\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 208 Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Empresas líderes no mercado de pós-venda automotivo expandiram sua matriz de produtos, promoveram a transformação de serviços e desafiaram ultrapassagens em curvas. Fundada em 2004, a empresa começou como uma ferramenta de teste para pós-venda automotiva. Com base no mercado global, agora abrange diagnóstico abrangente automotivo, série TPMS, série ADAS e outros produtos. Ao mesmo tempo, lançou uma nova matriz de produtos energéticos para criar uma segunda curva de crescimento. Ao mesmo tempo, a proporção da receita de serviços de atualização de software da empresa continua a aumentar e a empresa continua a promover a transformação de serviços. No 4º trimestre de 2021, a empresa lançou um ambicioso incentivo acionário e implementou o sistema de parceria empreendedora. Além disso, a empresa também continuou a aumentar seu investimento em P&D para apoiar a expansão de seu território (as despesas de P&D no primeiro trimestre de 2022 aumentaram 13,51%), o que deve desafiar as ultrapassagens em curvas.
Espera-se que o frete, a taxa de câmbio e outros fatores de pressão melhorem, e o estoque de elos chave melhorará a estabilidade da cadeia de suprimentos. 1) A empresa tem estado profundamente envolvida em mercados estrangeiros e é sensível ao frete, taxa de câmbio e outros fatores.Em 2021, devido à valorização do RMB e ao aumento do frete, a taxa de crescimento e o nível de lucro bruto diminuíram. Espera-se que os fatores de pressão de desempenho acima mencionados continuem a melhorar: em termos de custos de frete, o aumento da taxa de juros do Federal Reserve pode levar a uma redução no consumo e à diminuição da demanda de frete. Ao mesmo tempo, o controle das epidemias no exterior será relaxado e o “espaço vazio” será reduzido após a retomada do trabalho e da produção, e o custo de transporte pode diminuir. Em termos de taxa de câmbio, em 2022, o Federal Reserve iniciará um novo ciclo de aumentos de juros, reduzindo a pressão sobre a valorização do RMB. 2) No contexto da escassez global de cavacos, em 2021, a empresa adotou uma estratégia de estocagem ativa para aumentar ainda mais o estoque de segurança e estocagem de subsidiárias.
Preencher a lacuna no mercado de manutenção de novos veículos energéticos ajudará a aproveitar a oportunidade para futuras mudanças estruturais no mercado automotivo. Actualmente, o mercado automóvel apresenta ajustamento estrutural, e a proporção de novos veículos energéticos continua a aumentar. No entanto, atualmente, as principais organizações de serviços de manutenção de automóveis concentram-se principalmente no sistema de serviço de veículos de combustível tradicionais. O trabalho de manutenção de veículos de energia novos concentra-se nas lojas 4S da fábrica de automóveis original. Há ainda uma enorme lacuna no lado da oferta do mercado de manutenção e diagnóstico de baterias de veículos de energia novos como uma organização independente de terceiros. O investimento da empresa em novos projetos de manutenção de veículos energéticos preencherá essa lacuna e ajudará a empresa a aproveitar a oportunidade de mercado.
Cumprir com os requisitos de atualização de produtos de diagnóstico abrangentes e estabelecer uma base sólida para o algoritmo e otimização da cobertura da próxima geração de produtos de manutenção inteligentes. Os atuais produtos de diagnóstico integrado ainda são insuficientes para cobrir todos os modelos no mercado automotivo atual, e há uma demanda por atualização de software e hardware de produtos de diagnóstico integrados. O aumento do investimento da empresa na próxima geração de produtos abrangentes de diagnóstico melhorará ainda mais o desempenho técnico e a inteligência dos produtos, atenderá à demanda do mercado de manutenção automotiva para fornecer localização precisa de falhas durante a manutenção do veículo e ajudará a empresa a melhorar ainda mais o desempenho de produtos inteligentes de diagnóstico abrangente.
Principais impulsionadores de crescimento: a curto prazo, vamos olhar para a potência do produto e desempenho de custos. No médio prazo, vamos nos beneficiar da tendência da indústria de “três novas modernizações” do automóvel, e a longo prazo, vamos olhar para a transformação de modelos de software e serviço. Baseando-se nas vantagens da cobertura total do veículo e do desempenho de custos sobrepostos, a empresa atingiu o ponto de dor central da planta independente da manutenção do automóvel, e espera-se alcançar o fechamento rápido no curto prazo. No médio prazo, o automóvel inteligente aumentará a demanda por manutenção e substituição do sensor, e a maior dificuldade de manutenção exige que os técnicos de manutenção tenham maior qualidade profissional, aumentem sua dependência de ferramentas de diagnóstico, e os fabricantes que continuam a perceber o acúmulo de conhecimento-como na indústria de manutenção automotiva se beneficiarão do núcleo. Ao mesmo tempo, a rede de automóveis aumentará o valor dos dados do automóvel, ajudará a empresa a estabelecer uma ecologia de mercado após a manutenção do automóvel e realizará a extensão de produtos para serviços. Por um lado, os novos veículos de energia trazem a demanda de cobertura do novo modelo do negócio de diagnóstico tradicional, por outro lado, trazem novas oportunidades de produtos no aftermarket automotivo e abrem o teto da indústria. No longo prazo, com o estabelecimento gradual da ecologia de pós-venda automotiva da empresa no futuro, especialmente considerando o valor de mineração de dados e o espaço de prestação de serviços de valor agregado trazido pela tendência de “três novas modernizações” dos automóveis, espera-se promover a transformação do modelo de negócios da empresa de vendas de produtos de hardware para serviços de valor agregado de software.
Manter uma classificação de “compra”. O desempenho da receita da empresa ainda é forte. O lucro aparente é afetado pela valorização do RMB, o aumento dos preços internacionais de frete e spot. Com base no forte investimento sustentado em P & D a longo prazo e na ampliação do fosso, prevê-se que a empresa atinja receita operacional de RMB 2,996 bilhões, 3,849 bilhões e 4,863 bilhões em 20222024, e realize lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 579 milhões, 791 milhões e 1,080 bilhões, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de deterioração do ambiente comercial internacional; Riscos de investigação e desenvolvimento tecnológico atrasados e investimentos não satisfazem as expectativas; Risco de fornecimento de matérias-primas; Riscos de disputas de propriedade intelectual; Pode existir um risco de erro nas principais hipóteses.
