\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
A política é a pedra angular da recuperação: a política apoia firmemente a retoma da produção e do trabalho, e a hotelaria, restauração e outras indústrias são os principais objetos de assistência. As políticas nacionais apoiam fortemente a retoma do trabalho e da produção em indústrias-chave, como o turismo e a restauração. Em 25 de maio, o Conselho de Estado realizou uma teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global, propondo manter o funcionamento econômico dentro de um intervalo razoável. O comitê permanente nacional determinou 33 pacotes de políticas e medidas para estabilizar a economia em seis aspectos. Todos os departamentos devem emitir regras operacionais de execução e fazer o seu melhor antes do final de maio. Em 31 de maio, o Conselho de Estado imprimiu e distribuiu o aviso sobre a impressão e distribuição de um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia, propondo que as empresas de sete indústrias, incluindo as indústrias de alojamento e restauração, sejam incluídas no escopo da política de reembolso integral mensal de créditos fiscais incrementais e reembolso integral de créditos fiscais de ações. Estima-se que 142bilhões de yuans de créditos fiscais adicionais serão adicionados; As instituições de garantia de financiamento público são incentivadas a fornecer apoio de garantia de financiamento a pequenas e médias empresas elegíveis e empresas individuais nos sectores da restauração, alojamento e turismo.
Sob a orientação das políticas nacionais, todas as localidades aceleraram o ritmo da formulação e implementação das políticas. Como uma área muito afetada pela epidemia, o plano de ação de Xangai para acelerar a recuperação econômica e revitalização (a seguir designado por plano) é de importância representativa. O plano prevê claramente a assistência a sectores-chave, como o turismo e a restauração, a partir de várias direcções: 1) indústrias-chave: para cinco indústrias com necessidades especiais, como a restauração, o retalho e o turismo, o pagamento dos prémios de segurança social será adiado a partir de Abril. 2) Expandir o escopo da redução do aluguel de habitação: incentivar e orientar proprietários de habitação não estatais ou entidades de gestão de negócios, tais como complexos comerciais, edifícios comerciais e mercados profissionais, a conceder redução do aluguel de habitação de 6 meses para pequenas e micro empresas e famílias industriais e comerciais individuais que finalmente arrendam. Para proprietários qualificados de habitação não estatais ou entidades de gestão, 30% da redução total de aluguel e isenção receberão subsídios, até 3 milhões de yuans. 3) Acelerar a retomada do trabalho e da produção: promover ordenadamente a retomada do trabalho em restauração, serviços aos residentes, exposições de turismo cultural e outras indústrias de reunião de pessoal quando as condições forem cumpridas.Para agências de viagens qualificadas, a proporção de reembolso temporário do depósito de qualidade do serviço de viagem será aumentada de 80% para 100%.
Hotéis, restauração e outros campos são os mais importantes a jusante da empresa. As receitas das empresas de hotelaria, varejo, pagamento, restauração, turismo e hardware de terceiros da empresa representam cerca de 85% da receita total. O negócio de equipamentos comerciais inteligentes independentes também tem forte sinergia com o downstream relevante. A recuperação do downstream desempenha um papel importante no apoio ao crescimento do desempenho da empresa. Acreditamos que a partir do nível industrial, a retomada do trabalho e da produção na hotelaria e outras indústrias é a base para a recuperação da jusante; Na perspectiva da empresa, analisamos os fatores importantes para o sucesso da nuvem e internacionalização da empresa a partir de três perspectivas.
Uma das chaves para a transformação da nuvem: o negócio de nuvem da empresa foi rapidamente promovido, e a plataforma SEP e o POS na nuvem alcançaram resultados brilhantes. 1) Arr: no final de 2021, o arr da empresa atingiu 260milhões, um aumento homólogo de 26%, e a taxa média de renovação dos negócios SaaS ultrapassou 90%; 2) SEP: a plataforma empresarial baseada em pedra da empresa (plataforma SEP) lançou 27 hotéis na Península, intercontinental, rubi, QBIC, sircle, Duxton e outros grupos hoteleiros em 2021, incluindo um Peninsula Hotel demonstração e dois hotéis intercontinental grupo hoteleiro demonstração. Ao mesmo tempo, participou ativamente na licitação e teste do sistema de informação de nova geração por vários importantes grupos hoteleiros internacionais. 3) Cloud pos: tem sido constantemente promovido em Marriott, intercontinental, Hyatt e outros grupos hoteleiros. Até o final de 2021, a empresa tinha 2271 clientes de cloud POS.
