\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Evento: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) divulgou os dados de vendas em maio: 183000 veículos foram vendidos em maio, um aumento de 3,5% em relação ao ano anterior.
O desempenho da marca independente é excelente, especialmente o de aian
1) em maio, o volume de vendas da gac-ea foi de 21000, com um aumento homólogo de 150,2% e um aumento mensal de 106,2%. O desempenho global foi muito excelente. Esperamos que se devesse principalmente ao abrandamento da epidemia, à recuperação gradual da capacidade de produção da empresa e às boas encomendas. De acordo com o aplicativo gac-e’an, atualmente, o ciclo de pedidos e coleta de carros ainda é longo. Pode-se ver que a demanda atual por modelos da empresa ainda é boa. Em 2023, a gac-e’an terá A19, as9 (o primeiro modelo da plataforma gep3.0), A02 (o primeiro modelo da plataforma gep3.0) e outros modelos pesados no mercado, o que é esperado para trazer alto crescimento sustentado das vendas para a empresa.
2) em maio, o motor GAC vendeu 29000 unidades, até 12,8% ano a ano e 45,9% mês a mês. Entre eles, gm8, gs8, Yingbao e outros modelos pesados devem ter bom desempenho de vendas. Posteriormente, com o lançamento do novo blockbuster yingku, espera-se que o nível de produção e vendas da trumpchi continue a subir.
Toyota teve um bom desempenho e Honda recuperou rapidamente. Em maio, a GAC Toyota vendeu 84000 veículos, com um aumento homólogo de 19,7% e um aumento mensal de 22,3%, entre eles, as vendas de Saina, Highlander, Camry, Velanda e outros modelos core médios e high-end foram 7635, 8138, 22426 e 13211, respectivamente, com crescimento mensal significativo. Em maio, a GAC Honda vendeu 47000 veículos, um decréscimo homólogo de 27,4% e um aumento mensal de 97,3%. O desempenho homólogo foi ruim. Espera-se que isso se deva principalmente à escassez da cadeia de suprimentos causada pela epidemia. Com a mitigação subsequente da epidemia, as vendas da GAC Honda deverão ser significativamente melhoradas.
três destaques de investimento de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) . Gac-e’an: 1) a marca continua a melhorar (produtos high-end, a implementação de tecnologia de carregamento super rápido, etc.); 2) Crescimento elevado contínuo do volume de vendas; 3) Financiamento do desembarque; 4) 2023 ciclo de produto novo. Motor GAC: 1) ciclo novo do produto (gs8, Yingbao, yingku); 2) Melhoria contínua do lucro. O novo ciclo de produtos de marcas de joint venture: 1) Os novos produtos da Toyota, como Sena e fenglanda, têm excelente desempenho e grande flexibilidade de desempenho; 2) O volume de vendas do estilo guangben é bom; 3) Confiando em excelente tecnologia híbrida, Guangfeng e guangben são esperados para manter forte competitividade do núcleo a longo prazo.
Sugestão de investimento: manter a classificação “Buy-A”. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 11,96 bilhões, 13,92 bilhões e 16,38 bilhões, respectivamente. Correspondendo ao valor atual de mercado, o PE será de 13,9, 11,9 e 10,1 vezes, respectivamente, mantendo a classificação “Buy-A”, e o preço alvo de seis meses será de RMB 17,90/ação.
Dica de risco: a escassez de chips na indústria automotiva está se intensificando; Risco de que o volume de vendas independente seja inferior ao esperado; Risco de epidemia fora de controlo
