Tecnologia Huaqin (688281)
Nos últimos anos, a produção e montagem de aeronaves furtivas tem impulsionado a demanda por materiais furtivos: há uma grande lacuna entre a estrutura intergeracional das aeronaves militares da China e os Estados Unidos, e há uma forte demanda por atualização estrutural. Ao mesmo tempo, em face da crescente pressão de implantação de caças furtivos nos países vizinhos, o progresso da montagem dos caças furtivos da China deve acelerar. Além de caças furtivos, UAVs furtivos, aeronaves baseadas em porta-aviões furtivos e outros modelos também apareceram um após o outro.A produção e montagem de vários tipos de aeronaves furtivas estimularão significativamente a demanda por materiais furtivos. O uso frequente de aeronaves militares em estoque traz novo suporte à demanda por materiais furtivos: as horas de treinamento de voo de aeronaves militares aumentam com o número de exercícios de combate reais e o número de patrulhas normalizadas, e o ciclo de substituição e manutenção de motores de aeronaves é encurtado. Assim, a demanda por materiais furtivos, especialmente materiais furtivos de média e alta temperatura, também aumentará.
A empresa tem vantagens competitivas óbvias, grande investimento em P & D, produção finalizada e em lote de produtos principais e perspectivas de desenvolvimento estáveis e boas. Atualmente, a empresa é uma das poucas empresas de alta tecnologia na China que podem cobrir totalmente o projeto, P & D e produção de temperatura normal, materiais stealth de média e alta temperatura. Especialmente no campo de materiais stealth de média e alta temperatura, a empresa tem vantagens técnicas óbvias e realizações proeminentes da industrialização. formou uma série de produtos tais como materiais de revestimento stealth resistentes à temperatura, materiais de revestimento anti-corrosão stealth e materiais compósitos stealth, e foi instalado em vários serviços militares e vários tipos de equipamentos. A empresa tem ricas reservas de pré-pesquisa, produção experimental e produtos de marca de produção de teste de pequeno lote, e participa do desenvolvimento de produtos materiais funcionais especiais de vários modelos de equipamentos de armas de clientes downstream.Os produtos de pré-pesquisa e produção de teste cobrem uma gama completa e gradualmente se transformam em pequenos lotes e produção em lote, garantindo efetivamente o desenvolvimento sustentável e saudável dos negócios da empresa.
Sugestões de investimento: estima-se que a empresa atinja receita de RMB 716/9,73/1,31 bilhão, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 313/4,55/595 milhões, EPS de RMB 4,70/6,83/8,93 respectivamente de 2022 a 2024, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 347,60/ação em 30 de maio de 2022, e PE de 74/51/39 vezes respectivamente. Considerando o atributo escassez dos produtos da empresa, o atributo dos consumíveis e o status industrial da empresa, ele é coberto pela primeira vez e recebe uma classificação de compra.
Dicas de risco: o risco de queda da taxa de lucro bruto, o risco de progresso de novos produtos ficar aquém das expectativas e o risco de alta concentração de clientes.
