\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 083 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Principais pontos de investimento:
Líder CAD doméstico e praticante estratégico CAX. A empresa é uma empresa CAD líder na China. Após mais de 20 anos de desenvolvimento, a empresa tem uma linha de produtos 2d / 3dcad perfeita, e seus principais produtos têm direitos de propriedade intelectual independentes. Em 2019, a empresa promoveu oficialmente o layout estratégico de todos na onecax, melhorou gradualmente a linha de produtos CAE com base em 2dcad e 3dcad / cam, e alcançou vantagens competitivas significativas no algoritmo de núcleo eletromagnético EIT, grade Yee, grade FEM e outras tecnologias.
CAD doméstico inaugura oportunidades de desenvolvimento. Comparado com países desenvolvidos, como a Europa e os Estados Unidos, a maturidade de desenvolvimento CAD da China é baixa e sua dependência de software estrangeiro é forte. Nos últimos anos, impulsionado por políticas nacionais, o CAD da China entrou em um período de ouro de desenvolvimento, com uma taxa de crescimento composta de mais de 20%. Em 2020, a escala do mercado CAD da China será de 3,5 bilhões de yuans, e espera-se alcançar 6,7 bilhões de yuans até 2023, com grande espaço para crescimento.
A tecnologia principal rompeu a barreira ecológica, e 2dcad tem influência internacional. Após muitas iterações de atualização de produtos, os produtos ZWCAD alcançaram o nível líder internacional e romperam com sucesso as barreiras ecológicas industriais. No mercado global, os clientes da ZWCAD incluem mais de 149 empresas Fortune 500, como shell, Volkswagen e Toyota, e podem substituir completamente ou parcialmente o AutoCAD. No mercado chinês, os clientes da ZWCAD abrangem 72 empresas centrais ou suas empresas subordinadas, cobrindo 74,2% de todas as 97 empresas centrais.
3dcad continua a fazer avanços, e uma nova geração de plataforma de design 3D está tomando forma. Contando com o núcleo de overdrive desenvolvido independentemente, a empresa lançou o produto integrado cad / cam zw3d, que é amplamente utilizado em eletrônica 3C, design de moldes, design geral de máquinas e outros campos de fabricação. Através do plano Wukong, a empresa lançou uma nova geração de versão de experiência de plataforma gráfica CAD 3D pela primeira vez no ano passado, que deve preencher a lacuna do 3dcad doméstico no campo de fabricação high-end.
Previsão de lucros e avaliação: prevemos que a taxa de crescimento composto da receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 34,5%, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 30,1%. Usando o método de avaliação relativa, o PE médio de empresas comparáveis em 2022 é de 65 vezes. Considerando a posição de liderança da empresa em CAD, a empresa recebeu um PE abrangente de 85 vezes, um preço alvo de 317,1 yuan e uma classificação de “compra” pela primeira vez.
