\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 304 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Assuntos:
Recentemente, assistimos à reunião geral anual de 2021 da empresa e, em combinação com o recente rastreamento de canais, nosso feedback sobre as atualizações dinâmicas da empresa é o seguinte. Guoxin Food & Beverage: 1) a reforma de marketing foi aprofundada, o escalão do produto, a estrutura organizacional e o ambiente de negócios foram ativamente ajustados, e a operação endógena foi continuamente melhorada; 2) A atualização do produto está progredindo constantemente. Tianmeng concluiu a substituição de produtos antigos e novos. em maio, haizhilan lançou uma atualização abrangente, e meng6 + é esperado para ser constantemente em grandes quantidades; 3) O impacto da epidemia na empresa é controlável e limitado, as perspectivas para o segundo semestre do ano são cautelosas e otimistas, e os objetivos e expectativas anuais de marketing não são ajustados; 4) Sugestão de investimento: a curto prazo, considerando o progresso atual da cobrança de pagamentos e a recuperação de vendas móveis, o desempenho anual da empresa tem forte apoio; A médio e longo prazo, a empresa presta muita atenção ao bônus de atualização e expansão da capacidade de licor secundário high-end, reforma endógena dá origem a impulso, sonho 6+ tem potencial de crescimento total e a nacionalização tem sido constantemente promovida. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 29,98/35,2/41,26 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 95,0/11,68/14,05 bilhões, o EPS diluído correspondente será de RMB 6,31/7,75/9,32, o PE correspondente do preço atual das ações será de 26/21/18x, e a classificação de “compra” será mantida.
Comentários:
A reforma de marketing foi aprofundada continuamente, o escalão do produto, estrutura organizacional e ambiente de negócios foram ativamente ajustados e a operação endógena foi continuamente melhorada. Desde o ano passado, a empresa continuou a promover a reforma de marketing e não fez pequenas mudanças positivas na organização, marketing, produtos e outros aspectos: 1) a organização e o pessoal foram afundados, a descentralização do poder foi totalmente implementada e a região foi totalmente autorizada. 2) Promovemos a reforma salarial, estabelecemos um sistema de índices de avaliação de processos e aumentamos a proporção de remuneração de desempenho como um todo. 3) Nós fortalecemos vigorosamente a construção do ambiente de negócios, promovemos os quadros mais jovens, e organizamos quadros e revendedores para trocar e aprender constantemente. 4) Nós classificamos e planejamos de forma abrangente a linha de produtos, e determinamos cortar mais de 700 produtos não lucrativos, incluindo produtos de compra. Atualmente, a empresa está no período de liberação de dividendos de reforma, o que promove a vitalidade endógena dos negócios da empresa.
A atualização do produto está progredindo constantemente. Tianmeng concluiu a substituição de versões antigas e novas. A Sea Blue lançou uma atualização abrangente em maio. Espera-se que Meng6+ aumente constantemente seu volume. Anteriormente, as versões de cristal meng6+ e meng3 mudaram com sucesso entre versões antigas e novas; Do ponto de vista dos dados de abertura de garrafas e dos dados do consumidor, a azure realizou basicamente a substituição suave das versões novas e antigas durante o Festival da Primavera deste ano; Em maio deste ano, a versão de transformação digital do haizhilan começou a ser totalmente introduzida no mercado. O design levou um ano e meio para completar a atualização abrangente. Até agora, a transformação digital dos produtos da série clássica azul foi concluída. Dream 6+ é um produto estratégico da empresa, visando uma meta de vendas de 10 bilhões de yuans. Atualmente, meng6+ entrou em uma fase de rápido crescimento e volume no mercado provincial; No mercado nutritivo fora da província, o número de abertura de garrafa do sonho 6+ continua a melhorar mês a mês e ano a ano, e espera-se alcançar gradualmente grande volume no futuro.
O impacto da epidemia na empresa é controlável e limitado, as perspectivas para o segundo semestre do ano são cautelosas e otimistas, e os objetivos e expectativas anuais de marketing não são ajustados
Atualmente, embora as vendas dinâmicas da empresa no segundo trimestre tenham sido afetadas pela epidemia, desde maio, com a epidemia sob controle e a recuperação gradual da recepção de banquetes e outros cenários de consumo, os dados de abertura de garrafas e os dados de embarque de terminais melhoraram significativamente. Embora a situação epidêmica em Pequim, Tianjin, Xangai e outros lugares com controle rigoroso ainda exista, eles não são as principais áreas de vendas da empresa. De um modo geral, o impacto da situação epidêmica na empresa é limitado. Ansioso pelo acompanhamento, considerando que as políticas macroeconômicas e o mercado imobiliário lançaram uma série de sinais positivos, e a empresa está otimista com a recuperação da epidemia de acompanhamento. Além disso, a empresa terminou muito trabalho pela frente no primeiro trimestre, e espera que o objetivo geral deste ano seja alcançado sem problemas. Em combinação com o rastreamento de canais, a empresa realizou uma campanha de marketing especial de “70 dias de trabalho duro” desde abril. Estima-se que o progresso da cobrança de pagamentos da empresa seja de cerca de 60% atualmente, e espera-se atingir 70% até o final de junho, estabelecendo uma boa base para a conclusão da meta anual.
Sugestão de investimento: é otimista que a empresa continue a desfrutar plenamente do bônus de atualização e expansão de licor secundário high-end e manter a classificação de “comprar”
No curto prazo, considerando o progresso atual da cobrança de pagamentos e a recuperação dinâmica das vendas, o desempenho anual da empresa tem forte apoio; A médio e longo prazo, a empresa presta muita atenção ao bônus de atualização e expansão da capacidade de licor secundário high-end, reforma endógena dá origem a impulso, sonho 6+ tem potencial de crescimento total e a nacionalização tem sido constantemente promovida. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 29,98/35,2/41,26 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 95,0/11,68/14,05 bilhões, o EPS diluído correspondente será de RMB 6,31/7,75/9,32, o PE correspondente do preço atual das ações será de 26/21/18x, e a classificação de “compra” será mantida.
Aviso de risco
O risco de flutuações macroeconómicas, o risco de epidemias repetidas em larga escala, o risco de modernização da estrutura do produto inferior ao esperado e o risco de expansão regional inferior ao esperado.
