\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 73 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Evento: em 6 de junho, a empresa anunciou que participou do projeto de transferência de capital de 40% do semicondutor Chuwei. Em 2 de junho, recebeu o aviso de assinatura da transação emitido pela Beijing Equity Exchange, confirmando que a empresa era a cessionária do projeto de transferência de capital de 40% do semicondutor Chuwei, e o preço da transação era de 295 milhões de yuans (excluindo os 80 milhões de yuans de contribuição de capital que o cessionário precisa pagar no lugar após a saída da lista), Ambas as partes assinaram o contrato de transação de direitos de propriedade em 6 de junho de 2022. Após a conclusão da transação, Chuwei semiconductor se tornará uma subsidiária participante da empresa.
A linha de 8 polegadas do semicondutor Chuwei alcançou a produção em larga escala e melhorou a capacidade IDM da empresa: o semicondutor Chuwei concentra-se na fabricação e serviços de wafer semicondutor, e seus principais produtos são equipamentos semicondutores, conjuntos completos de equipamentos e soluções confiáveis de fabricação de chips. O anúncio revelou que o semicondutor Chuwei construiu um 8 polegadas 0,25 μ m~0,13 μ M circuito integrado completa linha de processo de verificação de equipamentos, realizando a produção em larga escala de linhas de 8 polegadas, com uma produção mensal de 10000 peças, e a capacidade de produção continua a subir. A empresa também será responsável por levantar fundos de construção da fase II para garantir que o semicondutor Chuwei conclua a construção de uma linha de produção adicional de chips à base de silício de 8 polegadas com uma saída mensal de 30000 chips e uma linha de produção de chips de carboneto de silício de 6 polegadas com uma saída mensal de 5000 chips até 31 de dezembro de 2024, o mais tardar, para expandir ainda mais a capacidade de produção e melhorar o tamanho de chips da empresa e a capacidade de fabricação de linha de 8 polegadas.
A indústria de semicondutores de energia manteve uma alta prosperidade e o desempenho da empresa cresceu rapidamente: de acordo com as estatísticas da omdia, estima-se que o tamanho do mercado global de semicondutores de energia atingirá US $ 53,8 bilhões em 2024, e o tamanho do mercado chinês atingirá US $ 19,7 bilhões, representando 36,6% do mercado global. A empresa acompanha de perto o desenvolvimento do mercado e adota a estratégia de operação de marca dupla. De acordo com o relatório anual, a empresa promove principalmente a marca YJ na Ásia, desenvolve diretamente os principais clientes na indústria e promove principalmente a marca MCC com fundo americano nos mercados europeu e americano. coopera com digi-key, grupo de seta, grupo futuro, mouser e outros distribuidores globais bem conhecidos para expandir rapidamente a proporção de vendas no exterior, expandir clientes globais e melhorar continuamente a participação da marca MCC no mercado internacional. O relatório do primeiro trimestre revelou que a empresa acelerou a liberação da capacidade de produção. No primeiro trimestre, a receita da empresa aumentou 50,46% em termos homólogos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 77,82% em termos homólogos e a margem bruta de lucro foi de 36,73%, mantendo um nível elevado.
Melhorar o layout de produtos de energia e criar novos pontos de crescimento de desempenho: a empresa adota o modelo de negócios paralelo de IDM e fabless para enriquecer continuamente sua linha de produtos. De acordo com o relatório anual, a empresa cortou em MOSFET e IGBT e produziu em massa chips IGBT wafer de 8 polegadas em 2020.No mesmo ano, a empresa desenvolveu e lançou com sucesso módulos SiC e uma gama completa de produtos sicsbd 650V para o mercado. Atualmente, com base na indústria de eletrônicos de consumo, a empresa se concentra em mercados high-end, como comunicação 5g, eletrônica automotiva e segurança, promove a P & D e industrialização de MOS high-end, sinal pequeno, IGBT e outros produtos high-end, e a receita de novos produtos continua a crescer.A previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022 revela que a receita de vendas do IGBT, SiC, MOSFET e outros novos produtos da empresa aumentou em mais de 100% ano a ano.
Sugestões de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 6,234 bilhões de yuans, 8,242 bilhões de yuans e 10,897 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,014 bilhões de yuans, 1,267 bilhões de yuans e 1,636 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: o risco de declínio da demanda da indústria; Risco de intensificação da concorrência industrial; O desenvolvimento de novos produtos é menor do que o risco esperado; A transação de aquisição é menos arriscada do que o esperado.
