\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 94 Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
O desempenho do 2022q1 tem um bom impulso de crescimento, e o desempenho de 2021 está alinhado com as expectativas. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de RMB 283 milhões, um aumento anual de 16,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 83milhões de yuans, com um aumento homólogo de 18,09%. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,032 bilhão de yuans, um aumento de 18,20% ano a ano e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 306 milhões de yuans, um aumento de 9,77% ano a ano. O crescimento do desempenho da empresa é principalmente devido ao crescimento contínuo da demanda por dispositivos ópticos impulsionado pelo desenvolvimento ativo de clientes de alta qualidade em casa e no exterior e pela construção em escala de data centers globais. Com o desenvolvimento contínuo da política de economia digital, espera-se que o layout abrangente e implementação do projeto “Oriente digital e Ocidente digital” continue a aumentar a demanda do mercado de infraestrutura de TIC, trazendo uma melhoria marginal do desempenho da empresa.
O valor dos principais produtos de dispositivos ópticos de foco foi continuamente melhorado, e a inovação e desenvolvimento cross field trouxeram novo incremento de desempenho. Atualmente, a empresa desenvolveu-se em uma empresa líder em soluções de dispositivos ópticos com a capacidade de multi materiais, multi processos e multi rotas de tecnologia. Em 2021, a empresa lançou o “motor óptico de alta velocidade para 5g e data center” “O projeto de construção alcançou com sucesso a produção em massa. As subsidiárias da optoeletrônica Ártica e óptica de precisão Tianfu continuaram a contribuir para o crescimento do lucro. Novo negócio e layout do produto principal progrediram, e a receita de vendas excedeu 1 bilhão. A produção anual de dispositivos ópticos aumentou 788687 milhões sobre o mesmo período do ano passado, um aumento ano a ano de 23,72%; o volume de vendas aumentou em 506131 milhões sobre o mesmo período do ano passado, um aumento ano a ano de 17,61%; a receita atingiu 1,005 bilhão de yuan, um aumento ano a ano de 16,68%; e o volume bruto anual de vendas aumentou em 17,61% A taxa de juros atingiu 49,68% e a taxa líquida de juros foi de 29,89%. A empresa tem forte rentabilidade no domínio das principais tecnologias e processos. A empresa tem profunda tecnologia e acumulação de processos no campo de dispositivos ópticos. Ao mesmo tempo, continua a expandir-se para os campos de aplicação de lidar upstream e downstream e detecção médica. aumentou seu investimento em P & D em torno das capacidades básicas da plataforma de dispositivos ópticos (o R & D anual atingiu 996727 milhões de yuan, um aumento ano-a-ano de 28,94%), e pessoal especialmente designado para promover pesquisa de aplicação cross domínio e enviar amostras de produtos para vários clientes no campo de lidar e detecção médica, Atualmente, alguns clientes realizaram entrega em lote pequeno. A empresa segue de perto a oportunidade de mercado de iteração de atualização científica e tecnológica em vários campos, e espera-se cultivar novos pontos de crescimento de negócios de alta qualidade em aplicações de domínio cruzado de plataformas de dispositivos ópticos.
A empresa é líder no segmento da cadeia industrial, e suas vantagens técnicas contribuíram significativamente para o crescimento sustentado e elevado do desempenho. Sob a orientação da nova política de infraestrutura, a indústria de data center da China entrará em uma fase de desenvolvimento rápida em 2021, mostrando uma tendência de crescimento de alta velocidade. Ao mesmo tempo, o controle duplo de carbono e consumo de energia terá um impacto de longo alcance na indústria de data center, e o desenvolvimento de alta qualidade se tornará a direção geral da indústria no futuro; Espera-se que a demanda por módulos ópticos no data center ainda mantenha um crescimento estável no futuro, e a taxa do módulo óptico gradualmente itere às taxas de 200g, 400g e 800g. A empresa deve desfrutar plenamente dos dividendos favorecidos pelos principais clientes no campo da segmentação na atualização tecnológica. Usando a plataforma de tecnologia existente, a empresa expandiu a aplicação de produtos de dispositivos ópticos no campo de lidar. O mercado global de lidar no campo de sistemas de assistência à condução, bem como os sistemas de assistência à condução da China e lidar não tripulado devem inaugurar um período de rápido desenvolvimento. Atualmente, mais de 20 veículos produzidos em massa no mundo foram equipados com lidar. O mercado de lidar a bordo está atualmente no estágio inicial da produção em massa, e os produtos relacionados lidar da empresa continuam a fazer avanços, Espera-se criar uma nova curva de crescimento. Estamos otimistas sobre a alta tendência de crescimento da empresa no futuro. Em combinação com o desempenho da empresa em 2021, damos o lucro líquido previsto atribuível à empresa-mãe em 2022e-2024e de 406 milhões de yuan, 528 milhões de yuan e 675 milhões de yuan, correspondendo a EPS de 104 yuan, 135 yuan e 1,72 yuan, e PE correspondente de 25,75 vezes, 19,81 vezes e 15,50 vezes, e damos-lhe uma classificação “recomendada”.
Alerta de risco: impacto da epidemia global e incerteza da política externa; Risco de inovação tecnológica; Falta de matérias-primas e aumento dos preços; Risco de que a expansão de produtos em novos campos não atenda às expectativas.
