\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 337 Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
Preços aumentaram a confiança e melhoraram mês a mês no segundo trimestre
A fim de aliviar a pressão de custos, a empresa começou a ajustar os preços à saída da fábrica de algumas bebidas de leite doce e bebidas de leite sabor a partir de 1º de julho, com uma faixa de aumento de preços de 6%-9%. Aumentar os preços do leite doce representando mais de 90% efetivamente aumentará a confiança do canal. Afetado pela epidemia em Xangai, a região dominante, e China Oriental, esperamos que a receita da empresa decline em abril e a taxa de crescimento da receita melhore significativamente em maio. Considerando a abertura gradual de Xangai e a estimulação do aumento de preços, espera-se que a taxa de crescimento da receita em junho continue a melhorar significativamente em comparação com a de maio.
Além disso, a empresa recebeu um total de 27,23 milhões de yuans de subsídios governamentais de 1 de janeiro a 1 de junho de 2022, o que se espera ter um impacto positivo nos lucros do segundo trimestre e até mesmo no ano inteiro.
Analisando a empresa a partir de seis perspectivas e acelerando a nacionalização
1) lado da marca: a empresa toma “xinxinxianxian Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) natural amo você” como seu apelo de marca e conceito; Tomar “grupos de jovens consumidores, lazer juvenil e conveniência nutricional” como posicionamento de mercado da marca; Ganhe o favor de grupos-alvo de 15 a 35 anos com sabor doce e excelente qualidade.
2) lado do produto: tome o leite doce como a placa básica para empurrar através do velho e trazer o novo. Em 2021, a empresa lançou novos produtos, como bebidas de frutas e vegetais, leite de café e leite de coco. As vendas de novos produtos naquele ano foram de cerca de 100 milhões de yuans. Espera-se que as vendas de novos produtos da empresa dupliquem em 2022.
3) fim do canal: o modo de distribuição representou mais de 95% da receita nos últimos cinco anos. A venda direta é realizada principalmente através de canais de e-commerce, e online responde por cerca de 3%. Nos últimos três anos, os rendimentos dos concessionários que colaboraram há mais de três anos representam mais de 60% dos canais de distribuição.
4) expansão regional: a empresa toma a China Oriental, a China central e o sudoeste da China como suas regiões principais. Em 2021, a receita das três regiões principais da empresa será responsável por cerca de 90%. A empresa afunda através de canais e irradia para as áreas circundantes, e as áreas emergentes continuam a manter uma alta tendência de crescimento.
5) lado da capacidade: a empresa tem cinco bases de produção, incluindo Zhejiang Jinhua, Zhejiang Longyou, Jiangxi Shanggao, Yunnan Qujing e Henan Hebi. Em 2021, a capacidade total da empresa será de cerca de 300000 toneladas. Jiangxi e Longyou expandirão sua capacidade na fase II. Espera-se que a capacidade total da empresa chegue eventualmente a 55 Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co.Ltd(000060) 0000 toneladas, o que pode atender às necessidades de expansão nacional da empresa nos próximos 2-3 anos.
6) lado do custo: a empresa toma leite em pó como a principal matéria-prima, representando mais de 50% do custo total, e geralmente bloqueia o preço do leite em pó para o segundo ano meio ano de antecedência. Atualmente, o preço foi aumentado e acreditamos que irá efetivamente melhorar a pressão final.
Previsão de lucros
Atualmente, a empresa acelera a atualização da marca, melhora os canais de vendas e fortalece a construção da equipe de marketing; Uma rede de vendas foi estabelecida em mais de 30 províncias na China, e o “modo de distribuição regional” de cultivar profundamente os principais mercados e gradualmente irradiar e conduzir os mercados regionais circundantes foi gradualmente explorado e cultivado.Através do desenvolvimento gradual do mercado, nos esforçamos para tornar uma marca nacional em 3-5 anos. Estamos otimistas sobre a continuação de novos produtos em larga escala e expansão nacional da empresa. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,46/1,75/2,10 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 18/15/12 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Aviso de risco
Risco macroeconômico descendente, arrasto epidêmico no consumo, promoção de novos produtos é menor do que o esperado, matérias-primas aumentam acentuadamente, capacidade de produção é menor do que o esperado, risco de produto único, etc.
