\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 196 Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
O preço do biodiesel está subindo todo o caminho, e a renda cambial será melhorada: de acordo com a Administração Geral das Alfândegas, o volume de exportação de biodiesel da China atingirá 1,29 milhão de toneladas em 2021, com um aumento anual de 42%; o volume total de exportação de janeiro a abril de 2022 será de 480000 toneladas, com um aumento anual de 31%; O preço de exportação aumentou rapidamente para mais de 1700 dólares americanos / tonelada em abril de 2022, um aumento de 63% em relação ao início de 2021. A tendência da oferta excedendo a demanda é óbvia. De acordo com Argus, atualmente, o preço FOB spot do biodiesel ucome na região ARA da Europa aumentou rapidamente para 2500 dólares americanos / tonelada, enquanto o preço FOB na China subiu para cerca de 1900 dólares americanos / tonelada em maio. De acordo com o anúncio, o negócio de exportação de biodiesel da empresa é denominado principalmente em dólares americanos. Desde abril de 2022, a taxa de câmbio RMB depreciou-se rapidamente, e a renda cambial de biodiesel deve aumentar.
O preço de UCO do óleo de calha pode cair, e a diferença de preço do biodiesel deve expandir: de acordo com Argus, a recente exportação de UCO da Indonésia ainda não é suave, a maioria dos comerciantes locais de UCO ainda não sabe quando podem completar a obrigação do mercado chinês (DMO), e o mercado de UCO no Sudeste Asiático ainda está em falta. O preço do óleo de calha na China aumentou de cerca de 7500 yuan / ton em março de 2022 para a atual alta de 10000 yuan / ton. Com a retomada do trabalho e da produção após a epidemia, as restrições sobre alimentos na sala de aula são gradualmente levantadas, a oferta de óleo residual no leste da China deve aumentar constantemente, os preços de UCO devem cair, e a diferença de preço do biodiesel será expandida. Estima-se que o lucro líquido por tonelada de biodiesel da empresa em 2021 e 2022q1 excederá 700 yuan / ton, e a subsequente expansão da diferença de preço beneficiará a lucratividade da empresa.
No âmbito da meta global de redução das emissões de carbono, a procura de biodiesel está a melhorar e a capacidade da empresa continua a expandir-se: em julho de 2021, a última proposta da Comissão Europeia propôs que a proporção de combustíveis renováveis no sector dos transportes na UE deveria aumentar de 14% para 26% até 2030. Os produtos biocombustíveis avançados da PartA devem implementar a meta limite inferior e os produtos da PartB devem manter a meta limite superior. Ao mesmo tempo, a utilização de biocombustíveis de alto risco iluc deve ser gradualmente eliminada até 2030, Por exemplo, biocombustíveis à base de óleo de palma. Desde o final de 2020, os preços de compra e venda das quotas de emissão da UE (EUA) aumentaram rapidamente, enquanto o volume comercial de reduções certificadas de emissões foi reduzido para um nível baixo, impulsionando ainda mais a procura de biodiesel “zero carbono”. A Europa é o maior consumidor de biodiesel. De acordo com a OCDE, a diferença entre a oferta e a procura de biodiesel na Europa deve exceder 3 milhões de toneladas no futuro. De acordo com o anúncio, a empresa é o maior produtor e exportador de biodiesel na China, com uma capacidade de produção de 400000 toneladas. Em 2022, a empresa vai construir uma capacidade de produção de 100000 toneladas, 100000 toneladas de biodiesel à base de hidrocarbonetos e os subsequentes 200000 toneladas de projetos de biodiesel serão promovidos ordenadamente. A demanda por biodiesel na Europa é forte, e a escala da empresa continua a expandir-se.
O lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será aumentado para 525 milhões de yuans, 620milhões de yuans e 800 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a pe16, 14 e 10 vezes, e a classificação Buy-A será mantida.
Dicas de risco: flutuações de preços de produtos e matérias-primas, mudanças cambiais, progresso de construção de capacidade menor do que o esperado, etc.
