\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Resumo do evento
Em 2 de junho, a empresa liberou o expresso de produção e vendas de maio de 2022. Em maio, a empresa vendeu por atacado 114943 veículos, um aumento homólogo de +148,3% e um aumento mensal de +8,4%; Foram vendidos 114183 novos veículos de passageiros de energia, com um aumento homólogo de +260,4% e um aumento mensal de +8,3%.
Entre eles, foram vendidos 53349 veículos de passageiros elétricos puros, com aumento homólogo de + 185,1% e aumento mensal de -7,1%; Foram vendidos 60834 veículos híbridos plug-in, com um aumento homólogo de +369% e um aumento mensal de +26,5%. Enquanto isso, a capacidade instalada total da empresa de baterias de energia de veículos novos e baterias de armazenamento de energia em maio foi de cerca de 6,203gWh, um aumento anual de +147,9% e um aumento mensal de -0,6%.
Análise e julgamento:
O mercado consumidor recuperou e as vendas mensais mantiveram uma alta tendência de crescimento
A retomada do trabalho e da produção acelerou, e o volume de vendas atingiu um novo alto. A retomada do trabalho e da produção continuou a avançar, e a produção de automóveis e as vendas recuperaram rapidamente. A Associação Automóvel da China espera que as vendas de automóveis em maio será de -17,1% ano a ano e +49,6% mês a mês. A empresa ainda é melhor do que a indústria em termos homólogos. Em maio, comercializa 115000 veículos, com um aumento homólogo de +148,3% e um aumento mensal de +8,4%. O volume de vendas atingiu um novo recorde. No final de maio, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros quatro departamentos decidiram lançar uma nova rodada de novos veículos de energia para o campo, incentivando todas as localidades a introduzir mais novos veículos de energia para as políticas de apoio ao campo. Esperamos que o novo mercado de energia tenha um grande espaço incremental, sobreposto ao progresso de lançamento da capacidade de produção da empresa, e o volume de vendas deve aumentar mês a mês.
Pure elétrico + híbrido tração nas duas rodas, plug-in e híbrido rápido e em grande escala. A tração dupla híbrida pura elétrica + plug-in da empresa, DM-I acelerou a introdução de modelos e as vendas de acionamento aumentaram rapidamente. De janeiro a maio deste ano, as vendas acumuladas de veículos elétricos puros de passageiros da empresa foram de 254000, um aumento homólogo de +185,1%; O volume cumulativo de vendas de veículos híbridos plug-in de passageiros foi de 250000, um aumento de +582,9% em relação ao ano anterior. Introdução rápida de modelos DM-I e plataforma E 3.0 para acelerar a substituição de veículos a combustível: de acordo com os dados de seguro de Xangai, 57,2% das vendas da empresa de novos modelos de energia de janeiro a abril de 2022 foram distribuídas nas cidades do segundo a quinto nível (35,0% de janeiro a abril de 2021), e o poder do produto continuou a impulsionar a substituição de veículos a combustível em cidades não restritas. O volume de vendas anual deve exceder 1,7 milhão.
O modelo principal continua a ser um novo produto quente com desempenho brilhante
Novos produtos e modificações foram lançados intensamente, e o desempenho de pré-venda foi brilhante. A rede Ocean da empresa introduziu uma série de novos produtos. O contratorpedeiro 05 vem vendendo bem desde o seu lançamento em março. Em maio, foram vendidas 4558 unidades, um aumento mensal de +123,4%. O primeiro modelo com tecnologia CTB foi lançado e pré-vendido em 20 de maio, e o volume de pedidos atingiu 23000 até as 22:00 do mesmo dia; Os modelos de modificação de rede Dynastic foram lançados um após o outro. As vendas 24 horas de 2022 Tang EVs excedem 15000. Tang dm-p será lançado oficialmente em 9 de junho e a pré-venda será iniciada simultaneamente. 22 Han EVs, DM-I, DMP e Qin plusdm – fui listada sucessivamente de abril a maio, o que foi ainda mais alto do que o preço médio de 21 modelos; A marca high-end Tengshi lançou seu primeiro MPV Tengshi D9 em 16 de maio. A partir das 15:00 do dia 23 de maio, o volume de vendas atingiu 14000. Espera-se acelerar a abertura do mercado de luxo de nova energia MPV no futuro.
A força do produto do modelo principal é forte, e o modelo high-end romperá novamente. Em maio, o volume de vendas de Han foi 24000, excedendo 20000 pela primeira vez, dos quais a série Han DM foi +359% ano a ano, e o nível high-end foi rapidamente melhorado. Esperamos que com a bênção de 22 Han (ev+dm), o centro de vendas mensal da família Han seja melhorado ainda mais; Tang vendeu 8449 veículos, dos quais Tang EV +269% ano a ano; Canção vendeu 32000 veículos, um aumento homólogo de + 779,4%; Qin vendeu 21000 veículos, um aumento anual de +109,9%; O volume de vendas de RMB foi de 13000, dos quais RMB mais foi de +13,9% mês a mês.
Atualização de produtos orientada pela tecnologia, aceleração de marca high-end
A empresa continua cultivando tecnologia e ajudando a plataforma a expandir suas vantagens. Com base na plataforma DM-I e E 3.0, a empresa lançou tecnologias CTB e ITAC para realizar a atualização abrangente de hardware e software, e expandiu continuamente suas vantagens em segurança, controle, eficiência, estética e assim por diante. Em comparação com os concorrentes, a empresa constrói ainda mais barreiras às principais tecnologias.
A introdução contínua de produtos high-end ajudou a aumentar o volume e o preço dos produtos. A marca da rede Dynasty + Ocean da empresa continua a subir. As vendas quentes a longo prazo na Dinastia Han estabeleceram a posição dominante da empresa no luxo doméstico. Han dm-p aumentou ainda mais o preço da marca para mais de 300000 yuan. Ao mesmo tempo, a introdução de selos também enriqueceu a matriz de produtos high-end; Tengshi conecta o passado eo futuro, e está posicionado principalmente no mercado de energia nova de luxo de RMB 3 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 00000; A nova marca high-end deve ser lançada no final do ano, e seu posicionamento deve chegar a 5 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 000000 yuan. Esperamos que, com a introdução acelerada de produtos high-end, o ASP geral da empresa aumente rapidamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
Contando com as duas plataformas de tecnologia avançada DM-I e E3.0, a empresa impulsiona o volume e o preço do produto a subir simultaneamente, e o caminho high-end é claro. Ao mesmo tempo, a vantagem vertical integrada da cadeia de suprimentos da empresa maximiza a resistência ao impacto de força maior industrial. Estamos otimistas de que o poder do produto impulsionado pela tecnologia e o poder da marca da empresa continuarão a aumentar. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 3485,2/4, 59,50/595,65 bilhões de yuans, o lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe será de 82,7/13,74/19,56 bilhões de yuans, o EPS correspondente será de 2,84/4,72/6,72 yuan, o preço de fechamento correspondente de 301,02 yuan / ação em 2 de junho de 2022, e o PE será 106/64/45 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco
A expansão da capacidade é inferior ao esperado; Risco negativo do mercado automóvel; As vendas de novos modelos não foram tão boas quanto o esperado.
