\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 83 Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) )
Vista central
Profundamente enraizada na Hubei, a energia hidrelétrica de alta qualidade e os novos ativos energéticos apoiam o desempenho da empresa. A empresa está posicionada como empresa regional de energia abrangente Hubei do grupo Three Gorges, e seus negócios incluem energia hidrelétrica, energia térmica, energia eólica, fotovoltaica e comércio de carvão e gás natural. Em 2021, a capacidade instalada de energia hidrelétrica, térmica e nova energia da empresa será de 466, 463 e 2,4 milhões de KW respectivamente (energia eólica 84 e fotovoltaica 156); Eles contribuíram com cerca de RMB 1,5, -530 milhões e RMB 600milhões, respectivamente. Os negócios hidrelétricos e novos negócios de energia contribuem com cerca de 90% do lucro líquido da empresa.
O fluxo de água aumentou muito, o preço da eletricidade da energia térmica aumentou, e os lucros da energia tradicional podem atender ao crescimento. Em 2022q1 Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) principal negócio de energia hidrelétrica está localizado na Bacia do Rio Qingjiang (Shuibuya), com um aumento de 50,1% ano a ano, 86,9% a mais do que o valor médio de muitos anos. No primeiro trimestre, a capacidade de geração de energia hidrelétrica atingiu 3,084 bilhões de kwh, um aumento de 2,83% ano a ano. Espera-se que com a chegada do verão, a entrada de água e a precipitação aumentem ainda mais, e o negócio de energia hidrelétrica atinja receitas e lucros mais elevados. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma tem orientado fortemente o mercado do carvão elétrico para retornar a um preço razoável. Ao mesmo tempo, continuou a promover a reforma do mecanismo de preços da eletricidade do carvão. Em 2022, o preço na rede da energia térmica negociada aumentou 20% em comparação com o preço de referência da eletricidade do carvão, que se espera para impulsionar a eletricidade do carvão para transformar perdas em lucros.
A capacidade instalada de novas energias desenvolveu-se rapidamente, contribuindo para a curva de crescimento quadrático. Em 2022, a empresa planeja adicionar 2,08 milhões de kw de nova capacidade instalada de energia, que deve aumentar 85% ano a ano; Durante o período do “décimo quarto plano quinquenal”, a capacidade instalada de energia nova (eólica e solar) aumentou 10 milhões de kW, com uma taxa de crescimento composto de 54%, o que se espera impulsionar o crescimento contínuo do desempenho.
Organize energeticamente o armazenamento bombeado, e marche para a pista vantajosa do armazenamento de energia. Sob o novo sistema de energia, o armazenamento bombeado tem as vantagens de baixo custo, alta estabilidade e grande escala, e se tornará o modo de serviço auxiliar mais importante. O preço da eletricidade em duas partes e a comercialização independente do documento nº 633 melhorarão muito a lucratividade do bombeamento e armazenamento. De acordo com o plano de desenvolvimento de médio e longo prazo para o armazenamento bombeado (20212035), a capacidade instalada total do projeto na província de Hubei atinge 39 milhões de kW. No “décimo quarto plano de cinco anos” para o desenvolvimento de energia na província de Hubei, dos 11 principais projetos de construção de grande armazenamento bombeado, Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) .
Aviso de risco
O preço do carvão aumentou acentuadamente, a nova capacidade instalada de energia é menor do que o esperado, a entrada de água é pobre e a macropolítica mudou.
Primeira cobertura, com classificação “comprar”
Estimamos que a receita da empresa em 22-24 anos seja 25,7/29,1/32,8 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 28,9/35,8/4,27 bilhões de yuans, a taxa de crescimento anual do lucro é 23%/24%/19%, respectivamente, e os ganhos por ação são 0,44/0,54/0,65 yuan respectivamente. Através da avaliação multi ângulo, conclui-se que a faixa de avaliação razoável da empresa é entre 6,56-6,79 yuan, que é 45%-50% maior do que o preço atual da ação da empresa. Acreditamos que impulsionada pelo crescimento da água e pela reversão dos lucros do carvão e da eletricidade em 2022, a empresa deve aumentar significativamente o desempenho da empresa, ao mesmo tempo que tem feito grandes esforços para lançar novas energias e armazenamento bombeado, cobrindo-o pela primeira vez, e tendo recebido uma classificação de “compra”.
