\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Ele planeja emitir títulos conversíveis para levantar fundos e expandir a produção, com impulso de crescimento suficiente e manter a classificação de “compra”
Em 2 de junho de 2022, a empresa emitiu um anúncio sobre o plano de emissão pública de obrigações convertíveis. Ela planeja emitir obrigações convertíveis para levantar não mais do que RMB 3,390 bilhões, com um prazo de obrigação de 6 anos, dos quais RMB 1,13 bilhão é usado para o projeto de produção anual de 1,8 milhão de bolachas epitaxiais de silício semicondutor de 12 polegadas, RMB 1,25 bilhão é usado para o projeto de produção anual de 6 milhões de bolachas de polimento de silício de 6 polegadas para circuitos integrados, e RMB 1,01 bilhão é usado para complementar o capital de giro. Esta captação de recursos será investida nos principais negócios da empresa, o que ajudará a empresa a consolidar sua posição de liderança no setor. Impulsionada pelas políticas nacionais, pela aceleração da substituição doméstica de semicondutores e pelo rápido desenvolvimento da economia inteligente, a demanda a jusante da empresa continua a aumentar. A empresa tem pedidos completos e produção e vendas prósperas. Levantamos a previsão de lucro para 20222024, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 deve ser de RMB 1,052 (+1,10) /13,62 (+0,23) /1,684 (+11) milhão, O EPS deve ser de 1,55 (-0,51) /2,01 (-0,91) /2,49 (-1,17) yuan. O preço atual das ações correspondente ao PE é de 40,0/30,9/25,0 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
A jusante é altamente próspera, a empresa arrecada fundos para expandir a produção, melhora a competitividade da empresa e tem um impulso de crescimento suficiente
(1) “produção anual de 1,8 milhão de 12 polegadas semicondutor silício projeto epitaxial wafer” é implementado pela microeletrônica jinruihong como o corpo principal. a produção é expandida através da construção de uma nova planta. o período de construção é de 2 anos. De acordo com a estimativa da empresa, a renda anual é de cerca de 1,778 bilhão yuan após o projeto é totalmente concluído. De acordo com semi, a participação de wafers de silício de 12 polegadas aumentará para 67% em 2019 e espera-se que represente mais de 80% até 2022. 5g, UHV, ferrovia interurbana de alta velocidade, transporte ferroviário urbano, pilhas de carregamento para veículos novos de energia, Internet industrial e outras novas infraestruturas exigem um grande número de dispositivos de energia e CIS, PMIC e outros simuladores.A expansão da escala de investimento e construção nos campos acima irá impulsionar o crescimento contínuo da demanda do mercado por bolachas epitaxiais de silício. Após a implementação do projeto, a empresa melhorará ainda mais a capacidade de produção de wafer epitaxial de silício de 12 polegadas, atenderá à demanda diversificada do mercado e aumentará a competitividade abrangente da empresa. (2) Quzhou jinruihong é o corpo principal do projeto “6 milhões de peças de chips de polimento de silício de 6 polegadas para circuitos integrados”, que será expandido através da construção de uma nova planta. o período de construção é de dois anos. De acordo com a estimativa da empresa, a renda anual será de 660 milhões yuan após o projeto é totalmente concluído. No campo de dispositivos de energia, PMIC, CIS e outros dispositivos analógicos, porque o produto tem uma longa vida útil e precisa ser aplicado em ambiente de alta tensão e alta corrente, presta mais atenção à confiabilidade, reduzindo distorção e reduzindo o consumo de energia.O uso de chips pequenos de silício ajuda a melhorar a estabilidade da qualidade e otimizar o controle de custos. O processo de fabricação pequeno da bolacha de silicone da China é mais maduro, e a demanda ainda está aumentando. Ao mesmo tempo, como a pequena capacidade de produção de bolacha de silício em países desenvolvidos não é mais aumentada, a China tem uma grande oportunidade, e o projeto aumentará ainda mais a lucratividade da empresa.
Dicas de risco: a prosperidade downstream é menor do que o esperado, o progresso da expansão da produção é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada
