\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Principais pontos de investimento:
A próxima onda de vantagem competitiva na indústria química está no bônus dos engenheiros. Wanhua é um exemplo raro na China, onde a inovação tecnológica impulsiona o desenvolvimento de empresas. Com base na excelente cultura, a empresa criou dois fossos de alta tecnologia e baixo custo através da inovação tecnológica e excelente operação Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \.
No curto prazo, os fundamentos de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) são a prosperidade dos produtos. Do ponto de vista dos indicadores de caracterização, a diferença de preços é o principal fator que afeta os lucros de curto prazo Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) . A longo prazo, o fator fundamental que afeta a Wanhua é seu crescimento futuro. Produtos Milestone que podem provar que a empresa tem a capacidade de evolução contínua são muito importantes Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) n provou-se no caminho MDI. Os projetos que a empresa pode implementar no futuro são a direção dos esforços futuros da empresa e o espaço para a evolução contínua da empresa.
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) índice de diferença de preços está no quantil histórico de 30,11%
Em 3 de junho de 2022, o índice de diferença de preços do segundo trimestre Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) em 2022 foi de 93,96, 4,58 menor que o primeiro trimestre de 2022; Está no quantil histórico de 30,11%, 5,40% menor que o T1 em 2022. De acordo com o sistema de preços de abril a maio, segundo nosso cálculo, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no segundo trimestre de 2022 é de RMB 5 bilhões.
Entre eles, o índice de diferença de preços da placa de poliuretano Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) em 2022 foi de 111,42, diminuição de 9,27 em relação ao Q1 em 2022; Está no quantil histórico de 29,00%, queda de 6,43% em relação ao primeiro trimestre de 2022. O índice de diferença de preços do setor petroquímico Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) em 2022 foi de 82,07, alta de 0,53 em relação ao T1 em 2022; Está no quantil histórico de 30,13%, 0,94% superior ao Q1 em 2022. Em 2022, o índice de diferença de preços do Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) novos materiais foi de 54,67, queda de 0,39 em relação ao Q1 em 2022; Está no quantil histórico de 19,08%, 0,65% menor que o T1 em 2022.
Progresso dos projectos-chave
Em 5 de maio de 2022, a avaliação de impacto ambiental do projeto de resina à base de água Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ningbo com uma produção anual de 50000 toneladas foi divulgada pela segunda vez.Uma planta de resina à base de água de 50000 toneladas foi proposta no Parque Industrial Ningbo, incluindo 33000 toneladas / ano de poliuretano à base de água, 15000 toneladas / ano de resina epóxi e 2000 toneladas / ano de fábrica de carbômeros. De acordo com a conta oficial China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) wechat, em 5 de maio, a cerimônia de início do projeto NMP de 80000 toneladas / ano de Sichuan Wanlu Industrial Co., Ltd. contratado pela empresa nº 16 foi realizada. Sichuan Wanlu Industrial Co., Ltd. é uma subsidiária holding de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) .
Em 14 de maio de 2022, o escritório ambiental Yantai anunciou a decisão de aprovação do documento EIA do projeto de integração de novos materiais de alto desempenho do Parque Industrial Wanhua Penglai.De acordo com o plano, o Parque Industrial Wanhua Penglai planeja investir 23,1 bilhões de yuans para construir 900000 T / uma desidrogenação de propano, 500000 T / um poliéter, 400000 t / um pochp, 300000 t / um polipropileno, 300000 t / um EO, 300000 t / um EOD, 160000 T / um ácido acrílico 160000 T / um acrilato de butilo, 20000 t / um acrilato de octilo e outros dispositivos estão planejados para ser construídos de 2022 a 2025, e estão previstos para ser colocados em operação em junho de 2024.
Em 17 de maio de 2022, a avaliação de impacto ambiental de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ningbo 1,8 milhão T / um projeto de transformação técnica MDI e 180000 T / um projeto de hexanodiamina foi divulgada pela primeira vez. Ningbo Industrial Park planeja investir 941 milhões de yuans para realizar a transformação técnica do dispositivo MDI existente, de modo a aumentar a capacidade de produção total do dispositivo MDI para 1,8 milhão T / A; Ao mesmo tempo, está planejado investir 887 milhões de yuans para construir uma nova planta de 180000 T / uma hexanodiamina.
Em 18 de maio de 2022, o relatório de impacto ambiental do projeto Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) nutrition foi publicado antes de ser submetido para aprovação.O projeto planeja construir uma planta de produção de w-ester no Parque Industrial Yantai. A unidade FCA, unidade VBL e FVA, unidade RDP, fazenda de tanques de armazenamento e transporte oriental, estação de carga e descarga oriental, flare elevado oriental, serviços públicos e instalações auxiliares serão construídas no projeto.
