\u3000\u30003 China Railway Special Cargo Logistics Co.Ltd(001213) 00121)
Eventos:
Em 28 de maio de 2022, a empresa emitiu o plano de emissão de ações para objetos específicos através de procedimentos simples em 2022: o montante total de recursos captados nesta emissão não excede RMB 300 milhões e não excede 20% dos ativos líquidos no final do ano mais recente. Após dedução das despesas de emissão, serão utilizados para 10000 toneladas de projeto de produção de agente anti coque de borracha, projeto de construção e transformação de fábrica inteligente e capital de giro suplementar. Os recursos a serem investidos são RMB 125milhões e 85 milhões de RMB e 90 milhões de RMB.
Principais pontos de investimento:
Investir no projeto de produção de agente anti coque para consolidar ainda mais a vantagem competitiva da empresa no campo do agente anti coque
O número de ações a serem emitidas neste momento não deve exceder 50 milhões de ações (incluindo este número), não deve exceder 30% do capital social total da empresa antes dessa emissão, e o montante correspondente de fundos levantados não deve exceder 300 milhões de yuans e não deve exceder 20% dos ativos líquidos no final do ano mais recente. Os projetos de investimento financiados pelos fundos levantados incluem 10000 t / um projeto de produção CTP de agente anti coque de borracha, projeto inteligente de construção e transformação de fábrica e projeto de capital de giro suplementar.A implementação do 10000 t / um projeto de produção CTP de agente anti coque de borracha permite à empresa transferir gradualmente a 10000 t / uma capacidade de produção CTP de Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) Derek, subsidiária integral e com melhores condições de localização, consolidou a vantagem competitiva da empresa no campo do agente anti-coque CTP.
Espera-se que 40000 toneladas de enxofre insolúvel por processo contínuo sejam colocadas em operação, e a contribuição de nova capacidade seja aumentada
Atualmente, a empresa é a terceira empresa a dominar a tecnologia de industrialização de enxofre insolúvel por processo contínuo após Eastman dos Estados Unidos e Shikoku Chemical Co., Ltd. do Japão, e sua competitividade do produto foi totalmente reconhecida pelo mercado. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de 40000 toneladas de enxofre insolúvel por processo contínuo em construção. Atualmente, está na fase de revisão e aprovação de energia, e pode ser colocado em operação após a conclusão da revisão de energia. Atualmente, o projeto do agente de acoplamento de silano de 65000 toneladas foi registrado, e a empresa se esforça para iniciar a construção no segundo semestre de 2022. Ao mesmo tempo, a empresa planeja iniciar a construção de 35000 toneladas de resina fenólica e 10000 toneladas de projetos hmmm o mais rápido possível.
China retorna ao trabalho e à produção, e espera-se que a demanda a jusante melhore
Afetada pela epidemia, a produção de carros de passageiros e veículos comerciais na China diminuiu seriamente. Em abril de 2022, a produção de veículos comerciais na China foi de 209700, um ano a ano -59,70%; A produção de automóveis de passageiros da China foi de 9,957 bilhões de yuans, um ano a ano -41,90%. Com o fim da epidemia em Jilin e a retomada completa do trabalho em Xangai, a produção de empresas automotivas retomou, a produção de carros de passageiros e veículos comerciais deve retornar ao nível dos anos anteriores, e a demanda por pneus deve aumentar; Ao mesmo tempo, a política de estabilização econômica foi emitida, a infraestrutura e outras indústrias recuperaram, a demanda por produtos de borracha, como correias transportadoras, aumentou e a demanda a jusante por aditivos de borracha melhorou
O frete marítimo no exterior diminuiu, os preços da energia europeia e americana subiram, as empresas chinesas de pneus aceleraram sua expansão no exterior e Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) demanda no exterior aumentou
Em 2021, a receita do mercado externo da empresa foi de RMB 1,162 bilhão, um aumento homólogo de +63,35%; De acordo com nossas estatísticas, até o final de 2021, as empresas chinesas de pneus colocaram em operação 73milhões de pneus semi de aço / ano e 13,8 milhões de todos os pneus de aço / ano no exterior. Se todas as fábricas no exterior das empresas chinesas atingirem a capacidade de produção, esperamos que a capacidade de produção de pneus semi de aço chegará a 131milhões e toda a capacidade de produção de pneus de aço chegará a 36,15 milhões.
Desde o segundo semestre de 2021, os preços europeus da energia flutuaram e a vantagem de custo dos aditivos de borracha da China tornou-se proeminente, o que é propício para a empresa melhorar sua participação no mercado externo.
Em 27 de maio de 2022, o índice FBX da China para o oeste dos Estados Unidos era de US $ 13698 /feu, que foi -14,52% maior do que no final de março; o índice FBX da China para a Europa foi de US $ 10582 /feu, que foi -16,93% maior do que no final de março; o índice FBX da China para o leste dos Estados Unidos foi de US $ 15931 /feu, que foi -8,22% maior do que no final de março; o declínio no frete marítimo foi favorável para a exportação de aditivos de borracha para mercados estrangeiros.
Previsão de lucros e notação de investimento:
Com base no princípio da prudência, o impacto da emissão de ações no desempenho da empresa não é considerado por enquanto. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 495 milhões, RMB 601milhões e RMB 694 milhões, respectivamente, correspondendo a 8, 7 e 6 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Alerta de risco: incerteza quanto ao progresso da implementação da oferta não pública; Avanço do processo contínuo insolúvel de enxofre do concorrente; Progresso lento de novos projectos; O risco de a instalação ser encerrada por força maior; O risco de diminuição da procura de produtos causada por flutuações macroeconómicas; Risco de aumento dos custos e queda acentuada nos preços dos produtos; O risco de transformação prematura das realizações de I & D, o risco de retirada de contas a receber, o risco de garantia externa e o risco de execução de projetos de investimento com fundos angariados.
