\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 497 Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Eventos
Na noite de 6 de junho, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o semestre de 2022. No primeiro semestre de 2022, espera-se obter um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,122 bilhões -2,372 bilhões, com um aumento homólogo de 542,79%-618,52%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 2,103 bilhões -2,353 bilhões, com um aumento homólogo de 565,10%-644,18%; O EPS foi de 1,8411 yuan -2,0580 yuan, um aumento anual de 538,38%-613,59%.
Observações
Q2 beneficiou-se do aumento do preço do hidróxido de lítio, e seu desempenho estava em linha com as expectativas. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe do Q2 é RMB 1,1 bilhão -1,35 bilhão, com um crescimento mensal de 7,6%-32,1%. Estima-se que o lucro do negócio de explosão civil é RMB 100 milhões, e o lucro do negócio de sal de lítio é RMB 1 bilhão -1,25 bilhão, tomando o valor médio de RMB 1,125 bilhão. Estima-se que a expedição de sal de lítio Q2 é 90000 toneladas, e o lucro líquido por tonelada de sal de lítio Q2 é estimado para ser RMB 125000. O preço médio do hidróxido de lítio Q2 atingiu 474900 yuan / ton, acima de 26% mês a mês; Até agora, o preço médio do concentrado de lítio Q2 atingiu USD 378953 / t, acima de 46% mês a mês. Considerando que a empresa consumiu algum estoque concentrado de baixo custo, o desempenho do segundo trimestre basicamente atendeu às expectativas.
A taxa de oferta de recursos e auto-suficiência continuou a aumentar. De 23 a 24, a capacidade de subscrição do concentrado contratado pela empresa foi de cerca de 500000 toneladas/ano, e a taxa de fornecimento garantida foi próxima de 100%. Layout de recursos: China Lijiagou (28%) tem a prioridade de fornecimento; Austrália cattlin subscreve 120000 toneladas de concentrado por ano; Austrália core (4,76%) 22q4 subscreve 75000 toneladas de concentrado por ano; Austrália aby (3,4%) 23q2 subscreve 120000 toneladas de concentrado por ano; Exploração EFE (4,6%) na Austrália; Exploração EVR (9,5%) na Austrália; A subsidiária integral da super lítio Canadá (60%) está em exploração. A empresa continua a acompanhar outros projetos fora da China e planeja que a taxa de autossuficiência dos recursos ultrapasse 50% em 25 anos.
Ya’an planeja produzir 50000 toneladas de hidróxido de lítio, e estima-se que a capacidade de produção de sal de lítio será 104000 toneladas / ano em 25 anos. Atualmente, a capacidade de produção da empresa é de 33000 toneladas / ano de hidróxido de lítio e 6000 toneladas / ano de carbonato de lítio. Na fase II de Ya’an, 30000 toneladas de hidróxido de lítio estão planejadas para ser colocadas em operação no final de 22, e na fase III, 20000 toneladas de hidróxido de lítio e 11000 toneladas de cloreto de lítio são planejadas. Estima-se que a capacidade de produção planejada de sal de lítio da empresa em 25 anos será de 104000 toneladas / ano, incluindo 83000 toneladas / ano de hidróxido de lítio, ficando em quinto lugar na capacidade de produção global total planejada. A empresa assinou um contrato de fornecimento de hidróxido de lítio de 5 anos com a Tesla downstream, e o valor cumulativo de compra é esperado para ser de US $ 630880 milhões.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 3,944 bilhões, RMB 4,55 bilhões e RMB 4,706 bilhões, respectivamente; O EPS correspondente é de 3,42 yuan, 3,95 yuan e 4,08 yuan respectivamente; O PE correspondente é 7,5 vezes, 6,5 vezes e 6,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco
A procura a jusante é inferior ao esperado; Controladores reais, pessoas agindo em concertação, risco dos supervisores de redução de estoque, etc.