Em 18 de maio de 2022, o relatório de impacto ambiental do projeto Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 20000 T / uma resina de silicone MQ e derivados foi divulgado antes da aprovação.Yantai Industrial Park planeja construir uma fábrica de 20000 t / uma resina de silicone MQ e derivados, incluindo uma fábrica de resina de silicone MQ 15000 T / uma unidade de produtos derivados de resina de silicone 5000 t / uma unidade de produtos derivados de silicone do grupo de embalagens eletrônicas.
Em 19 de maio de 2022, o relatório de impacto ambiental de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) . De acordo com a notícia em 27 de maio da conta oficial do wechat on-line químico, recentemente, foi realizada a reunião de promoção do projeto Wanhua Fujian MDI, na qual foi enfatizado fortalecer a organização e gestão da construção e foco na meta de produção de 30 de novembro de 2022. A construção da capacidade de Wanhua (Fujian) fase I projeto inclui 400000 T / um projeto MDI, 400000 T / um projeto de integração anilina, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) T / um projeto de metanol, etc.
Em 1 de junho de 2022, o Yantai Ecological Environment Bureau publicou os pareceres de aprovação propostos para o Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) a 850000 T / um projeto de expansão de poliol de poliéter. Yantai Industrial Park planeja investir 1,208 bilhões de yuans para construir uma unidade de poliol de poliéter de 850000 T / uma unidade de poliol de poliéter e instalações de apoio.
De acordo com estatísticas incompletas, calculadas de acordo com o preço médio em 2022, se todos os projetos planejados existentes de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) s forem colocados em operação conforme previsto, espera-se que a nova receita seja de 21,4 bilhões de yuans em 2022, 56,1 bilhões de yuans em 2023 e 167bilhões de yuans depois que todos os projetos forem colocados em operação.
Diferença de preços MDI
Em maio de 2022, o preço médio do MDI agregado foi de 17569 yuan / ton, um aumento anual de +1,68% e um aumento mensal de -6,02%; O preço médio do MDI puro foi 21166 yuan / ton, um aumento ano a ano de +3,17% e um aumento mês a mês de -4,18%.
Em 31 de maio de 2022, o preço agregado do MDI é 16850 yuan / ton, e o preço puro do MDI é 20550 yuan / ton. Em maio de 2022, a diferença média de preço entre MDI polimerizado e carvão e benzeno puro foi de 10386 yuan / ton, um ano-a-ano -5,88% e um mês no mês -12,83%; A diferença média de preço do MDI puro foi 13983 yuan / ton, um ano-a-ano -2,02% e um mês no mês -8,65%. Em 31 de maio de 2022, a diferença de preço entre MDI polimerizado e carvão e benzeno puro é de 9439 yuan / ton, e a diferença de preço entre MDI puro é de 13139 yuan / ton.
A produção de frigoríficos, freezers e automóveis na jusante e a nova construção de imóveis declinou mês a mês
De janeiro a abril de 2022, a produção de geladeiras domésticas na China foi de 27,135 milhões de unidades, um ano a ano -7,4%; O volume de exportação foi de 21,18 milhões de unidades, um aumento homólogo de -10,6%. De janeiro a abril de 2022, a produção de geladeiras da China foi de 12,655 milhões de unidades, um ano a ano -7,8%. Em abril de 2022, a China produziu 652,4 geladeiras domésticas, um ano a ano -15,6% e um mês a mês -24,8%; O volume de exportação foi de 5,71 milhões de unidades, um ano a ano -10,6% e um mês a mês -0,7%; A produção de geladeiras da China foi de 2,847 milhões de unidades, um ano-a-ano -14,4% e um mês no mês -24,9%. Em abril de 2022, a produção automóvel da China foi de 1,206 milhões, um ano-a-ano -46,05% e um mês no mês -46,22%; O volume de vendas de automóveis da China foi 1180900, um ano-a-ano -47,56% e um mês no mês -47,14%. De janeiro a abril de 2022, a nova área de construção das casas foi de 397 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -26,28%; Em março de 2022, a nova área de construção das casas era de 99milhões de metros quadrados, um ano a ano -44,19% e um mês a mês -33,4%. De janeiro a abril de 2022, a área acumulada de construção das casas foi de 8,186 bilhões de metros quadrados, um aumento homólogo de +0,01%.
Previsão de lucros e notação de investimento
Tendo em conta a diferença de preço atual dos principais produtos, ajustamos os lucros. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 23,028 bilhões de yuans, 29,018 bilhões de yuans e 35,393 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 11,3, 9,0 e 7,4 PE respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Diminuição económica; A construção do projeto não é como esperado; O mercado flutua muito; Os novos produtos não são os esperados; Protecção ambiental e segurança da produção; Intensificação da concorrência na mesma indústria; O preço do produto caiu drasticamente; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
