\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Resumo do investimento:
O layout de negócios da empresa abrange eletrônica, automóvel, bateria, transporte ferroviário e outros campos. Nos últimos anos, a escala continuou a expandir-se e o lucro atingiu o ponto de inflexão. A gestão é estável, e o incentivo patrimonial está vinculado ao pessoal principal.
A empresa toma novos veículos de energia como núcleo para criar um ciclo fechado de cadeia industrial vertical. Por meio de investimento e participação acionária, o campo da matéria-prima da bateria será distribuído de forma abrangente para garantir a estabilidade do fornecimento e do preço da matéria-prima. Com semicondutor da especificação do veículo como o núcleo, nós promoveremos simultaneamente o desenvolvimento do negócio do semicondutor nas indústrias, nos eletrodomésticos, na energia nova, na eletrônica de consumo e nos outros campos, de modo a realizar a segurança independente e o controle de produtos do semicondutor. A empresa do departamento Verdi foi criada para acelerar ainda mais as vendas externas de componentes principais de novos veículos de energia. Acelere a expansão da capacidade da bateria, acelere ativamente o ritmo de fornecimento externo, atendendo às suas próprias necessidades, e assuma uma posição de liderança no campo do armazenamento de energia na China. O negócio eletrônico alcançou um crescimento constante contando com clientes norte-americanos em grande escala. Veículos comerciais e transporte ferroviário exploram ativamente os mercados ultramarinos.
Aderir à investigação e desenvolvimento independentes. Pesquisamos e projetamos independentemente todo o veículo e componentes principais, e desenvolvemos sucessivamente uma série de tecnologias líderes globais de bateria, motor, controle eletrônico e veículos principais. A bateria da lâmina leva a segurança global da bateria a uma nova altura. O motor 8-em-1 economiza espaço e peso, e seu desempenho é amplamente otimizado. O motor especial híbrido plug-in Xiaoyun alcança um consumo de combustível ultra-baixo, e a eficiência térmica é tão alta quanto 43%. DM híbrido alcança um equilíbrio perfeito entre desempenho de energia e desempenho econômico, e é favorecido pelos consumidores. A plataforma E 3.0 realiza a platformização da arquitetura do veículo, dá pleno jogo às vantagens da eletrificação e inteligência, reduz o custo e aumenta a eficiência, e encurta o ciclo de fabricação do veículo.
A nova indústria automotiva de energia continua sua alta tendência de crescimento, e o volume de remessas da empresa ocupa o primeiro lugar na indústria. A expansão da capacidade de produção acelerou, aliviou a falta de oferta, inaugurou uma explosão de vendas e a proporção de modelos high-end continuou a aumentar, impulsionando a marca para cima. Atualmente, formou quatro séries: dynasty.com, ocean.com, Tengshi e marcas high-end, e a matriz de produtos é amplamente avançada. Com o lançamento de novos produtos, espera-se que o volume de vendas ultrapasse 1,6 milhão em 2022.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 397,45 bilhões de yuans, 552,44 bilhões de yuans e 676,78 bilhões de yuans, com um aumento anual de 83,9%, 39% e 22,5%. De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,88 bilhões de yuans, 16,91 bilhões de yuans e 24,54 bilhões de yuans, com um aumento anual de 191,8%, 90,3% e 45,2%.
Acreditamos que o valor de mercado razoável da empresa em 2022 é 106732 bilhões de yuans, correspondendo ao preço alvo de 395,29 yuans. Considerando a alta prosperidade e grande espaço de crescimento do novo negócio de veículos de energia da empresa, sob o pano de fundo da anti globalização, a empresa tem vantagens óbvias na cadeia industrial vertical, cobrindo a empresa pela primeira vez e dando uma classificação de “compra”.
Dicas de risco:
O volume de vendas de novos veículos de energia foi menor do que o esperado, a liberação de capacidade foi menor do que o esperado, o negócio no exterior foi menor do que o esperado, o chip estava em falta, o preço das matérias-primas subiu e o controle epidêmico foi menor do que o esperado.
