\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 667 Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) )
Resumo desta questão:
Líder doméstico do sistema de controle eletrônico do poder automotivo. A empresa foi fundada em 2005, e alcançou vendas em massa de sistema de controle eletrônico mecânico do acelerador em 2008.Após anos de desenvolvimento contínuo, a matriz de produtos da empresa melhorou gradualmente, incluindo o sistema de gerenciamento do motor, o sistema de controle eletrônico de potência do veículo elétrico puro e o sistema de controle eletrônico de potência do veículo elétrico híbrido.
O EMS para veículos comerciais beneficia plenamente da atualização das normas de emissão. Em 1 de julho de 2020, o Ministério do meio ambiente ecológico anunciou os limites de emissão e métodos de medição para poluentes de veículos leves (sexta etapa da China) gb183526-2016 na sexta etapa, marcando que os padrões automotivos da China entraram totalmente na seis era nacional e basicamente realizaram a integração com os países desenvolvidos na Europa e nos Estados Unidos. De acordo com as regulamentações nacionais, a fase a do VI nacional será totalmente implementada em 1º de julho de 2020, enquanto a fase B do VI nacional será totalmente implementada em 1º de julho de 2023. Afetados pelos regulamentos de emissão de automóveis, os produtos e tecnologias EMS automotivos da empresa evoluíram gradualmente do quarto e quinto países para o sexto países, e o volume de vendas dos produtos da sexta série alcançou rápido crescimento.
Há um amplo espaço para substituição doméstica de automóveis de passageiros EMS. O principal mercado de veículos de passageiros EMS na China tem sido monopolizado por fabricantes estrangeiros por um longo tempo. Como algumas empresas multinacionais EMS se retiram do mercado chinês ou sua competitividade diminui, a empresa deve se tornar um ponto B ou mesmo ponto um fornecedor para muitos fabricantes principais de motores. Desde 1º de julho de 2019, a empresa lançou no mercado um grande número de seis modelos nacionais de veículos, os programas de software e versões de hardware foram rapidamente iterados, e o valor PPM, indicador que reflete a taxa de falhas, diminuiu rapidamente, estabelecendo gradualmente a reputação de qualidade de sua própria marca no mercado. A retirada de empresas estrangeiras e o rápido desenvolvimento da própria empresa acelerarão a empresa a aproveitar o mercado de ações de carros de passageiros.
O desenvolvimento vigoroso de novos veículos energéticos trouxe novos incrementos. Beneficiando da política de “duplo carbono”, novos veículos de energia desenvolveram-se rapidamente na China nos últimos anos. Desde 2011, a empresa começou a pesquisar e desenvolver a tecnologia de controle de veículos elétricos incrementais.Após várias rodadas de pré-pesquisa e desenvolvimento de produtos, a empresa dominou a tecnologia de controle chave de veículos elétricos incrementais. Com o desenvolvimento sustentável de novos veículos de energia na China, a empresa fará grandes conquistas no campo de novos veículos de energia, especialmente no campo de veículos híbridos.
Previsão e avaliação dos lucros. De acordo com a expansão da capacidade da empresa e a demanda do mercado, estima-se que a receita da empresa em 20222024 será de 1,302 bilhão de yuans, 1,880 bilhão de yuans e 2,756 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento ano a ano de 56,0%, 44,4% e 46,6% respectivamente, margens de lucro bruto de 34,2%, 34,4% e 34,6% respectivamente e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 248, 367 e 521 milhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento ano a ano de 80,6%, 47,7% e 41,9%, respectivamente. Estima-se que o PE da empresa de 2022 a 2024 seja de 30,45, 20,61 e 14,53 respectivamente, o que é inferior ao das empresas comparáveis. Considerando o enorme espaço de desenvolvimento da empresa na área de automóveis de passageiros e veículos novos de energia, a empresa recebe pela primeira vez uma classificação de “compra”.
Fatores de risco: o volume de vendas de veículos comerciais é inferior ao esperado; O desenvolvimento de novos produtos é menor do que o risco esperado; Risco de falta de fichas.
