\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
O incentivo inicial de capital próprio completou a transferência, e a ferrovia transferida centrou-se na principal indústria energética. Manter a classificação “comprar”
A empresa anunciou que: (1) a transferência não comercial de ações será concluída no plano de propriedade de ações de funcionários em 2022, (2) todos os 927708% do patrimônio líquido da subsidiária Xinjiang hongnao No. 3 Railway Co., Ltd. serão transferidos em dinheiro para Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) . O conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua a fermentar, as exportações russas de energia estão sujeitas a sanções e os preços internacionais da energia continuam elevados. O preço de venda de mercado dos produtos da empresa é forte, e a demanda downstream é forte. A empresa goza plenamente da alta prosperidade da indústria de energia. Anteriormente, a empresa divulgou o plano de propriedade acionária de funcionários para 20222024 para destacar sua ambição de desenvolvimento, ao mesmo tempo, todos os principais negócios têm alto crescimento e estão otimistas sobre o desempenho futuro da empresa. Aumentamos a previsão de lucro e previmos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seria 10,518150,8/201,31 (o valor anterior era 9,269/11,639/12,821) bilhões de yuans, um aumento ano a ano de +110,2%/43,4%/33,5%; O EPS é estimado em 1,6/2,3/3,07 yuan; Com base no preço de fechamento mais recente, o PE correspondente é 6,1 vezes /4,3 vezes /3,2 vezes respectivamente. Manter uma classificação de “compra”.
A transferência de ativos ferroviários é de grande importância e ajuda a otimizar a estrutura dos ativos
A empresa assinou um acordo com Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) para transferir todo o capital de 927708% da Xinjiang hongnao nº. Esta transação é de grande importância: (1) Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) tomou uma participação na ferrovia de jiangnao em junho de 2020. Esta ferrovia é a extensão ocidental da ferrovia de hongnao. Depois de concluída, ela se tornará o principal canal de transporte ferroviário no norte de Xinjiang, e a concorrência horizontal será formada naquele momento. Esta transferência de capital eliminará a concorrência horizontal e ajudará a salvaguardar os interesses dos accionistas. (2) No estágio inicial, a empresa emprestou 1,921 bilhões de yuans da empresa ferroviária para construção e operação. Após a conclusão desta transação, o empréstimo será reembolsado dentro de 24 meses, e a empresa recuperará 6,097 bilhões de yuans em dinheiro. No final de 2021, o rácio de passivo patrimonial da empresa era de 65,2%. De acordo com o progresso do pagamento, espera-se que a retirada de dinheiro reduza o rácio da dívida em cerca de 5-7%. (3) O objetivo desta transação é focar no negócio principal, concentrar as vantagens para desenvolver o layout industrial intimamente relacionado à energia, melhorar ainda mais a rentabilidade e acelerar a implementação do objetivo estratégico de transformação verde.
As condições de avaliação de incentivos patrimoniais reforçaram a certeza de crescimento de alto desempenho e destacaram a ambição de desenvolvimento da empresa, com o total de ações outorgadas aos colaboradores desta vez em 454875 milhões, representando 0,6928% do capital social total. As ações a serem concedidas neste plano vêm das ações recompradas pela empresa em 20192020, e o preço de transferência é o custo médio de recompra de 2,84 yuan / ação. O plano de incentivos abrange 198 funcionários, principalmente quadros de gestão e backbones (técnicos) do core business. O plano de incentivo ao capital próprio da empresa eliminará as restrições às vendas em três lotes (35%, 35% e 30%). Objetivo da avaliação: Com base no lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 não será inferior a 100%, 200% e 300%, respectivamente. O plano acionário vincula totalmente a espinha dorsal do core business (Tecnologia) da empresa e o pessoal de gestão, e o preço de transferência é muito menor do que o preço atual das ações, que deve mobilizar plenamente o entusiasmo dos funcionários e melhorar a coesão e competitividade central da empresa.
O rácio de dividendos aumentou consideravelmente, e o valor do investimento foi destacado
De acordo com o anúncio, o dividendo em dinheiro tem duas dimensões: (1) o lucro distribuído acumulado por três anos consecutivos não é inferior a 90% do lucro distribuível anual médio para os últimos três anos; (2) o dividendo em dinheiro real a cada ano não é inferior a 0,7 yuan / ação (incluindo impostos). Dimensão 1: de acordo com nossa previsão de desempenho, a escala de dividendos de 2022 a 2024 é de RMB 4,952 bilhões, RMB 9,059 bilhões e RMB 13,589 bilhões, respectivamente, correspondendo ao preço atual das ações, e a taxa de dividendos é de 7,7%, 14,1% e 21,1%, respectivamente. Dimensão 2: correspondente ao preço atual das ações, o limite inferior de rendimento de dividendos é de 7,2%. Pode-se ver que a proporção de dividendos em caixa da empresa aumentou significativamente e o valor do investimento tornou-se proeminente.
Aviso de risco: a recuperação económica não é como esperado; Os preços da energia caíram acentuadamente; O progresso da nova capacidade fica aquém das expectativas
