\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Ups e downs, após várias mudanças de propriedade, zarpou Fundada na década de 1990, Shede Spirits Co.Ltd(600702) é uma das “seis flores douradas do licor de Sichuan”. A empresa começou com o licor Tuopai. Em seu auge, a receita do licor Tuopai era de quase 1 bilhão de yuans. Em 1996, a empresa foi listada. Em 2001, a empresa lançou shede licor para entrar no mercado de alto preço. Do ponto de vista do desempenho empresarial da empresa, os três períodos de grande flexibilidade no crescimento da receita da empresa após 2010 ocorreram em 20102012, 20172019 e 2021 até agora. De nossa revisão, as condições externas comuns nesses períodos são os períodos de rápido desenvolvimento da indústria secundária high-end. Ao mesmo tempo, grandes ajustes ocorreram dentro da empresa: os resultados da promoção da shede Series em 2010, do grupo Tianyang em 2016 e Fosun em 2021, A ressonância interna e externa impulsiona o alto crescimento da empresa, e a elasticidade de avaliação correspondente também é maior. Com o poder da Fosun, a empresa tem confiança interna e externa suficiente e partiu novamente.
Faça preparativos para o cavalo, construa força e siga em frente, e as vantagens reaparecerão. A estratégia a médio e longo prazo foi clara e a sua vantagem competitiva reapareceu: (1) vantagem de diferenciação – estratégia do vinho velho: o mercado do vinho velho desenvolveu-se gradualmente a uma escala de 100 mil milhões. A empresa beneficiou da reserva de vinho velho de alta qualidade de mais de 120000 toneladas, combinada com métodos de marketing inovadores, e trabalhou arduamente para criar a primeira marca de vinho velho, capacitar plenamente os produtos e consolidar as relações com os fabricantes. (2) Vantagens do produto: a empresa adere à estratégia de marca dupla, constrói uma matriz de produto perfeita e realiza o preço de alta, média e baixa qualidade com uma posição de pé. Entre eles, a série shede melhorou gradualmente sua série secundária de produtos high-end. Acreditamos que o atual mercado secundário high-end ainda está em fase de desenvolvimento de volume e expansão de preços. O empoderamento do vinho velho + lucro do canal + enriquecimento do produto + marketing digital, shede deve ganhar ainda mais espaço de crescimento no mercado secundário high-end; Ao mesmo tempo, a empresa apresentou o slogan de “rejuvenescimento Tuosai” no início de 2021. Em virtude do patrimônio histórico da Tuosai + produtos ricos + marketing, espera-se que os produtos médios e baixos continuem a contribuir para o empreendimento. O crescimento da receita do licor low-end em 2021 chega a 218,63% ano a ano.
Temos lutado no norte e no sul, atraindo investimentos continuamente, e o crescimento pode ser esperado. (1) Em termos de desenvolvimento do mercado, a maioria dos principais mercados da empresa estão localizados em Sichuan Hebei Shandong Henan e Nordeste da China. Além disso, a empresa continua a se concentrar em recursos para criar uma série de mercados-chave, foco na construção de dois mercados base centrados em Hunan / em torno do Lago Taihu, e entrar em cidades como Shenzhen e Chongqing na forma de reuniões de promoção para fortalecer a promoção de investimentos e marketing. Através de formas diversificadas, a empresa visa “conectar os mercados em várias regiões em uma peça” e gradualmente expandir a cobertura do mercado. (2) Em termos de promoção regional do investimento, a empresa continuou a melhorar e manter uma relação benigna do fabricante. Actualmente, a contribuição dos antigos empresários é a mais proeminente. No ano passado, mais de 70% das vendas da empresa vieram de revendedores com uma escala de vendas de mais de 5 milhões. A promoção do investimento continua a decorrer de forma ordenada. A expansão regional e a expansão do revendedor são claras e práticas.
Previsão de lucros e classificação de investimento: a estratégia da empresa é clara e suas vantagens são repetidas. Prevemos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 6.957/9.44/10.672 bilhões, com uma taxa de crescimento correspondente de 40%/30%/18%; Afetados pelo encerramento da epidemia e pela fraca economia, ajustamos ligeiramente o lucro líquido atribuível à empresa-mãe para RMB 18012433/3001 milhões (o valor anterior era RMB 184925,003055 milhões), com uma taxa de crescimento correspondente de 45%/35%/23%. O PE correspondente é 31/23/19 vezes. Manter uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o ambiente econômico é fraco, a estratégia do vinho velho é menor do que o esperado, e a recuperação do cenário após a epidemia é menor do que o esperado.
