maior fornecedor doméstico de IGBT de tubo único para muitas empresas líderes fotovoltaicas.
Os produtos MOSFET e IGBT da empresa são totalmente produzidos em massa nas quatro fábricas de Huahong Hongli ao mesmo tempo. É a única empresa de semicondutores de energia na China e o maior cliente de semicondutores de energia de Huahong Hongli. Os dois têm uma relação de cooperação estreita. Huahong Hongli continuará a expandir a capacidade do IGBT em 2022, e espera-se que a empresa obtenha mais alocação de capacidade. Os clientes de dispositivos MOSFET automotivos fizeram avanços contínuos, e a proporção de receita aumentou rapidamente. A empresa tem sido profundamente envolvida no campo de MOSFET por muitos anos. É a empresa com as categorias de MOSFET mais completas e tecnologia de produto líder na China. É também a empresa fabless com as maiores remessas de MOSFET na China. Os produtos MOSFET da empresa foram amplamente aplicados em muitos campos, tais como o domínio do controle do corpo, o domínio do poder, o domínio da informação inteligente, o domínio do chassi e o domínio da assistência à condução de clientes automotivos, e foram inteiramente enviados em sistemas centrais tais como o controle eletrônico da movimentação principal, OBC, a gestão da bateria do poder, a frenagem, o ABS e o sistema de condução inteligente. Os produtos automotivos MOSFET da empresa são principalmente porta blindada MOSFET.A superjunção da empresa MOSFET entrou no campo de OBC a bordo e pilha de carregamento de clientes, e alcançou a produção em larga escala no campo do micro inversor de empresas fotovoltaicas.
Desde o início de 2022, a empresa acelerou o ritmo da certificação de produtos, expandiu um número de clientes Tier1 e fábrica de automóveis e trouxe impulso suficiente para o crescimento da receita do MOSFET de veículos. Esperamos que, em 2022, a receita da empresa no campo automotivo alcance um salto para o crescimento e se torne uma importante força motriz para o desenvolvimento da empresa a longo prazo no futuro.
A empresa continuou a melhorar sua estrutura de produtos e estrutura de clientes, e sua estabilidade de lucro a longo prazo foi melhorada ainda mais. Com a ajuda desta rodada do ciclo de negócios do semicondutor, a empresa melhorou continuamente sua estrutura do produto. Ao mesmo tempo, a empresa implementa a estratégia chave do cliente. Atualmente, os clientes da empresa são os principais players em vários campos downstream. Com o ajustamento estrutural nos últimos anos, espera-se que a estabilidade da margem de lucro bruto da empresa seja reforçada e continue a manter um nível elevado no futuro.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: otimista sobre as perspectivas futuras da empresa, a previsão de manter a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 é de RMB 2082 milhões, RMB 2652 milhões e RMB 3326 milhões, respectivamente, e a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 533 milhões, RMB 654 milhões e RMB 808 milhões, respectivamente. Manter uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: riscos tecnológicos e de I&D de produtos; Impacto ambiental comercial.
