\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 074 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) )
Eventos
Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 1) emitir o plano de incentivo à opção de ações 2022 em 24 de maio; 2) Em 31 de maio, a empresa havia recomprado 65 milhões de yuans de ações, com um preço médio de recompra de cerca de 29,5 yuans / ação.
Principais pontos de investimento
Otimizar governança, incentivo acionário + recompra para mostrar confiança a longo prazo
Em 24 de maio, a empresa emitiu o plano de incentivo à opção de ações 2022, propondo a concessão de 60 milhões de opções de ações, representando 3,6% do capital social total da empresa, dos quais 80% foram concedidos pela primeira vez, ou seja, 48 milhões, cobrindo 1757 pessoas, com um preço de exercício de RMB 18,77. Em termos de avaliação, com base na renda em 2021, a taxa de crescimento da renda em 20222023/2024 em relação à de 2021 não deve ser inferior a 100%/200%/300%, respectivamente. A empresa emitiu um plano de recompra em maio de 2022. Ele planeja recomprar não menos do que 200 milhões de yuan e não mais do que 400 milhões de yuan. O preço de recompra não é mais do que 45 yuan / ação. A partir de 31 de maio, a empresa recomprou 65 milhões de yuan, com um preço médio de recompra de cerca de 29,5 yuan / ação.
A empresa é um antigo fabricante de baterias de energia. Foi criada em 2006. Em 2015, foi listada pelo dispositivo elétrico Dongyuan backdoor. Em 2021, a Volkswagen tornou-se o maior acionista da empresa, detendo 26,47% das ações. A governança corporativa tem sido continuamente otimizada, e espera-se que o público seja revitalizado e recupere a glória do passado mais uma vez.
A capacidade continua a expandir-se, incluindo muitos clientes potenciais em casa e no exterior
Em 2021, o volume de vendas de baterias de energia da empresa era de cerca de 16gwh, a receita do negócio da bateria era de cerca de 9,8 bilhões de yuans / yoy + 56%, a margem de lucro bruto correspondente foi de 17,88%, e o volume de receita da bateria da empresa atingiu quase 10 bilhões de yuans, que continuou a crescer rapidamente. A capacidade de produção da empresa atingirá cerca de 50gWh até o final de 2021, espera-se atingir cerca de 100GWh até o final de 2022, e a capacidade de produção planejada da empresa atingirá 300gWh em 2025. Em termos de clientes, a empresa obteve encomendas da Huawei, Tata, JAC, Wuling, Chery, Chang’an, grande parede, corrida zero, Weima, etc Espera-se que o volume de vendas em 2022 atinja 40gwh, com um rápido crescimento. No final de 2021, a empresa assinou um contrato de aquisição de 200gWh com uma grande empresa de automóveis listada nos Estados Unidos, cujo período de implementação é de 2023 a 2028. Além disso, a empresa coopera estreitamente com a Volkswagen em múltiplas dimensões e espera-se que se torne seu principal fornecedor no futuro.
Em geral, a capacidade de produção da empresa continua a expandir-se em preparação para a forte demanda. Os clientes da empresa são diversificados, tanto no país como no exterior, armazenamento de energia + energia, e o crescimento futuro pode ser esperado.
Distribuir prospectivamente recursos de lítio, melhorar a taxa de autossuficiência e fortalecer a competitividade
A empresa tem um layout prospectivo de recursos de lítio. Em termos de fundição, Kefeng adquirido pela empresa tem uma capacidade de 20000 toneladas. Yifeng e Fengxin planejam ter uma capacidade de 50000 toneladas respectivamente, das quais a primeira fase é 20000 toneladas. A capacidade de fundição existente + planejada da empresa atinge 120000 toneladas. Em termos de recursos, a empresa ganhou baishuidong e blocos de minério Shuinan, e espera-se ganhar mais recursos no futuro para fornecer recursos de minério para capacidade de fundição. Além disso, a empresa assinou um acordo de cooperação com a jemse para desenvolver recursos de lítio na Argentina. Em termos de layout integrado, a empresa fez uma joint venture com diafragma Xingyuan, arranjou a indústria química do fósforo com o grupo Wengfu, e investiu na folha de cobre da coroa de cobre. A empresa está produzindo seu próprio cátodo para fortalecer ainda mais sua vantagem de custo.
A empresa reforçou o layout integrado. Especialmente sob o pano de fundo da oferta e demanda apertadas de recursos de lítio e preços elevados, o layout de recursos de lítio é forte e precoce. Com a liberação contínua da capacidade, espera-se contribuir com flexibilidade de desempenho para a empresa.
Previsão de lucros
Estima-se que em 2022, 2023 e 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de RMB 7/15/2,5 bilhões, EPS será de RMB 0,40/0,91/1,52 e o PE correspondente será de 100/44/27 vezes respectivamente. A empresa expandiu ativamente sua capacidade de produção, os clientes em casa e no exterior têm se desenvolvido ao mesmo tempo, e o aumento de preços tem sido implementado continuamente, adicionando à melhoria da taxa de auto-suficiência de recursos de lítio. Estamos otimistas sobre as oportunidades de desenvolvimento ascendente de médio e longo prazo da empresa e dar-lhe uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco
Risco de flutuação da política; A procura a jusante é inferior ao esperado; O preço do produto é inferior ao esperado; Risco de deterioração dos padrões de concorrência; A expansão da capacidade e a digestão não foram como esperado.
