\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 001 Zhejiang Aokang Shoes Co.Ltd(603001) )
Indústria de calçados de couro: há uma correia de preço a vácuo no mercado médio e high-end, e três pontos de dor dificultam o desenvolvimento da marca. 1) Características da indústria: sapatos de couro têm o atributo de “apenas necessidade” e vários estilos em negócios e cenas sociais específicas. O padrão de concorrência da indústria de calçados de couro da China é altamente fragmentado, a concentração está declinando, o mercado high-end é monopolizado por marcas internacionais, e a concorrência no mercado de massa é feroz. Há uma lacuna no mercado médio e high-end de 5001000 yuan. 2) Três grandes pontos problemáticos: o surgimento de clusters industriais reduz o limiar de acesso e intensifica a concorrência homogênea; Produtos e canais carecem de elementos jovens, e a impressão da marca está envelhecendo; A demanda dos consumidores por conforto e funcionalidade foi atualizada e os sapatos esportivos apertaram o mercado de calçados de couro.
Transformação estratégica, “foco no produto” + “atualização da loja” inverteu a impressão de envelhecimento da marca. Há muitas semelhanças entre o gargalo atual do desenvolvimento de Aokang e Bosideng antes da transformação: 1) a indústria em que Aokang está localizada: tem uma escala de 100 bilhões. No padrão da concorrência, as marcas internacionais ocupam o mercado high-end, as marcas domésticas se reúnem no mercado de massa, e há uma correia de preço de vácuo no mercado médio e high-end; 2) Características do produto: tanto jaqueta para baixo e sapatos de couro dos homens só precisavam de propriedades sob cenas específicas; 3) Status da empresa: Bosideng e Aokang são os líderes no mercado chinês de suas respectivas indústrias. Depois de fornecer orientação estratégica, a consultoria Junzhi se concentrou em seu principal negócio dominante e realizou a atualização da marca; Desta vez, Aokang e Junzhi realizarão reformas em torno das duas principais linhas de “foco no produto” e “atualização da loja”, que devem replicar a transformação da Bosideng e trazer novas oportunidades.
Zhejiang Aokang Shoes Co.Ltd(603001) : quatro vantagens nos permitem mover da guerra de preços para a guerra de valor. 1) Atualização da marca: mantenha sempre a posição de liderança na indústria. o valor da marca atingirá 21,251 bilhões de yuans em 2021. a fim de realizar a transformação abrangente e atualização da marca, chegamos a uma cooperação estratégica com a consultoria Junzhi, com foco na principal marca “Aokang” e na principal categoria de sapatos de couro masculinos. 2) Inovação do produto: conduza uma análise aprofundada da forma chinesa do pé, e use a tecnologia de ponta para ajudar a melhorar o profissionalismo; Visando os pontos de dor dos sapatos de couro tradicionais, a empresa desenvolveu quatro novas séries de produtos: micro ar condicionado, respiração, Wanbu e Yunduo, que alcançou um aumento na faixa de preços em comparação com produtos tradicionais; Em termos de design, presta atenção à moda e juventude, realiza “redução de idade” de produtos através do IP co branding, e aproveita a tendência nacional de entrar na indústria da moda. 3) Expansão do canal: continuar a atualizar as lojas originais, eliminar lojas ineficientes e aumentar o layout de canais de alto potencial; A loja principal desembarcou em Ningbo, Hangzhou, Changsha e outras cidades, com excelente desempenho de vendas; Esforços abrangentes on-line para criar um pool de tráfego de domínio privado. 4) Operação de inteligência digital: a produção inteligente melhora a pontualidade e a eficiência humana; Logística inteligente integra Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canal para melhorar a eficiência da cadeia de suprimentos; O varejo inteligente passou de “produção em massa” para “personalização de demanda + fabricação inteligente”.
Sugestão de investimento: comprar -uma classificação de investimento. Após a atualização multidimensional de posicionamento, produtos e canais, espera-se que Aokang quebre com sucesso o círculo e realize o aumento simultâneo de volume e preço. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 3.389/37.92/4.290 bilhões, com um aumento homólogo de +14,5%/+11,8%/+13,1%; Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 0,74/1,10/213 bilhões, com um aumento homólogo de +117,3%/+49,0%/+93,3%. Em combinação com o p / s médio de empresas comparáveis em 2022, o p / s da empresa em 2022 é de 1,2x, e o preço da ação alvo correspondente é de 10,26 yuan.
Dicas de risco: a epidemia de covid-19 superou as expectativas, a demanda do mercado mudou, a concorrência do setor intensificou-se e o efeito da transformação da marca foi menor do que o esperado.