Um layout de sistema de pessoal maduro é uma base importante para apoiar o desenvolvimento de negócios internacionais. A empresa iniciou o processo de internacionalização em 2016 e, através de anos de esforços, construiu um sistema global de P & D, vendas e rede de serviços, com mais de 1000 equipes de internacionalização no exterior, abrangendo quatro regiões: Grande China, Ásia Pacífico, Europa e Américas, e possui uma série de talentos com micro ou intercontinentais hotéis e outras origens da indústria.
A segunda chave para a transformação da nuvem: desde este ano, muitos grupos hoteleiros importantes promoveram ativamente licitações e testes, e o forte efeito de benchmarking é uma base importante para o desenvolvimento futuro. 1) SEP: a empresa está agarrando ativamente o período de janela. Teve negociações de longo prazo e tentativas com muitos grupos internacionais de hotéis. Em março de 22, as vendas no exterior eo número de hotéis que vêm para negociar negócios aumentaram significativamente, e o lançamento no exterior é esperado para acelerar. Ao mesmo tempo, a empresa também promoveu ativamente o desembarque de encomendas intercontinentais e outras na China, e os acordos MSA foram continuamente promovidos. 2) Cloud POS: a maioria dos hotéis de marca internacional recém-abertos na China usará o Cloud POS da empresa em 2021. Desde março deste ano, a velocidade on-line do Cloud POS em países estrangeiros aumentou rapidamente, e quatro dos 5 principais grupos de hotéis internacionais já o selecionaram. Ao mesmo tempo, o Cloud POS lançou mais de 20 hotéis nos Estados Unidos no ano passado. Em termos de proteção de dados, também convidou agências de segurança europeias bem conhecidas para realizar avaliações de segurança. Estrategicamente, a empresa faz esforços a partir de duas perspectivas: “horizontal” e “vertical”: “horizontal” a empresa fornece um conjunto completo de soluções, incluindo pagamento baseado em nuvem, segurança, distribuição, big data, gestão de clientes na loja, e encontra um hotel peninsular de referência da indústria para demonstrar o uso de um conjunto completo de soluções baseadas em Shiji; O cliente de referência InterContinental Hotels Group foi escavado “verticalmente”, com diferentes níveis de hotéis no mundo, o que pode verificar a escalabilidade dos produtos da empresa.
A terceira chave para se virar para a nuvem: a indústria hoteleira fora da China recuperou rapidamente e tornou-se mais confiante em se voltar para a nuvem. Tomamos os grupos hoteleiros intercontinentais, Marriott e Hilton como exemplos: 1) lucro líquido dos principais grupos hoteleiros no exterior: o lucro líquido da Marriott e do grupo hoteleiro intercontinental em 21 anos foi mais de 70% do nível em 19 anos; O nível de lucro líquido do grupo Hilton e Marriott em 2022q1 excedeu o do mesmo período de 2019. 2) Despesas de capital dos principais grupos hoteleiros no exterior: em 2022q1, as despesas de capital do grupo Hilton e Marriott aumentaram ano a ano pela primeira vez em dois anos. 3) Grupo de hotéis listado da China: o desempenho geral mostra uma tendência de aquecimento. Selecione a indústria hoteleira (classificada pela indústria CITIC), o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de 270 milhões de yuans (o mesmo período em 20 anos -870 milhões de yuans), revertendo significativamente as perdas ano a ano; O lucro líquido global do 22q1 atribuível à empresa-mãe aumentou quase 20% em termos homólogos. Nos últimos dois anos, devido ao impacto da epidemia, os gastos de capital de muitos grupos hoteleiros fora da China flutuaram, o que abrandou a promoção da estratégia de transferência de nuvem. No futuro, sob a tendência de alívio da epidemia e aumento da despesa de capital hoteleira, espera-se que a estratégia de nuvem de grupos hoteleiros fora da China acelere.
Sugestão de investimento: a nuvem do sistema de hotel é a tendência geral. Como referência para a China Yunlong expandir no exterior, a empresa obteve grandes encomendas de intercontinental e Península, que tem forte significado de demonstração e impacto a longo prazo, e estabelece uma base importante para a aquisição de pedidos subsequentes e acelerar a implementação de pedidos existentes. Devido ao alto investimento inicial no desenvolvimento de negócios em nuvem, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo. No entanto, a transformação SaaS é um passo importante no desenvolvimento da empresa, e espera-se abrir um novo capítulo após a transformação bem sucedida. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 4,016/48,66/5,997 bilhões, correspondendo a PS de 8x/6x/5x, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o progresso na implementação das encomendas de hotéis é inferior ao esperado; A situação epidêmica tem um certo impacto na implementação online do sistema hoteleiro; Grupos hoteleiros internacionais podem ter percepções diferentes da nuvem.
